股指期货回暖  国债期货平稳

　　“作为金融期货两大类重量级品种，股指期货和国债期货一直备受市场的关注。国债期货上市以来取得巨大发展、今年2月股指期货‘松绑’，都让投资者对中国金融期货市场发展充满期待。”国泰君安期货深圳营业部总经理陈雄英在4月16日于深圳举行的由国泰君安期货主办、中金所支持的“2017金融期货投资报告会”（下称报告会）上如是说。

“股指限仓之后，我们正常一个产品规模缩减到两千万元到五千万元之间。现在虽然放开到20手，和市场人士的预期仍有差距。” 深圳市前海金域量化基金管理合伙企业（有限合伙）董事长欧阳先铭表示，中金所从交易手续费、保证金比例等方面作出调整，让投资者看到了监管部门的积极态度。“松绑只是一小步，政策却是一大步，表明中国金融期货市场正在回暖。”

在深圳市恒泰融安投资管理有限公司总裁沙文帆看来，股指期货受限导致了高贴水，使得对冲成本很高，付给市场的成本超过自己的利润，这是对冲策略难以下场的原因。“今年以来，市场呈现实体经济复苏、监管层引导价值投资、市场大蓝筹相对比较集中等特点。在对冲策略难以下场的情况下，目前指数波动率较低，指数投资价值较大，投资者可做多指数。另外，投资者要思考利润来源和交易对手，这样才能捕捉到市场超额收益。”沙文帆说。

国债期货上市以来取得巨大发展，在价格发现、资产保值等方面发挥了特有的作用。对此，国泰君安期货金融衍生品研究所高级研究员王洋认为，以机构投资者为主的国债期货市场结构，决定了其交易策略具有一致性、完备性和反身性的特点。“国债期货是机构化程度最高的品种，相信未来随着越来越多的机构客户进入市场，成交量和持仓量将会出现明显提升。”

报告会上，在金融领域颇有研究的全国政协委员钟晓渝解读了2017年“全国两会”关于国家金融期货领域的最新动态。钟晓渝认为，今年我国金融市场的发展动向，重点任务是深化多层次资本市场的改革，金融业目前发展存在的问题突出表现在没有很好地发挥为实体经济服务的功能和作用上，金融只有服务实体经济才会有意义。

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