棉花期货功能有效发挥

5月13日下午，由海通期货主办，河南同舟棉业集团和尉氏纺织有限公司协办，郑商所支持的“海通期货棉纱期货推广及棉花行情分析研讨会”在河南开封召开。50多家棉纺织相关企业在会上对棉花产业发展和棉花期货品种序列功能发挥进行了交流。

郑商所相关负责人在会上表示，为顺应棉花产业转移趋势，满足棉花产业发展需要，郑商所将棉花期货基准交割地调整至新疆，新疆棉花交割库将于9月19日正式启用。同时，交易所将继续稳步开展“保险+期货”试点，助力棉花目标价格改革实施，实现期货市场精准扶贫，助力棉纺产业健康发展。

“棉花期货基准交割地调整至新疆，一方面实现了新疆棉花就地注册，降低了交割成本，另一方面更加突出新疆棉花价格标杆作用。此外，交割库调整至新疆顺应了国家棉花政策导向，能够更好地促进新疆棉花产业的发展。”该负责人说。

与会企业普遍认为，点价交易已经逐步成为涉棉企业的主要经营模式。据期货日报记者了解，点价贸易机制将期货和现货有机连接在一起，在自主选择棉花资源、自主定价、利用基差锁仓进行成本管理以及快速周转等方面具有优势，不仅为买卖双方提供了一种风险小、操作便利的贸易模式，同时也对贸易商提出了更多的要求。

“当前参与点价交易的群体比较广泛。上游企业一般采用期货点价提前卖出产品锁定生产利润；中间贸易商面临着买卖价格的双重不确定性，在不同的行情阶段，会采用不同的点价交易模式。”中良棉业李家征说。

值得一提的是，与会棉纺企业热切期盼棉纱期货的推出。一位参会人士表示，棉纱期货的推出对于整个棉纺织产业链来说将会是重大利好。棉纺织产业链涉及企业数量众多，而且棉花、棉纱与下游终端产品之间的价格传导机制十分复杂。企业通过参与棉花期货和棉纱期货交易，利用基差交易、期现套利、跨品种套利操作可以缩小风险敞口，提前锁定利润，降低企业经营风险。

对于棉价未来的走势，河南同舟棉业集团董事长魏刚民认为，未来棉价不会大幅波动。一方面，受金融去杠杆的宏观政策影响，资金流量减少；另一方面，从目前的消费格局来看，旺季不旺，进口棉纱的减少并没有导致棉纱库存的有效减少，这说明下游产业的需求不足，消费力没有得到有效驱动。此外，棉花抛储的核心在于抛储的供应量和抛储的结构，目前供求整体来说是平衡的。因此，棉价未来不太可能有大的波动出现，振荡市的特征明显。

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