棉纱期货上市后，实行的是实物交割，方式为厂库，这涉及到资金划转、仓单注册申请与生成，以及仓单质量的把控等，也涉及出现或发现问题如何处理等各方面的事情。与此同时，棉纱期货上市后，风控工作也很重要，对投资者如何制定交易、持仓、资金运用策略等均有十分重要影响。

下面期货日报记者就棉纱期货仓单管理与风控草案与大家共同进行一下交流。

一、棉纱期货仓单的管理

从郑商所已公布的棉纱期货交割方式来看，棉纱期货实行的是实物交割，上市初期，棉纱期货以厂库交割为主，开具信用仓单。

1.棉纱期货厂库仓单的注册、有效期。

棉纱期货上市后，期货投资者要想进行棉纱厂库标准仓单的注册业务，首先要与棉纱交割厂库进行联系，在按照规定程序与双方商定的价格结清货款等费用后，厂库提交仓单注册申请，同时厂库申请仓单注册时应提供银行保函、现金。

据了解，棉纱厂库标准仓单的有效期为4个月，每年2月、6月、10月集中注销。

2.棉纱期货厂库仓单的检验与异纤处理。

期货投资者提货时可根据厂库公告信息选择相应规格、品级等。出库棉纱质量不检验，厂库提供符合交割标准的《质量合格证书》和《产品出厂检验报告》。有异议的，双方可以协商，协商不成，买方可在货物出库前申请检验。

针对棉纱仓单异纤的处理，主要采取厂库仓单交割 + 投诉处理机制 + 异纤检验规范，使异纤问题做到投诉有权，追偿有主。

特别值得期货投资者关注的是，提货后要注意对异纤问题的提出是有时间限制的，发现问题需要在1个月时间内提出，一个月内没有发现问题，顺利交割。发现问题要及时提出，双方协商，协商后顺利处理，协商不好的要提出复议，然后按程序处理。

图一：棉纱仓单发现异纤问题处理流程图

 3.棉纱期货异纤标准的制定。

目前，国内棉纱市场棉纱异纤标准主要有两套不同的检验方法：河南省纤维检验局“试织试染法”——取纱试样，漂白验布。乌斯特技术有限公司“纱线仪检验方法”——纱疵仪验纱，人工辨别。业内企业用的较多的为试织试当染法。

表一：棉纱异纤的检验方法与各自的特点

4. 异纤检验规范。

图二：异纤检验规范

二、棉纱期货的风控

棉纱期货风控制度主要有七种，分别如下：

            图三：棉纱期货风控制度主要有五种

表二：交易保证金与限仓制度