期货日报网（记者 阙燕梅）

在3月16日由上海钢联主办，大商所特别支持的“2017铁矿石国际市场研讨会”上，财新智库莫尼塔研究院首席经济学家钟正生表示，强势美元与特朗普的贸易保护主义理念本质上是相悖的，特朗普行情已经结束，他的刺激政策可以不去管它，现在就看美联储加息。

近期美国国债遭到抛售，10年期国债收益率大幅上涨，但如果拉长周期来看，美债收益率仍处于下行通道中，这轮上涨是趋势反转还是中期反弹还有待验证。同时，近期企业债收益率和10年期国债收益率利差快速收窄，说明市场对企业债的热情很高，债市并非清一色走弱。

全球流动性拐点到了么?钟正生说，全球主要央行仍在扩表，只是流动性的分布生了变化，美联储今年加息的节奏不会太快，全年可能加两次，美债利率上升太快，对他们来说不是一个好的因素。

“当美联储加息引起利率水平上涨，企业发债融资回购股票的动力就会下降，美股调整可能在所难免。”钟正生表示，英国退欧、意大利公投以及明年的法国公投均存在很大的不确定性，加上挥之不去的欧洲银行业危机，这些黑天鹅可能还会间歇性地推升美元指数，但即使黑天鹅真的不期而至，日元也可能如英国退欧公投后一样，成为资金竞相涌入的避险资产。