棉纱期货合约即将上市交易是棉纺织产业链经济生活中瞩目的一件大事，将为纺织企业价格避险提供新工具，将极大地增加产业链上实体企业参与期货的总量，将为业内外投资者提供首对相关性最强的期货品种，将打开棉花产业链上中游套利的机会，将为解决企业融资难融资贵提供新渠道。

不过，要想达到上述目的，让棉纱期货合约发挥作用，我们必须充分理解，以及掌握棉纱期货交割细则。因为，期货交割是期货交易中的重要一环。

下面期货日报记者把综合后的市场专业人士，对棉纱期货交割细则的解读与大家分享如下：   

01棉纱期货交割方式：实物交割

上市初期，棉纱期货以厂库交割为主，开具信用仓单。与此同时，仓库交割备用，为后期进口棉纱进入期货市场做好制度准备。

棉纱期货交割以厂库交割为主，一是符合现货贸易习惯。在当前的棉纱现货市场，纺织企业大部分以订单生产为主，市场上第三方专业社会库较少。二是为了满足下游需求多样化的要求。由于棉纱交割有替代品，提货方可协商提货，厂库可以根据自已生产的产品提供升贴水幅度，有需求的投资者可以自行选择，这可以有效扩大交割品种及企业参与范围。

图一：大型棉纺织企业生产车间

02棉纱期货交割单位：20吨

棉纱期货交割单位为20吨，且要求同一交割单位内交割商品应满足“同一生产厂家及同一批次”要求。

棉纱期货交割单位定为20吨，主要是基于如下考虑。一是与现货贸易主流运输方式相匹配，便于买方提货，组织交割。二是与规模以上消费企业的生产贸易习惯相适应，吸引买方参与交割。

图二：棉纱以汽车运输为主

表一：棉纱汽车运输的分类与特点

03棉纱期货交割交割地点：基准交割地为山东、河南、江苏，辅助交割地为浙江（参考运费设升贴水）

棉纱期货交割地的设置充分考虑到了当前我国棉纱产、供、存、销的特点与物流集中情况。

目前，我国棉纱的生产与消费地均较为集中，棉纱期货交割地设置地点基本是均是主产区与主销区。

 图三：棉纱期货交割基准地

图四：棉纱期货交割基准地棉纱与棉布产量与在全国市场中的比重  

04棉纱期货交割质量标准“4个基本属性指标，9个质量标准指标

棉纱期货交割质量标准为18.5tex（32英支）普梳棉本色筒子单纱（环锭纺），实际捻系数为300-420，棉纤维含量100%，异性纤维含量≤80处/20kg。

4个基本属性指标请看表二。

表二：棉纱期货交割4个基本属性指标

棉纱期货交割9个质量标准请看表三。

《棉本色纱线》GB/T 398-2008

乌斯特公报 2013版

表三：棉纱期货交割9个质量标准

05棉纱期货交割基准价的制定

棉纱期货交割基准价为棉纱期货基准交割品在基准交割地出库时的汽车板交货的含税价格（含包装物）。另外，厂库仓单用汽车提货的，装到汽车板前的一切费用由厂库承担，装到汽车板后的一切费用由提货方承担。

图五：库存棉纱

06棉纱期货交割交割流程：“三日交割法”

据记者了解，棉纱期货标准仓单与棉花期货现行交割制度一致，为“三日交割法”，厂库非标准仓单棉纱交割自报升贴水。

07棉纱期货市场暂不允许进口棉纱交割

为了增强市场稳定性，在棉纱期货上市初期，不允许进口棉纱交割。

究其原因，一是为了避免进口棉纱的价格冲击，二是为了确保棉纱期货稳起步，促进市场健康发展，平稳运行。据了解，待棉纱期货上市平稳运行后，将放开进口棉纱交割。另据了解，注册仓库/厂库要承担质量追溯责任。