下游需求较为稳定

近一个多月来，国储棉竞价销售成交率与成交价格忽高忽低成为市场关注的焦点。分析其原因可以发现，在棉花市场下游需求较为稳定的情况下，市场上各种供应资源之间的竞争在加剧，当国储棉价格较高时，进口棉与期货棉就成为主要采购对象；而当郑棉期价与国际棉价上涨时，需求企业在郑棉期市点价采购的行为减少，进口棉的销售也会减少，此时国储棉竞价销售的成交率就会走高。

在刚刚过去的5月，国储棉计划轮出56.88万吨，成交37.57万吨，成交率为66.1%，较4月下降5个百分点。6月以来，郑棉与国际棉价稳中有落，被注销的期货棉数量趋增，但由于国储棉竞价销售底价下调，国储棉的价格优势更为明显，国储棉尤其是地产棉的成交率明显上升。

上海国际棉花交易中心常务副总经理姬广坡认为，棉花是一个趋势性很强的品种，郑棉上市13年来，显现出趋势性强、周期长的特征。

“棉花市场的趋势一旦形成，很难改变，当前国内棉市是处在一个大的上升趋势中。从今年1—5月郑棉日线来看，形态上是一个底部逐渐抬升的趋势，建议投资者在底部不要做空，而基于郑棉趋势性很强的特征，预计未来期价底部逐渐抬高的概率较大。”姬广坡说，从国储棉竞价销售成交均价来看，自去年的13000元/吨升至今年的15000元/吨以上，这意味着市场需求比较稳定。

姬广坡告诉记者，内外棉价差从今年4月开始缩小，这说明国内棉市需求较好，当前价差稳定在500—1000元/吨。值得注意的是，5月下旬有关机构发布了《关于中美经贸关系的研究报告》，称我国愿进一步增加美国大豆、棉花等农产品进口。由于国内棉市供应缺口很大，未来我国进口美棉的数量增长较快的概率会大一些，而进口美棉数量的增加会抑制国内棉价。

鲁证期货农产品部业务经理周大龙告诉记者，在今年国储棉竞价销售初期，由于下游产品售价高、需求好，纺织企业采购国储棉加工常规棉纱的利润在800—1000元/吨，国储棉成交率较高。随后在下游产品价格下滑、订单减少的情况下，纺织企业的利润被压缩，如今仅在150—200元/吨，加上期货棉、进口棉、进口纱价格下行，国储棉的成交率自然很难保持在高位。

“新疆棉在期货棉中所占比重较大，从期货棉质量与价格方面分析，期货棉相当于现货市场中流通的质量略差的新疆棉。性价对比以后，需求企业采购期货棉主要用于生产高支纱，采购国储棉主要用于生产中、低档纱，究竟采购国储棉还是期货棉，主要看生产出来的产品获利的高低。”周大龙说。

另据记者了解，新年度全球棉花种植面积增长不少，由于产区天气适宜，新棉单产与总产预期乐观。当前北半球主要产棉国棉花种植进展顺利，如美棉播种进度不但高于去年同期，而且高于近5年平均值，印度北部棉区种植已基本结束。从国内来看，新疆棉花种植工作已结束，吐鲁番等地棉花已进入现蕾期。

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