【1218招金早评】招金期货金属行情解读

【宏观分析】

1、新华社：2017年，理财市场“画风”大变。股票也好，理财产品也罢，今年的投资，少了前些年追求暴利的“燥热”，多了一份稳中取胜的“淡定”。展望2018年，在经济稳中求进的背景下，金融业严监管将持续发力，求“稳”或仍将是普通人投资理财的主流。

2、新华社：资管新规是为了防风险，更充分地讨论改革过程中的风险，将对资管新规最终落地形成有益建议。可以想见，坚持积极稳妥审慎推进的资管行业制度改革，最终将促进资管行业更健康地发展。

3、证券时报：金融不良资产和企业不良资产总量飙升，目前预估其总量已达10万亿级别。业内人士表示，明年下半年可能会出现一轮低价抛售的二次不良潮，此前一些盲目进场的投资人将面临“割肉”的风险。

4、中国网：农业部表示，作为农村改革的重要内容，2018年，我国将选择50个地市和个别省，开展集体产权制度改革“整省整市”试点。在试点基础上，鼓励地方结合实际扩大改革覆盖面，力争到2021年底基本完成改革。

5、证券时报：据透露，新能源汽车补贴政策酝酿进一步收紧。中国政府正在研究调整2018年中央财政补贴政策，倾向鼓励高里程、低能耗车型。同时，取消地方补贴也是大概

【贵金属】

12月18-23日数据和央行动态：经济数据方面，关注美国11月新屋开工、新屋销售、个人收入、个人消费支出及耐用品订单初值等，欧元区11月核心CPI终值、10月季调后经常帐、12月消费者信心指数初值，英国12月CBI零售销售差值以及加拿大11月CPI等数据，届时将可能引发市场较大波动。央行方面，日本央行将公布利率决议及政策声明，澳洲联储将公布12月货币政策会议纪要，瑞典央行也将召开货币政策会议，年末的市场依旧不平静。

税改进展仍将成为焦点：美国国会众议院共和党领导人McCarthy：众议院将于下周二（12月19日）针对税改议案投票。美国国会共和党人税改议案纲要显示：将通过税改立法，把企业税税率从35%下调至21%。个税维持七档，分别为10%、12%、22%、24%、32%、35%和37%。将允许立即勾销新设备成本。消除企业税最低税率（AMT）。2018年将开始调整企业营业税。个税税率将在实施八年之后到期失效。在证明下调套利交易税率合格方面，制定长达三年的保持期。单身人群个税减计标准提高一倍至1.2万美元，已婚夫妇也提高一倍至2.4万美元。提高儿童税务优惠额度至2000美元，可全额退还的额度提高至1400美元，将从40万美元开始逐步淘汰。

持仓：CFTC金属持仓周报：截止12月12日当周所持COMEX黄金期货和期权净多头头寸减少59,494手合约，至80,453手合约，看涨情绪连续两周下降、并创最近20周新低。黄金ETF当前持仓：844.29吨，与上一交易日持平。

价格波动：12月波动率上升。技术上看，日图显示金价涨跌互现，但整体维持自低位以来的反弹之势，且周图显示金价在3周连跌后首次以阳线收涨，下行支撑1246/1236附近区域，上行阻力1268附近区域，短中期偏反弹。

【有色金属】

铜：沪铜主力1802合约周五夜盘强势走高，涨幅1.76%。受到美国税改可能性大幅增加，税改的推进也使得市场看好明年基建方案的落实影响，预计利好消息在短期仍将刺激铜价上涨。

操作建议：可尝试短线做多，生产型企业减持套保空单。

铝：沪铝受周边金属带动有所反弹，但目前基本面多空交织，预计涨势有限，短期仍以震荡为主。

操作建议：预计沪铝延续震荡，建议暂时观望，企业套保空单继续持有。

锌：沪锌主力合约夜盘低开高走，站上均线组上方。近期一系列利好消息刺激沪锌走高，而锌库存下降又对锌价起了一定支撑作用，预计短期沪锌延续涨势，价格中心上移。

操作建议：预计沪锌短期仍有上涨空间，建议可尝试短线做多。

镍：沪镍夜盘暴涨3.97%，突破60日均线，或因全球和中国经济表现良好，需求预期强劲，且将于2018年1月1日取消钢材等产品的出口关税影响。

操作建议：建议轻仓做多，生产型企业可适当减持套保空单。

铅：沪铅主力合约有所反弹，关注前高19525压力位，现货仍保持小幅贴水，预计沪铅反弹有限，仍将维持震荡走势。

操作建议：建议可逢高轻仓做空，多单止盈离场。生产型企业可适当增持套保空单。

锡：沪锡触及年内新低后，部分空头获利减仓，沪锡重心有所回升，若金属市场持续走强，下周伦锡及沪期锡有可能能延续反弹格局，逐步攻破上方阻力。

操作建议：预计短期震荡筑底，建议空单减仓，暂时观望。

【煤焦钢矿】

上海螺纹4800（-30），热卷4260（-），pb粉矿509（-），铁矿指数71.45美元，卡粉-PB粉价差126。从基本面长期看供应会逐步增加，合规产能复产、电炉陆续投产、出口钢材数量下降、废钢入炉比增加，都会弥补中频炉产量和去产能的缺口，压制远期钢价格反弹高度；目前，钢材远月面临复产会导致原料端相对较强，近月现货较强期现贴水，短期钢材仍会偏强运行。建议：继续操作多05卷空05螺套利；多螺纹01空05合约持仓继续减持。05合约螺/矿比和螺/焦比调回配置降低仓位；单边空铁矿空单可继续持有，逢高空05螺纹，不建议追空。