黑色早评

1.螺纹钢：空单持有

昨螺纹低位震荡，夜盘偏弱。唐山钢坯3090（-30）现金含税出厂，上海螺纹20mm HRB400含税3730（-20），成交一般。

沙钢上调6月上旬螺纹出厂价格100元/吨，现HRB400Ф16-25mm螺纹出厂价格为3850元/吨。现货库存去化较好，支撑钢价，期货则继续维持深贴水状态，市场信心略显不足。中长期看，地产投资将下滑，且宏观走弱预期持续发酵，下游需求不应过度乐观。操作方面，空单持有。

2.铁矿：空单持有

昨铁矿低位震荡，夜盘震荡，62%普氏铁矿石价格指数56.4（-1）。

钢厂利润高位，开工高位趋稳，库存则维持低位运行，因港口现货资源充足，钢厂补库意愿不强，现货市场成交一般，价格偏弱，后市供应压力又较大，中长期依旧看空矿价。操作上，空单持有。

3.煤焦：空单持有

夜盘窄幅震荡，投机度不高，目前多空双方爱搞偷袭。近期双焦产量回升预期一致存在，后期叠加环保放松必将兑现，我们认为短期内双焦期价存在一定过度反应问题，贴水被放大。

现货方面来看，库存上升问题是目前主要矛盾，整个产业链企业对炉料的接受度均处于低值，刚性与投机需求均出现较大的萎缩。至此，我们认为空单持有，短期内继续偏空思维。

白糖早评

洲际交易所(ICE)期糖周四大跌至近14个月最低水准，此前业内预估巩固供应即将过剩的预期，期价跌穿技术支撑位后跌势加速。昨日夜盘郑糖并未跟随原糖下跌，反而微微有所上涨。现货方面，柳州中间商暂无报价，南宁中间商报价6780元/吨。从技术方面看，日线级别，MACD绿柱扩大，快慢线死叉向下，KDJ低位拐头接近金叉，10日均线再度向下穿过60日均线。30分钟线上，MACD红柱扩大，快慢线金叉继续向上，KDJ再度拐头向上接近金叉。交易策略：日内逢低做多为主，今日开盘一旦低开则是买入的最佳时机。套利方面建议买9抛1继续持有。

能源化工早评

1、LLDPE：昨日国内PE市场小幅松动，各大区个别线性松动50元/吨，个别高压走软50-100元/吨，华北个别低压拉丝和膜料松动50元/吨。线性期货低开震荡，市场交投气氛受挫，部分商家随行小幅让利报盘。下游需求无明显改观，随采随用为主。华北地区LLDPE价格在9050-9300元/吨，华东地区LLDPE价格在9200-9500元/吨，华南地区LLDPE价格在9300-9500元/吨。

2、PP：昨日国内PP市场呈现稳中小幅回落走势。石化多数大区出厂价平稳，对市场形成一定的成本支撑。期货盘面低位运行，对市场心态影响有限。贸易商随行出货为主，部分商家为加大自身出货量小幅让利销售；下游工厂接货积极性偏低，市场观望情绪加重。今日华北市场拉丝主流价格在7700-7950元/吨，华东市场拉丝主流价格在7800-7950元/吨，华南市场拉丝主流价格在7900-8050元/吨。

3、PTA: 装置方面，逸盛宁波一套220万吨/年的PTA装置今日开始停车，预计检修时间两周左右；利万PTA装置以及逸盛一套PTA装置小线都已经处于停车，整体供应面仍属于去库存阶段，产业基本面尚可。当前PTA负荷下降到71.36%附近，聚酯负荷在86.6%的高位。二季度检修计划较多使得PTA社会库存开始缓消化，加上聚酯高开工在一定程度上缓解了供应端的压力。近期宏观监管缓和，整体大宗商品有好转迹象，PTA价格会受到影响。暂时以观望为主。

4、橡胶: 国内方面，截至5月31日，青岛保税区橡胶库存较上期增长3.1%至27.6万吨，本期库存增加仅归因于天胶入库较多。此外，据悉目前青岛地区橡胶库存不单是国内橡胶贸易商累计，也包含国外橡胶企业转移的库存。青岛保税区库存持续上升。从供需层面看，表现并不理想，供应方面稳步上升，但下游需求面继续表现疲弱，需求量在一季度出现透支现象，下游供需矛盾仍然没有改善，基本面并没有支持后期沪胶探底回升，所以在基本面转好之前空单可继续持有。

有色金属早评

中国5月制造业PMI持平上月，好于市场预期，但5月财新制造业PMI为49.6， 11个月以来首次落入临界点以下。近期补库存周期接近尾声叠加金融去杠杆和房地产调控升级，经济不确定性依然较大，宏观预期偏弱，人民币走强导致内盘商品市场持续下行，

铜

沪铜夜盘小幅走高，收涨0.38%至45480。近期美元走弱叠加中国PMI数据稳健支撑铜价偏强。秘鲁CerroVerde以及自由港Grasberg铜矿出现新的供应中断风险，铜精矿TC站稳80美元/吨，重心继续小幅上扬，铜废供应收紧，洋山铜溢价小幅回升，显性库存出现高位持续回落，对铜价形成支撑。未来仍有大量供应中断的风险，当前的价格下滑或难以持续，下方5500美元支撑有效，建议逢低做多。

铝

沪铝夜盘延续窄幅震荡，收平至13805。中国去产能预期仍支持铝价高位。伦铝库存不断刷新历史新低，反映海外供应偏紧。近期氧化铝与动力煤价格企稳回升，对沪铝成本支撑加强。但国内电解铝产量同比大幅增加，沪铝还在持续累高库存，现货持续贴水。在没有看到进一步的供给侧改革信息的情况下，铝价将承压走弱，但考虑到政策不确定性，短期建议暂时观望。

锌

夜盘沪锌振幅收窄，小幅下跌0.46%至21735。国内锌企检修效果已有所体现，4月精炼锌产量同比下滑逾5%。精炼锌库存开始加速下降，上期所锌库存下降至不足8万吨。另一方面，因罢工迟迟未解决，诺兰达Valleyfield炼厂的产量下滑。当前期货贴水进一步扩大，空头面临交割压力。但上方空间受复产不确定性压制，且锌矿产量已有所回升，供需缺口的缓解令加工费出现小幅上涨，下游需求仍受环保检查等因素压制，维持短多长空思路。

镍

夜盘沪镍刷新2016年6月以来新低，收跌0.86%至72590。不锈钢需求增长乏力，镍铁，不锈钢价格均出现下滑，成本塌陷也导致钢厂停产检修延续。菲律宾重新审查被封镍矿山导致镍矿供应预期转暖，叠加印尼出矿审批加快，镍矿短缺的预期落空。伦镍价下破9000后下方空间虽被打开但短期幅度或有限，下方8700附近为密集成交区，跌幅或有所收窄。

以上评论由薛娜、于婉娇、孙明磊、李晓东、范庆田、孙金辰、边舒扬、张勇提供