分析人士：大宗商品价格或延续调整之势

国家统计局10日公布的数据显示，4月份，全国居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.1%，同比上涨1.2%；工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.4%，同比上涨6.4%。

专家认为，数据反映出当前通胀压力不大，物价走势平稳。民生银行首席研究员温彬分析，4月份CPI同比涨幅连续两个月回升，但涨幅仍然温和，同时PPI同比涨幅连续两个月回落，PPI和CPI剪刀差进一步收窄，物价形势总体平稳。

交通银行首席经济学家连平预计，在总需求并未大幅回暖的背景下，受翘尾和新涨价因素回调影响，今年全年CPI同比涨幅将低于3%，通胀压力不大。PPI同比涨幅回落，环比出现负增长，随着企业补库存过程的结束，二季度PPI可能出现逐月回落的走势。

“4月物价数据进一步确认CPI见底，PPI见顶。”银河期货宏观发展部总经理杨一平认为，CPI见底但不一定会迅速回升，目前国际原油价格下行，国内蔬菜水果供应充足，对CPI有一定的压制作用；PPI头部基本形成，而且前期生产资料价格大涨并未对生活资料价格产生传导效应，这在一定程度上表明中下游企业依然存在降库存的压力。

九州证券全球首席经济学家邓海清认为，4月CPI温和回升，PPI高位回落，将赋予政策层面更强的信心去杠杆，投资者应该警惕去杠杆导致经济增速回落和金融市场动荡的叠加风险。

方正中期期货研究院宏观研究员相阳认为，4月PPI同比涨幅的回落印证了经济改善峰值已过、库存进入被动上升阶段。“CPI和PPI剪刀差被动减小，说明终端社会需求不足。自上而下的补库存改善逻辑反向传导，或引发自下而上的价格回落。”相阳对期货日报记者说，有色金属价格已率先展开回落，预期兑现后各品种价格将结合自身基本面运行；化工品价格在原油价格大幅回落后也将承受一定压力；农产品价格相对抗跌，但在需求不振的情况下更多要视供给端而定。

“今年2月以来工业品价格下跌主要受供给扩张的影响，不过，当前需求的相对稳定会部分对冲供给端压力。总体上看，大宗商品价格后市将以振荡行情为主。”一德研究院分析师寇宁说。

另有分析人士认为，国内经济扩张动能边际放缓，美联储6月加息预期迅速升温，近期大宗商品价格或继续调整。

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