——专访国泰君安期货白糖分析师周小球

“我因机缘巧合从事期货研究，日积月累后，对期货市场尤其是对白糖产业的了解越来越深。自小立志干一行爱一行，不知不觉间已与期货市场共生存了10年。”听国泰君安期货白糖分析师周小球娓娓道来自己的期市生活，以及如何在上海这座金融大都市找到自己的一片乐土。

甜蜜事业是永远的眷恋

“古书特别是志怪小说等看久了，总觉得古往今来重要人物出场的时候，天地间往往会有异象出现。小时候总是有意无意间问父母，我出生的时候，天地间出现过什么异象吗？可惜他们的回答是，天地间并没有因为我的出生而发生重大事件，所以我注定是一个平凡的人。”不过，周小球回想起自己的期货分析师生活，突然发现平凡的人如果持之以恒同样可以成就一番事业。

记者与他交流时了解到，进入期货行业仅仅是因为他大学选择的金融学专业，至于为什么选择金融学，不是因为他有什么矢志不渝的理想，而是那个时候金融学是热门专业。后来这被他认为是冥冥之中的缘分，毕业后就一脚踏进期货这个新兴的金融市场，而且一干就是10年。10年间，他虽然没有做出惊天动地的大事，也没有与人发生过九曲回环般的故事，但生活仍是丰富多彩的。

“我的分析师生涯是从研究白糖期货开始的，当初踏进期货市场时，正值白糖期货上市，公司缺少这个领域的研究员，我就自然而然接手了这个新品种。”周小球回忆说，此后，他一直在这个领域进行深入研究。随着时间日积月累，他感受到与白糖的缘分越来越深。

“初到我国白糖主产区广西考察调研的时候，在考察路线沿途看到当地农民因为种甘蔗赚钱了，家家户户都盖起了小楼。一个小行业，能让与之息息相关的农民获得好收成、过上好日子，我觉得这是件非常了不起的事情。”周小球由此对白糖有了一个非常好的印象。

自古以来，农民出售农产品基本上是一锤子买卖，谈好价格，出手就好。不过，他告诉记者，在广西食糖主产区，农民生产的甘蔗有一个最低收购价，而当糖价更好时，农民还可以获得额外收入，这也是他此前闻所未闻的。因此，与大多数地方的农民相比，在广西种甘蔗的农民更幸福。

甘蔗是广西、云南等“老、少、边、穷”地区的主要农作物，当地很多农民靠种甘蔗生活，同时下游产业如制糖企业等众多，大力发展我国白糖产业不仅意义重大，而且事关边远地区的社会稳定。“虽然是企业，但广西地区的糖厂承担的社会责任却有很多，农村修路、修桥需要糖厂出钱，建学校需要糖厂捐赠。糖厂作为白糖主产区最大的工业企业，一头连着农村一头连着城市，是农民致富奔小康的领头人。”多年来，周小球在广西等白糖主产区调研，为制糖企业和白糖贸易商提供期货服务时发现，糖业虽小，却是一个非常重要的行业。

作为一名白糖期货分析师，他深感全力以赴研究好这个品种是义不容辞的责任，同时也以能成为甜蜜事业的一员而感到自豪。“干一行就要爱一行，深入白糖主产区调研，把自己融入这个产业，认识到这个产业的性质，掌握这个产业的特点与市场运行规律等，是我做好白糖期货分析师的基础。”周小球坦诚地说。

对市场应始终坚持理性  

商品期货最终都是要交割的。交割是将虚拟的金融市场拉回现实的缰绳，这决定了期货市场大多数时候是理性的，一旦市场出现癫狂，套利者就会将价格再次拉回来。

“就股票而言，市场更关注未来的盈利能力，所以将远期的故事讲到天上去也没有关系，只要有人愿意相信就好，这就是‘猪会飞’的原因。不过，就期货而言，期货价格一旦偏离现货价格，哪怕偏离幅度很小，都会有套利者入场。”周小球向期货日报记者举例说，在市场疯狂的时期，比如，预期未来有通胀时，资金就会轮番炒作大宗商品，多数品种价格会涨起来。例如，2月6日，通胀概念发酵，玉米期货价格大幅上涨，期现基差不断扩大，主力合约当日增仓80万手，产业资金与场外资金分歧巨大。随后两周，玉米现货价格并没有联动上涨，期货价格再也没有到达过前高的位置，最终分歧以场外资金平仓离场而宣告结束。

周小球表示，作为商品研究员，他的另外一个收获就是不去迷信“大佬”。在期货市场摸爬滚打的10年间，他遇到过很多“老大”和“大师”，百亿元级别的“大佬”也见过很多。不过，在这个结果导向型的时代，谁赚到了钱，谁说的任何观点就是高瞻远瞩的；没有赚到钱的人，其说的观点再好也可以忽略不计。因此，在多数人被社会权威观点左右的时候，大家会去崇拜“大佬”、迷信“大佬”。

然而，对期货分析师而言，最重要的是思想独立，在市场疯狂时保持一份理性。不过，独立不是坚持己见，而是深思熟虑之后的淡定从容，让自己的分析报告等始终保持客观。

要时刻保持内心如明镜

“最近一段时间，公司研究所对紧缺的期货研究员进行了公开招聘，招聘通知中要求应聘者提供1—2篇近期最能代表自己水平的研究报告作为参考。我们收到了很多优秀应聘者的简历，其中不乏海内外名校毕业，并在相关行业从业多年的专业人士。我们对每一位应聘者的报告都进行了仔细阅读和深入讨论，对特别出彩的报告会再推荐给行业专业人士去评价。”周小球告诉期货日报记者，有件事情对他触动很大，他们从中发现了一篇报告写得特别好，逻辑清晰、结论明确，一看就是对市场非常了解的专业人士写的。然而，偶然的因素，他们在网上搜索到两篇与之类似的报告，发现那篇报告竟然是这两篇报告的综合体，其中取了一篇报告的开头，取了另一篇报告的结尾，中间只字未改。

他表示，对分析师而言，一开始会去找行业最好的报告去看、去模仿，然后在模仿的基础上，慢慢加上自己的想法，形成自己的风格。不过，如果过了那段青葱时光，还没有形成自己的条条框框，那么只能说明自己进步的不够快，或者说没有足够用心。

此外，分析师写的每篇文章或研究报告，里面的每个字都要“说话算数”。在大数据时代，这些文章和研究报告都会在网络上的某个地方存储着，10年、20年，甚至更长时间，人们都还能看得到，报告结论准不准确暂且不论，但你有没有用心去做，这个是大家都能看到的。

“‘往者不可谏，来者犹可追’。作为一名分析师，最重要的是对未来能够提出前瞻性的看法。”周小球认为，“心如明镜，不惹尘埃”，分析师就是要时刻保持内心像明镜一样，能够清楚照见最真实的市场，永怀赤子之心。

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