12月20日，沪深两市低位震荡调整，上证指数盘中一度击穿3100点，但尾盘上演逆转，在两桶油、银行、保险、中字头个股等权重股的影响下，沪指出现拉升，跌幅不断收窄，重新收复3100点大关。

两融数据显示，时值年末，融资活跃度降温。截至12月19日，沪深两融余额报9513.31亿元，占A股流通市值的2.43%，较上一交易日减少9.26亿元。并且，伴随着A股市场的震荡回落，两融余额距离11月30日的今年最高值9766.79亿元，已下降253.48亿元，显示出融资客情绪相对谨慎。

从行业情况来看，以12月1日至19日13个交易日为统计区间，整体28个申万一级行业中，有21个行业融资净买入为负（即融资偿还额大于融资买入额），其中，排名前五的行业分别为房地产、有色金属、计算机、电子和医药生物，融资净买入额分别为-71.34亿元、-40.53亿元、-27.26亿元、-27.25亿元和-25.54亿元。

同时，期间有7个行业获得融资客逆势买入，融资净买入额排名前五的行业分别为银行、家用电器、轻工制造、农林牧渔和传媒，对应金额分别为31.95亿元、9.77亿元、4.8亿元、3.27亿元、1.99亿元。

不过，从12月19日单个交易日来看，融资净买入额为正的行业当日已增加到11个，前三分别为房地产、轻工制造、商业贸易，对应金额分别为2.25亿元、1.5亿元、1.13亿元。融资净买入额为负的前三位分别为银行、机械设备、通信，对应金额分别为-3.85亿元、-2.13亿元、-1.96亿元。

个股方面，12月1日至19日，融资净买入额排名前五的个股分别为格力电器、民生银行、中国联通、中国建筑、国泰君安，对应金额分别为12.68亿元、11.13亿元、7.18亿元、6.3亿元和5.9亿元。排名后五的分别为万科A、伊利股份、西部证券、江西铜业和京东方A，融资净买入金额分别为-65.6亿元、-15.05亿元、-5.74亿元、-4.58亿元及-4.1亿元。

受访公募基金人士对证券时报记者分析称，12月以来两融余额持续下降，一方面是短期调整致使融资客被动减仓以降低风险，另一方面，临近年末投资者也通过持续减仓以锁定收益。当前市场分歧依然存在，大盘近期企稳，但结构性调整还未结束。减仓即可规避再次下跌风险，亦可为明年操作留有余地。

中金公司在12月19日策略周报中指出，近期市场波动较大，交织较多方面的负面因素，包括债市波动、年底市场流动性季节性偏紧、股份解禁压力较大、中小市值高估值风险仍在释放、美联储升息等因素。往前看，市场在极端波动后短线有望逐步稳定，并且对中期市场的看法并不悲观，2017年市场的结构性机会仍可能会优于2016年，重点在于自下而上的挖掘盈利增长持续与改革红利释放相关的结构性机会。从短线来看，中央经济工作会议中明确提到的农业供给侧结构性改革及国企混合所有制改革可能成为市场关注的热点。国企混改方面，之前确立的试点央企及其旗下的上市公司值得关注。