华信期货7月21日投资内参

白糖  刘永华>>>>

技术压力有效

原糖在60日均线处遇阻，10月合约跌10点收于14.4美分，盘中升至6月份以来的高点14.63美分。下方5日均线支撑也继续有效，市场或等待巴西加征汽油税的消息落实后再选择方向。泰国6月份出口64万吨，同比下7%，在巴西糖出口竞争下，泰糖向印尼出口下滑，6月份巴西出口量308万吨，目前处于高产高出口阶段，预计季末库存相对薄弱，关注后期印度提前开榨以及欧盟出口情况。盘面14.7美分的60日均线如能突破则看高一线，否则反弹有结束的危险。

郑糖走势偏弱，6300压力未能突破，进口利润全面转负，现货报价继续下调20元，市场长期弱势后，工业库存压力促使集团尝试下调报价。9-1价差随着9月补跌开始走平，预计仍需要以9-1走弱来解决仓单问题。6月份进口数据即将公布，预计维持偏低水平，许可证发放仍严格控制，预计进口影响较弱，市场仍以消化走私和商业库存为主，盘面关注6300能否收复，否则仍偏弱震荡，日内参考区间6250-6300.

油脂油料  潘正明>>>>

基金买盘支撑盘面  美盘豆类商品全线上扬

周四晚，美盘豆类商品承接周三上涨之惯性继续攀高，美豆逼近1030美分短期压力，美豆油立足34美分创近期新高，整体豆类商品回归多头格局。上周基金震仓洗盘之后，基金买盘支撑盘面。关注基金动向以及天气预报对盘面的影响。

连粕跟随美豆节奏走高，M1709合约翻越近期震荡均衡2850一线攀高，夜盘交易时段逼近2900关口，回归多头格局。操作上，中线多头依托2800持仓；翻越2850短线顺势买入。

豆油跟随美豆和美豆油节奏走高，Y1709合约翻越6100关口，逼近近期新高，回归多头格局。操作上，中线多头依托6000持仓，失守6100减持。

棉花 杜映>>>>

美棉出口利好，期价继续反弹

截止7月13日一周，美棉签约出口本年度棉花6169吨，但签约下年度棉花37694吨，当周累计签约出口美棉4.57万吨，装运6.42万吨，数据优于上周，显示纺织企业对当前棉价较为认可，ICE期棉背靠66美分/磅支撑位重新寻得平衡。另一方面，隔夜美元指数下跌0.49%也对商品价格提供支持，ICE期棉因此延续反弹趋势，主力12月合约最高至69.25美分/磅，期价开始挑战70美分/磅整数压力位，全天收高0.87美分至68.98美分/磅。市场炒作天气与美棉销售情况良好成为期价背靠66美分/磅支撑位反弹的主要原因，但全球及美国增产带来的压力并没有消失，这将压制长期棉价，对反弹不可乐观，

周四ICE期棉大幅上涨，主力12月合约中阳报收于短期均线之上，短期均线掉头向上穿越中期均线形成多头上涨排列，KD与MACD指标延续多头上涨排列，MACD指标红柱增长，技术指标转强，反弹有望延续，12月合约将挑战69美分/磅短期压力位，如期价突破该压力位，目标将至72美分/磅一线。

周四郑棉继续震荡攀升，资金向1801合约转移，主力1709合约长下影小阴报收于短期均线之上，该合约全天减仓2754手至157070手，收跌25元至15585元/吨，新作1801合约收高45元至15170元/吨，郑棉全天增仓4782手至278418手，但成交仅144446手，数据显示整体市场观望气氛浓厚，没有足够资金支持，郑棉反弹明显乏力。周四国储棉成交达到25158吨，成交比例达到83.6%，成交均价小幅下跌至14644元/吨，当日新疆棉仅抛售10353吨，与前期相比并没有明显变化，显示市场新疆棉资源依然偏紧，地产棉成交放量显示低端供应增加，这将对棉价构成压力。目前代表新疆棉的郑棉在新疆棉资源偏紧的支撑下依然拥有一定吸引力，20日注册库存减少2365吨至106588吨，其中新疆棉减少1978吨至100577吨，有效预报仅215吨，二者合计仅107070吨，部分库存被注销流入现货市场，以弥补现货市场资源偏紧的问题。从有效预报来看，目前基本没有新棉计划入库，空头平仓买盘将继续对1709合约构成支撑，该合约有望继续震荡攀升挑战15800元/吨压力位，并带动新作合约上涨，未来市场有望延续近强远弱走势，对远期合约的反弹不可乐观，操作上暂时保持观望态度，不可追涨，1801合约背靠15600元/吨一线强压力位可适当增持空单。

LLDPE&PP  柳姗姗>>>>

聚烯烃受利好推动大涨，关注基差动向

市场动态：中国于本周二(7月17日)向WTO明确提出，作为禁止进口“洋垃圾”环保活动过程的重要活动，截止到今年年底，中国将禁止24类垃圾进口。”再生PE进口2016年累计进口量为253.24万吨，同比2014年已减少200万吨左右，但依然有超过200万吨的体量。此消息对于PE市场而言，对再生PE减量带来的PE新料市场需求增量有了一定预期。

L09

期价周四放量大涨尾盘报收于9650，上涨385元/吨，最高价9305，最低价9190，成交量增加68.4万手，持仓量减少14722手。日K线图来看，MACD（8,13,9）指标红柱伸长，两线在0轴上方发散向上，上行动力继续增加。均线系统来看呈现多头排列维持上涨趋势。期货盘面资金流入6.36亿元，其中多头主力大幅增仓空头主力集中减仓综合形成推力。短期盘面支撑位9300、9150，压力位9800、9850。

操作建议

价格上冲强劲创新高，短期维持上涨趋势但速度过快谨防回调。

PP09

期价周四放量大涨尾盘报收于8495，上涨246元/吨，最高价8643，最低价8275，成交量增加47万手，持仓量减少13204手。日K线图来看，MACD（8,13,9）指标红柱伸长，两线在0轴上方发散，上行动力增加。均线系统来看呈现多头排列维持上涨趋势。期货盘面资金流入1.19亿元，空头主力减仓明显对价格形成推动。短期盘面支撑位8200、8200、8080，压力位8750、8600。

操作建议

按照计划前期多单介入后到目标位及时止盈离场，上涨速度过快谨慎为好，整体上涨趋势未改。

甲醇   白蓬飞>>>

甲醇

行情回顾：7月20日甲醇期货1709开盘2530，最高2618，最低2520，收于2535。成交量较18日增加89.7万手，持仓增加20766手，持仓排名前20名多头增加27430手，总计240433手，空头前20名增加24287手，总计259956手。7月20日，甲醇1709合约开盘后一路走高，中午收盘前创出新高2618，下午受获利盘回吐影响跳水，收于2535，成交放量，持仓表现为增仓上行、减仓下行。技术指标上看，均线系统仍呈多头排列；BOLL带持续发散；MACD指标稳定，趋势未有转弱迹象。长期来看甲醇向上趋势未变。

现货简述：7月20日国内甲醇市场局部波动，主产区出货一般，市场盘整为主 ，下游接货气氛清淡，受环保监察及传统下游淡季影响，下游开工降低，市场需求下调，市场观望情绪浓厚。期货大幅走高对鲁南地区走势产生影响，鲁南价格走高。港口方面随期货变动，市场成交气氛略显清淡。

操作建议：甲醇1709合约7月20日快速突破2600一线并创新高2618后开始回调，中长期多头趋势不变，操作上以逢回调背靠支撑建立多单为主。1709合约关注支撑位2500-2525，1801合约关注支撑位2495-2541。

【螺纹】

黑色现货开始下跌，期货震荡下跌。目前主力多头开始离场，市场部分合约大幅下降。投机情绪迅速转弱，市场转为观望。当前情况下，现货回落实际有限，情绪变化较大。因此追空需要谨慎。

【铜铝】

黑色系拖累有色金属走软，镍是有色中受黑色影响最大的品种。中长期印尼镍铁对中国的减产是有效补充，但短期不锈钢厂受利润驱动集中补库带动价格上涨。铜也是反弹结束做空的思路，不过要等到需求出现转淡的迹象，或者资金面出现紧张。锌有供应缺口支撑，即使镀锌受环保影响短期走软，但是调整后做多的思路。铝供给侧信心很足，现货持续挺价，库存压力延后，正向市场结构会持续，耐心持有远月多单。

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