节后大盘高位盘整的格局并没有改变，虽然风格频繁切换，但是总体指数却维持窄幅波动。截至收盘，沪深300、上证50和中证500指数涨跌幅分别为0.79%、1.08%和-0.75%，对应期指当月合约涨跌幅分别为0.51%、0.78%和-0.74%，升贴水分别为-13.4、-4.8、-20.6点。三大期指贴水有所扩大，尤其是IH在连续两个月升水后首度转贴水，暗示投资者情绪并不乐观。

资金观望气氛浓。期指最近5个交易日持仓以减仓为主，累计5个交易日IF减仓1082手，IH减仓1179手，IC仅微幅增仓14手。虽然最近一周IF和IH总体表现略微强于IC，但是持仓却呈现出减少，说明空头主动减仓且并没有吸引新资金进场。这对IF和IH的后续走势形成不确定性。

净持仓显示IF不乐观。统计中金所前20席位数据，IF净空从1951手扩大到3689手，说明空头优势在扩大。不过，从多空持仓变动看，多头减仓100手，空头增仓69手，空头也没有太明显的加码，说明是多头信心不足。另外，IH净空头寸949手缩小到851手。IC净空头寸192手却变为净多头寸11手。IH和IC净持仓偏多，但目前处于加速移仓的过程中，净持仓变化还需要观察。

分析主力席位，IF多头永安减仓205手与国投安信增仓204手形成对冲，两者均具有投机特性，说明投机资金分歧较为明显。IH和IC多空都以减仓为主，五矿经易在这两个品种都微幅增仓多单。虽然增仓力度不大，但是也显示了部分资金对这两个板块短线有介入意愿。

综合分析，期指总持仓全线减仓，观望气氛浓厚，这对短期选择方向不利。从净持仓看，IF多头主力分歧较大，具有不确定性。 （作者单位：中信期货）

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