联邦基准利率上调至0.75%-1%符合预期

备受瞩目的美联储三月议息会议落下帷幕，受助于经济稳步成长、就业增长强劲以及通胀已接近委员会2%的目标水平，美联储决定将联邦基准利率由0.50-0.75%上调至0.75%-1.00%，符合市场预期。

值得注意的是，尽管美联储官员对美国经济数据持乐观态度，但耶伦仍未给市场过多的惊喜，“渐进式加息”的步调仍未改变，“缩表”政策也未确定。 美联储加息之后并未在未来加大紧缩力度上给出任何暗示，美债收益率大跌，美元走弱，美股收高。

“超级议息周”美联储意料之中宣布升息。耶伦言辞虽较之前略显“鹰派”，但市场预期会出现的“惊人之作”并未出现。由于此前小非农及2月非农就业数据“超预期”，美国经济正“不断接近”就业目标和通胀目标，因此本次加息符合市场预期。

加息步调未改，“缩表”暂未定论

“板上钉钉”的加息之举，令加息时点和次数成为本次市场关注的焦点。然而耶伦依旧表现十分“规矩”，且年内加息三次的计划并未改变。她始终强调“渐进式加息”的步调，强调加息行动表明美国经济持续取得进展，并不体现对美国经济前景的重新评估。不过，经济发展事态良好，商业信心处于向好的水平，就业增速稳固，美联储对未来美国经济发展情况持乐观的态度，预计经济将继续温和增长。

耶伦三月讲话要点：

（1）当前的中性联邦基金利率偏低，料将随着时间的推移而上升。利率路径预估中值相比2016年12月份基本未变。

（2）3月份加息之后，货币政策仍然相对宽松。并未暗示将会加快收紧货币政策的步伐。尽管通胀“接近”其设定的2%的目标，但目标是“对称的”，可能意在允许物价攀升的速度略微加快。

（3）经济形势、就业前景乐观，企业投资“看似有所增强”，风险仍“基本均衡”。

（4）讨论了最终调整资产负债表再投资政策，但暂未做出决定。耶伦称将按可预见的方式循序渐进地缩减资产负债表。

不过，耶伦在记者会上指出，美联储并没有预设的政策路径，加息反映出美国经济持续转好，但加息并不说明对经济前景做出重新评估。美联储没有预计每次会议都会加息，而三次加息显然是渐进的。委员们的决定取决于经济数据，预计政策将保持宽松一段时间。

此前市场预计，若3月开启加息之门，随后6月、9月、12月美联储将采取紧密加息的步调。然而，本次利率决议公布之后，彭博利率市场监测数据显示，美联储6月加息的概率从100%将至47%。布朗兄弟哈里曼指出，尽管美联储确实在3月加息并且点阵图也小幅上移，但这并未够到鹰派加息的门槛，因此市场预期6月加息的概率有所下降。

美元“一泻千里”，黄金“一柱擎天”

无独有偶，美元再现2非农数据公布之夜的跳水行情。

美联储一如预期升息后，美元下挫至两周低位100.89；美元/日元触及一周低位，欧元/美元触及盘中高位。

市场给出的解释也如出一辙——美元出现“卖事实”般的释然性下跌，同时政策声明更加偏向鸽派的解读也令美元下行压力加大。

现货黄金涨幅短线跳涨逾10美元，涨幅扩大至逾1%，刷新日高至1215.10美元/盎司。

工行标准银行(ICBC Standard Bank)贵金属主管Tom Kendall周五(3月10日)曾表示：“金价已经完全消化了本月加息风险”。短期内，那些看涨黄金不用遭受大幅下行，黄金第一个关键技术支撑位为1180.66美元/盎司。但黄金多头应该为更长期的承压下滑做准备。

债王格罗斯认为，美联储的声明不似有些人担心的那样鹰派，耶伦的发言较为鸽派，这就是市场上涨的原因。

美股恐慌指数VIX下跌5.45%至11.63，期权市场对美股后市担忧程度减弱。GVZ(贵金属VIX)指数跌2.94%报11.23。

“美联储通讯社”希森拉特点评称，美联储作为第一家进行政策转变的央行，于今日开启了自金融危机以来的第三次加息，若按计划行动，预计联邦基金利率在今年底将保持在1.375%，这是自金融危机以来的最高水平。

特朗普当选是美联储政策的一个潜在转折点，因其承诺减税和增加基建支出，降低了经济增长对低利率的依赖。目前，一系列外力如政治压力、通胀、失业率下降以及对政策本身可能带有副作用的担忧，迫使全球各大央行无法再进一步降低利率，预计依靠货币政策刺激经济的特殊时代即将结束。