【1213招金早评】招金期货金属行情解读

【宏观分析】

1、证券时报：央行调查统计司前司长盛松成表示，与美联储相比，中国不存在央行缩表的问题。金融市场利率已经相当高了，不主张对基准利率存贷款利率加息。金融去杠杆明年对货币政策、货币供应量的影响会比今年小。中国可能延续现在积极的财政政策和稳健的货币政策。

2、新华社：严监管是贯穿2017年金融领域的主题词，针对市场上存在的各种乱象，各种“套路”，监管重拳接连落地。日前召开的中央政治局会议要求，防范风险工作取得积极成效。可以预见，2018年，严监管和防风险仍将是金融领域的重中之重。

3、新华社：2017年，中国房地产市场迎来严厉调控。据不完全统计，截至目前，已有超百城发布150余次楼市调控政策，热点城市不断限购、限贷、限价、限售、限商。目前，热点城市房地产市场总体呈降温之势。

4、国际能源署：发布《世界能源展望2017中国特别报告》。报告认为，中国能源结构将逐步转换到清洁发电，中国日益增长的能源需求正越来越多依赖可再生能源、天然气和电力，而煤炭需求有所回落。

【贵金属】

基本观点：关注是否12月加息后，金银反弹

12月11-16日数据和央行动态：经济数据方面，市场将迎来美国、德国、英国的通胀数据，英国和美国还将先后公布重磅零售销售数据和PPI。中国将召开国民经济运行情况新闻发布会。央行动态方面，当周可谓是“超级央行周”，美国、欧元区、英国和瑞士等地央行均将公布利率决议。目前预计美联储将在会议上升息25个基点，而其他央行料继续按兵不动。此外，美联储主席耶伦和欧洲央行行长德拉基也将召开货币政策会议。

市场其他话题：全球低通胀之忧；英国脱欧谈判；美国股市；地缘问题；美联储宣布，2018年第二季度将开始公布新的参考利率，以替代伦敦银行间拆放款利率（LIBOR），新参考利率将以隔夜回购协议数据为基础；媒体称，特朗普将于周三对税改方案进行结案陈词；通俄门事件等；美国国会通过为期两周的开支法案

国际资讯—美国数据：美国11月PPI环比 0.4%，预期 0.3%，前值 0.4%。美国11月PPI同比 3.1%，为2012年1月以来新高，预期 2.9%，前值 2.8%。美国11月核心PPI环比 0.3%，预期 0.2%，前值 0.4%。美国11月核心PPI同比 2.4%，为2014年年中以来新高，预期 2.4%，前值 2.4%。评：美国11月PPI高于预期，主要受包括汽油在内的工业品成本增加所致。尽管人工成本下降，但大宗商品价格创年内最大增幅，导致工业企业的价格压力进一步上升。这主要是受汽油价格创2009年最大增幅、增长15.8%所致。轻卡、药品、食品、生活用电价格亦进一步增长。尽管家庭层面看通胀仍低于美联储目标，但投资者大多认为，由于目前就业市场及经济均表现良好，美联储将在本周会议宣布加息。

价格波动：黄金价格在跌破200日均线之后承压，12月波动率上升。技术上看，下行支撑1236附近区域，上行阻力1260附近区域，短中期宽幅震荡。

【有色金属】

铜：沪铜成功突破52000阻力位后上行乏力，维持窄幅震荡。由于中国数据利好，预计仍有冲高可能。关注52500阻力位。

操作建议：建议暂时观望，可等待逢高做空，生产型企业适当减持套保空单。

铝：沪铝延续震荡走势，伦铝2000及沪铝14000支撑较强，经历近期大跌行情，短期铝价有企稳反弹迹象。基本面多空交织，预计短期以震荡为主。

操作建议：预计沪铝延续震荡，建议暂时观望，企业套保空单继续持有。

锌：昨日锌价震荡走高，但上方60日均线压力明显，在下游需求持续偏弱的态势下，沪锌主力合约缺乏进一步上行动能，回吐部分涨幅。短期预计高位震荡格局延续。

操作建议：预计沪锌维持宽高位震荡走势，建议暂时观望。

镍：沪镍日内在90000下方震荡，但基本面缺乏利好提振，技术面受制于多条均线，上行动力不足，预计反弹高度有限。

操作建议：建议逢高做空，生产型企业逢高增持套保空单。

铅：铅价呈现大幅反弹态势，主因国内精铅产量的减少，对铅价构成利好。但在铅价短期大幅走高后，消费端对其的抑制作用或将再度显现，现货升贴水进一步扩大，预计沪铅反弹空间有限。

操作建议：建议逢高做空，多单止盈离场。生产型企业可适当增持套保空单。

锡：沪锡继续下挫，市场偏空氛围凝聚，新一轮下跌通道打开，后市仍存有较大下跌空间。

操作建议：沪锡有跌破年度低点可能，建议轻仓做空。

【煤焦钢矿】

上海螺纹4920（+20），热卷4300（+30），pb粉矿502（-5），铁矿指数70.35美元，卡粉-PB粉价差128。铁矿石库存14218（+82）万吨，疏港量267.62万吨有所增加。螺纹社会库存300（-10.5）万吨。从基本面长期看供应会逐步增加，合规产能复产、电炉陆续投产、出口钢材数量下降、废钢入炉比增加，都会弥补中频炉产量和去产能的缺口，压制远期钢价格反弹高度；目前，钢材远月面临复产会导致原料端相对较强，近月现货较强期现贴水，短期钢材仍会偏强运行。建议：多螺纹01空05合约持仓减持。05合约螺/矿比和螺/焦比调回配置降低仓位；操作多05卷空05螺套期机会；单边空铁矿空单可继续持有，不建议追空。