记者 谭亚敏 

“目前现货库存厚度较高，压制反弹幅度，后期需关注高日耗的可持续性和限产的严格性。”广发期货煤炭事业部总监崔春光在郑商所举办的动力煤市场发展座谈会上表示。

另外，目前港口贸易商泡沫已被压缩，坑口泡沫相对较大。

港口煤价是由坑口泡沫和贸易泡沫共同催生而得，对于泡沫，崔春光认为，在行业景气度上升的背景下，商品在逐利和投机交易过程中，价格会偏离商品内在价值进而形成泡沫，并伴随交易行为的存在而存在。从煤炭贸易角度分析，存在坑口泡沫与贸易泡沫。

崔春光介绍，泡沫催生:坑口泡沫+贸易泡沫的扩大，使得下游接收的煤价快速上涨。由于产量增幅有限，去年9月份坑口泡沫率先膨胀；“十一”后市场对先进产能增产的希望落空，对后期煤价看涨相对明确，中间贸易商的囤货及及惜售行为迅速增加，下游采购情绪被激发，贸易泡沫（港口煤价泡沫）迅速扩大。该时期隐形库存快速增加，风险持续扩大，情绪催生的泡沫亦不断膨胀。与此前坑口煤价上涨推动港口煤价上涨截然不同，投机情绪的催生使得港口价格涨幅大于坑口煤价涨幅，演绎出港口煤价带动坑口煤价上涨的局面。以晋北山西煤为例，从去年10月中旬至11月上旬，港口煤价与坑口煤价差值由159元/吨涨至241元/吨，涨幅34.02%，绝对差值高达82元/吨。目前港口煤价与坑口煤价价差由161元/吨涨至220元/吨，绝对差值高达60元/吨。蒙煤坑口上涨60元/吨，港口上涨100元/吨，绝对价差高达40元/吨。