期货日报网（记者 阙燕梅）

由浙商期货主办的“2017年豆粕期权投资报告会暨上市推介会”， 浙商期货量化投资部总经理陆丽娜表示，豆粕期权即将上市，商品期权的推出能够让更加专业的投资者获得更加丰厚的回报。

据介绍，根据期权价格的三个影响因子，比如方向、波动率、时间，分别期权方向性交易策略、期权波动率交易策略、期权日历价差套利策略；根据期权之间特有的价格关系，又可以分为期权无风险套利策略、期权做市商策略。

据其介绍，豆粕期权上市后，可能会有10家做市商为豆粕期权做市，为投资者提供市场流动性，成为交易对手方。他们通过市场价格，通过期权定价模式得到隐含波动率，并拟合出平滑的波动率曲线，计算理论价，报价策略报出卖价和买价，成交后进行delta对冲。

据介绍，期权Delta对冲策略，是对冲掉方向上的风险，纯赚波动率和时间上的收益。当Gamma为负时，对冲相对标的的走势是顺势的（标的上涨是买入，标的下跌是卖出），来回震荡对冲是亏钱的，但也要看震荡的幅度，扛过震荡当然是好事，但是若走出了单边或很宽幅度的震荡扛不住反而得不偿失。最后的盈利取决于Gamma的损失是否可以低于Theta的收益。