国家统计局9日发布数据显示，2月份全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.8%，涨幅比上月回落1.7个百分点；工业生产者出厂价格指数（PPI）同比上涨7.8%，涨幅比1月份扩大0.9个百分点。

春节错位引发的翘尾因素变化是2月CPI同比涨幅回落的关键。国家统计局城市司高级统计师绳国庆分析说，去年2月份，在春节因素和寒潮天气影响下，价格基数较高。上年的翘尾因素约为0，这比1月份减少1.5个百分点。从环比看，2月份CPI略降0.2%，主要受食品价格明显回落以及节后外出旅游人数减少、旅游相关服务价格回落影响。

对于未来物价走势，中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军认为，当前供求关系依然保持平稳，物价也趋于稳定，但需警惕后期上涨压力。他认为，当前大宗商品价格走高，美国可能加息，国际输入性通胀压力可能加大。此外，PPI近期大幅上涨，可能传导到消费品价格。

值得注意的是，2月PPI同比上涨7.8%，创2008年以来最大同比涨幅。绳国庆分析，PPI涨幅扩大同样受翘尾因素影响。从环比看，2月份PPI上涨0.6%，涨幅比1月份缩小0.2个百分点，环比涨幅连续两个月回落。

“PPI峰值已经出现，3月之后PPI同比涨幅将逐渐回落。”九州证券全球首席经济学家邓海清分析，受高基数因素影响，2017年3月PPI环比涨幅极大概率低于2016年3月，导致2017年3月PPI同比涨幅大概率下降。预计2017年黑色和原油价格上涨趋势难以高于2016年，这意味着2017年全年各月的PPI环比均大概率低于2016年，引发PPI同比的持续回落。

中金固收昨日发布研报称，考虑去年基数等因素，预计2月PPI同比涨幅将是全年高点，后续将逐步回落。尽管2月PPI环比仍有一定涨幅，但已出现放缓迹象。在企业积极补库存阶段，一旦库存逐步回升，工业品价格将难以再度明显上涨，甚至价格逐步回落。

一德研究院分析师寇宁对期货日报记者表示，PPI同比加速上涨，环比涨幅放缓与2月中采制造业PMI购进价格指数高位回落一致，显示随着企业生产的持续加速，供给端对价格的支撑已经显著减弱。同时，PPI环比降幅有所收窄，显示由于需求改善缓解了工业品价格的下行压力。

寇宁认为，今年制造业数据表现强劲，融资数据显著改善，或预示着基建需求超出预期，二季度基建及制造业投资或完美对冲房地产投资下滑，经济预期或因此改善，对大宗商品形成短期利好，但由于产出增长始终快于需求增长，可能给大宗商品带来超预期供给压力。她判断，尽管经济预期向好，但大宗商品价格难再有显著涨幅，或呈现顶部振荡格局。

版权声明：本网所有内容，凡来源：“期货日报”的所有文字、图片和音视频资料，版权均属期货日报所有，任何媒体、网站或个人未经本网协议授权不得转载、链接、转贴或以其他方式复制发布/发表。已经本网协议授权的媒体、网站，在下载使用时必须注明"稿件来源：期货日报"，违者本网将依法追究责任。