华信期货7月7日投资内参

白糖  刘永华>>>>

内外糖价小幅反弹

美元走弱，原糖低开高走，10月合约涨12点收于13.84美分；伦敦白糖8-10价差走阔至27美元，近月供给略为偏紧，巴西6月份出口白糖45万吨，仅占总出口量309万吨的14%。上半月天气晴好，预计产量仍处于高峰期，且目前燃料乙醇折糖价约12.5美分，制糖比也处于高位。市场在短缺向过剩周期转换过程中，白糖的近强远弱表现的更为明显。盘面关注14美分压力能否突破，以及汇率因素的影响。

郑糖反弹至6180，较低点上涨了50元左右，9-1价差跌至-90左右。现货报价南宁持平，福建等东南沿海下调20元，云南前日大幅下调后开始企稳，现货销量好转。仓单交易也开始活跃，但陕西、河北等甜菜糖仓单仍有待出货。6月全国产销率达到65%，库存326万吨，较去年同期持平略减。关注今天现货成交情况，如继续好转有望推动盘面上涨。技术面MACD小时图金叉，上方压力6250.日内参考区间6150-6220.

油脂油料  潘正明>>>>

美豆优良率下调至64%    支撑美豆逼近1000美分

周四晚，美盘走势呈现分化，美豆、美豆粕小幅收高，美豆油小幅收低，美豆优良率下调支撑美豆、豆粕，套利盘令美豆油承压走低。

昨天凌晨，USDA发布每周作物生长报告，在报告中预计：

截止7月2日当周，美国大豆优良率为64%，前周为66%，去年同期为70%；

当周，美国大豆出苗率为98%，前周为94%，去年同期为98%，五年均值为95%；

当周，美国大豆开花率为18%，前周为9%，去年同期为20%，五年均值为17%。

从数据上看，美豆优良率下调2个百分点，低于市场预测的65%水平，因此盘面持坚收高，美豆已经逼近1000美分关口，促就美豆八连阳收高的局势。从K线图上看，力度有逐步减弱态势，关注最新天气模型对盘面的影响。

连粕跟随美豆节奏震荡攀高，主力M1709合约白盘交易时段持稳于2800关口略上运行报收，夜盘交易时段维持这种格局，目前跟随美豆的节奏继续攀高，关注最新天气对美豆及连粕走势的影响。操作上，M1709合约中线多头依托2700持仓，失守2800减持。

豆油震荡攀高维持窄幅震荡，主力Y1709合约白盘触及5900——6000区间上沿，但是持仓减少，显示市场观望情节较为浓郁。关注美豆油小幅收低对盘面的影响。操作上，Y1709合约剩余多头依托5800持仓，短线继续关注5950一线均衡。

棉花  杜映>>>>

多从利多因素叠加，美棉继续反弹

周四美元指数下跌0.47%，大宗商品CRB指数上涨0.45%至174.43,这对商品价格构成一定支撑。同时美棉生长优良率意外下滑3%至54%引发市场关注，而现货棉价依然维持强势，66美分/磅支撑位得到验证后，技术性买盘增加，多重利多因素叠加使ICE期棉在周四继续上涨，主力12约合月收高0.69美分至68.35美分/磅，期价呈止跌反弹走势。目前来看，本年度资源偏紧现货需求旺盛使现货棉价维持强势，但新年度全球及美棉大幅增产的预期不减，虽然美棉生长优良率意外下滑但不会改变大幅增产预期，新年度供应压力将继续抑制棉价，对反弹不可乐观，关注66-72美分/磅的横盘区域。

周四ICE期棉震荡攀升，主力12月合约中阳报收于短期均线之上，虽然均线系统保持良好的空头下跌排列，但短期均线上行穿越中期均线形成多头排列，KD与MACD指标延续多头上涨排列，MACD指标红柱开始增长，技术指标转强，反弹有望延续，短期关注66-72美分/磅的横盘区域。

在周三ICE期棉探底回升小幅收高的情况下，周四早盘郑棉快速拉升，但全天并未能摆脱缩量震荡走势，主力1709合约运行于14845-14950元/吨之间，终盘收跌45元至14930元/吨，郑棉全天仅成交146534手，小幅增仓1588手至336130手，显示整体市场人气低迷，缺乏资金支持棉价将延续弱势格局。周四国储棉成交均价回落至14777元/吨，成交恢复至17370吨，其中新疆棉成交均价15054元/吨，新疆棉成交11886吨，地产棉成交增加是成交价格回落的主要原因。目前来看，国储棉中新疆棉供应没有增加迹象，每日一万余吨的新疆国储棉难以满足纺织企业需求，而在郑棉价格处于低位的情况下，仓单成为纺织企业采购目标之一。6日郑棉注册仓单减少3010手至122808手，全部为新疆棉，显示郑棉对纺织企业依然拥有一定的吸引力，按当前出库速度，预期7月结束注册库存将下降至7万吨左右，进入8、9月如果储备棉中新疆棉供应不能得到改善，市场新疆棉供应将偏紧，代表新疆棉的郑棉将寻得支撑而走强，这也成为周四夜盘郑棉上涨的主要动力，在此情况下，逢低逐步减持1709合约空单，但继续持有1801合约空单。

LLDPE&PP  柳姗姗>>>>

EIA当周库存数据下降提振油价，聚烯烃短期支撑较强

市场动态：据美国能源信息署EIA官方统计，美国6月30日当周商用原油库存骤降629.9万桶，为十三周以来的第十次下调，好于预期的降幅200万桶，也远好于前值新增11.8万桶，并同美国石油协会API的预期相符。

L09

期价周四减仓上行尾盘报收于8955，上涨95元/吨，最高价8960，最低价8790，成交量增加25606手，持仓量减少20968手。日K线图来看，MACD（8,13,9）指标红柱伸长，两线在0轴处粘合后发散向上，上行动力仍存。均线系统来看价格收大阳线贯穿于均线间。期货盘面资金流出0.55亿元，多空主力均减仓为主，其中空头主力减仓幅度较大。短期盘面支撑位8700、8500，压力位9000、9125。

操作建议

短期运行于8700-9000区间，关注9000关口能否有效突破，暂时观望。

PP09

期价周四增仓上行尾盘报收于8014，上涨146元/吨，最高价8058，最低价7808，成交量增加15.3万手，持仓量增加82210手。日K线图来看，MACD（8,13,9）指标红柱伸长，两线在0轴上方发散向上，上行动力增加。均线系统来看多头排列仍在。期货盘面资金流入2.52亿元，多空主力集中增仓幅度相当不相上下。短期盘面支撑位7700、7800，压力位8100、8300。

操作建议

若验证8000整数关口有效站稳则有进一步上行的趋势，有望冲击前高8198附近。若验证无效则回震荡调整态势。激进者少量试多，跌破8000止损，目标位8200-8300。

【螺纹】

黑色现货开始大幅下降，期货宽幅震荡。当前市场仍然在需求环比下降和库存偏低的局面中。钢厂生产略有过剩，但累库尚需时间。基本面矛盾不太大，市场预期稍微偏乐观。期货持仓较大，博弈风险偏高。空头暂时占优。

【铜铝】

隔夜有色窄幅震荡，当前基本面矛盾不突出，缺乏大方向的驱动，市场观望情绪浓厚。铜交仓后价格下跌基本消化，短期企稳后有补缺口的可能。铝价现货小涨托着期货价格表现坚挺，但近月合约的矛盾没有办法解决，库存压力继续增加，后市堪忧，维持近低远高格局。锌高位盘整，表现依然最佳，易涨难跌的格局。镍基本面偏弱，下游不锈钢再度面临考验，反弹乏力下逢高做空。

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