记者  韩乐

今日，在由郑州商品交易所与中国银行股份有限公司联合主办、中原期货股份有限公司协办的“鼎足中原 共享盛宴 私募大会”上，前海开元基金首席经济学家杨德龙对于新经济周期的特点以及投资机会也谈及了自己的看法。

目前，市场中流行一种说法“新经济周期，并存有两派论观点”。其中，看多派认为，发经过了近两年的经济转型，经济去杠杆后，供给侧改革取得了初步成效。“一带一路”和PPP等最终都会落在基建投资上，从而拉动周期性行业的盈利增长。看空派对于经济面比较悲观，认为经济现在还在衰退的过程中，经济增长仍比较低迷，还难已开启新的周期。

杨德龙认为，新经济周期的新旧差异体现在，首先是经济增长的质量的不同。旧周期主要通过基建投资、房地产投资、出口代工等形成了比较快的经济增速；新周期，经济转型，经济增速可能有所下降，但经济增长质量却出现了很大的提高；其次，经济所倚重的产业不同，旧周期主要依靠房地产投资和“世界的代工厂”来带动经济增长，新周期则主要靠消费，科技，新兴产业来拉动经济增长。另外，经济投资机会不同，旧周期投资机会主要是围绕重工业产生的，比如有色、煤炭、钢铁、化工等重工业，新周期投资更多是从其基本面改善，而不是从主导经济的产业来进行投资的。

在他看来，经济新周期仍然存在白龙马行情，只要是龙头+白马的股票，无论是周期股还是消费股，都会有较好的表现购买机会。对于新周期中的投资机会，杨德龙推荐一是业绩稳定增长的消费升级板块例如白酒汽车等，二是受益于供给侧改革，PPP、一带一路（工程机械重卡水泥），供给侧结构性改革之后，传统周期行业盈利能力大增带来的机会。此外还可关注新兴产业（新能源汽车，人工智能等）。