华信期货8月15日投资内参

白糖  刘永华>>>>

内外糖价反弹

巴西降雨影响压榨，原糖10月合约涨37点收于13.57美分，未来一周预计巴西中南部产区降水明显，此前连续近一个月的晴好天气不再，加之13美分位置形成技术支撑，糖价开始反弹。印度预计季风降水基本正常，但近期马邦同比有所放慢。短期市场对天气因素的扰动较为敏感，目前燃料乙醇价格也明显高于糖价，预计短期反弹目标或在13.8-14美分。基金持仓仍有净空单为主，近期总持仓连续增加，后期如有空单回补也利于价格企稳。

郑糖在买盘推动下上涨至6280一线，有望向6300以上突破。现货报价持稳，成交和询价回暖，南宁、湛江等主要库存地区顺价销售，双节之前的采购有望支撑现货和9月，多单主要集中买入1月合约，9-1价差快速下滑，或能达到-100价差。商品回落之际糖价再度单独上涨，关注近期现货报价能否随之抬升，以及销区成交情况。盘面突破6250后或延续涨势，日内参考区间6250-6300,上方6400-6500压力或逐步明显。

油脂油料  潘正明>>>>

天气贴水压制盘面,关注优良率持平60%盘面反应

周一晚，美盘豆类商品低开小幅震荡收低，美豆创上月中旬以来新低，美豆粕逼近6月底井喷前低点附近，美豆油重心下移失守34美分关口。整体盘面维持弱势格局或者震荡偏弱局势，美国降雨北移，覆盖美国第二大产区爱荷华州、掠过第一大产区伊利若斯州大部，对大豆作物生长有利，从而对盘面承压。

今晨USDA发布每周作物生长报告，USDA预计：美国大豆优良率为60%，与上周持平，去年同期为72%；美国大豆开花率为94%，前周为90%，去年同期为94%，五年均值为93%；美豆结荚率为79%，前周为65%，去年同期为78%，五年均值为75%。关注最新作物生长报告对盘面的影响。

连粕低位弱势震荡，主力M1801合约跟随美豆节奏下挫逼近2700关口附近，空头在相对低位的平仓盘支撑盘面，形成低位窄幅震荡。夜盘交易时段震荡继续收窄，市场杀跌意愿减弱，关注最新作物生长报告对电子盘的影响以及内盘的反应。操作上，M1801中线空头依托2780持仓；短线关注2750一线均衡。

豆油维持高位震荡局势。主力Y1801僵持于5、10天均线附近，马盘棕榈油的强劲对盘面形成支撑。夜盘交易时段重心下移，黑色板块走弱影响市场人气，短期承压于6300一线均衡，呈震荡偏弱局势。操作上，Y1801中线多头依托6200持仓；短线关注6300均衡与压力。

聚烯烃   柳姗姗>>>

部分资金离场带动聚烯烃调整，短期或回踩强支撑位

市场动态：期货市场上自合约移仓换月完毕后，大家都在关注9月合约如何结束。每每在9月合约有故事可讲的情况下行情的走势是让人纠结的，基本面并不支持快速的上涨而涨上去没有资金支撑又是一个快速回落，来回震荡是最难以操作的。缺乏期待已久的正常回调，回调反而是积聚了一段时间的风险得以释放，这样才能上的稳固。换言之符合宏观背景与基本面支撑才是实质性的上涨。对于聚烯烃来说目前均存在MACD背离现象，趋势未变下谨防继续回调。

L1801

期价周一低开后弱势震荡尾盘报收于9545，下跌80元/吨，最高价9620,最低价9510，成交量缩减26.4万手，持仓量增加12574手。日K线图来看，MACD（8,13,9）指标绿柱伸长，两线在0轴上方发散向下，上行动力减弱。均线系统来看5、10日拐头向下形成压力，呈现调整格局。期货盘面资金流入0.22亿元，多空主力均增仓为主，其中多头主力增幅较大。短期盘面支撑位9500、9350，压力位9700。

操作建议

重点关注9500一线支撑，若有效跌破则延续回调，暂时观望。

PP1801

期价周一缩量减仓下走跌尾盘报收于8677，下跌42元/吨，最高价8755，最低价8656，成交量缩减16.5万手，持仓量减少15552手。日K线图来看，MACD（8,13,9）指标绿柱显现，两线在0轴上方交叉向下，下行动力增加。均线系统来看多头排列未改，价格跌破5日均线支撑有调整迹象。期货盘面资金流出1.01亿元，多空主力减仓，其中多头主力减幅略大。短期盘面支撑位8600、8500，压力位8800。

操作建议

短期回调有回踩8500支撑的可能，暂时观望。

甲醇   白蓬飞>>>

甲醇

行情回顾：8月14日甲醇期货1801合约开盘2635，最高2649，最低2597，收于2603，跌26。成交量较11日减少31.4万手，持仓减少14968手，1801合约持仓排名前20名多头减少4915手，总计154383手，空头前20名增加1387手，总计173132手。8月14日甲醇1801合约弱势震荡，尾盘跳水下行，成交量较11日大幅缩小。指标来看：均线组合多头排列形态暂未改变，5日均线向下拐头，MACD红柱缩短至0轴附近，双线0轴上方有死叉迹象；BOLL指标来看，BOLL口仍呈发散向上趋势。总体来看，甲醇短期维持弱势震荡概率较大。

现货简述：8月14日国内甲醇市场表现尚可。西北主产区价格上调，西北协会本周新价上涨至2020-2080元/吨，主要接货地区略显抵触情绪。环渤海地区受环保及安全检查影响，甲醛、二甲醚开工率仍较低，市场整体人气不足，成交清淡。鲁南地区部分企业小幅走低，市场观望气氛浓厚。港口地区受期货走跌影响，呈现下滑走势，预计近期国内甲醇市场震荡整理为主。

操作建议：14日甲醇继续回调，成交大幅减少，市场观望情绪浓厚。操作上前期多单可暂时获利离场，或轻仓持有，锁定利润，耐心等待回落结束，长期趋势仍偏多，整体逢低做多思路不变。支撑位关注2541-2572-2610，压力位关注2660-2700。

聚丙烯   文武超>>>

聚丙烯

国内PP市场大稳小动，局部略显松动。石化出厂价格整体持稳，从成本面对市场形成一定支撑，但PP期货小幅走低抑制商家心态，下游需求仍无改观，成交一般。市场总体缺乏有效消息指引，行情弱势整理为主。华北市场拉丝主流价格在8250-8400元/吨，华东市场拉丝主流价格在8350-8550元/吨，华南市场拉丝主流价格在8450-8600元/吨。美金价格多数价格延续上周末报盘，业者报价不多，贸易商信心继续回暖，看好后市，不急于出货。印度以及中东外商报盘价格较高，且让利空间不大，部分贸易商接货不多，重心多在人民币市场。目前国内PP美金市场货源继续偏紧，市场报盘稀少，部分均聚拉丝现货价格较高，国内下游接货热情不高。认为目前出口价差窗口不大，短期内美金市场成交量难有放量。

期货震荡盘整，尾盘下跌，其对现货升水收窄，加之主力为远月合约，考虑时间成本后其对现货升水拉动有限。PP开工率提高至90%以上，石化库存维持60-70万吨之间，市场供需面基本平稳。综合来看目前PP市场多空交织缺乏明确方向指引，预计近期继续窄幅震荡  整理为主。

操作建议：PP1801合约短线继续消化前期涨幅为主，建议观望。

【螺纹】

黑色现货继续下跌，期货宽幅震荡下跌。当前针对当前经济格局的争论越来越大。供给侧改革仍然持续，但实际需求环比下降已经进入市场讨论范围。当前市场风险较大，期货盘面可能出现集中套保盘。短期波动率较大，建议谨慎参与。

【铜铝】

黑色系终于出现疲软态势，拖累有色回调。目前多头最大的依仗还是流动性充裕，然而期货市场监管愈发严格，可能会抑制投机热情。基本面仍然是前期观点，矛盾不集中，谨防投机资金把预期拉的过满造成快速回落。

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