【1219招金早评】招金期货金属行情解读

【宏观分析】

1、人民日报：发改委张焕腾表示，政府对跨境投资进行适当管理和规范引导十分必要，但尊重企业主体地位同样重要。该管的要管起来，该放的也要放到位。除了敏感类项目，只要企业审慎决策，金融机构审慎放贷，政府监管不应过多干涉企业经营。

2、经济参考报：业内人士认为，2018年国企改革有望大规模落地铺开，重要主线将是国企混改的全面深入推进，更多重组机会将会涌现。下一步的举措还涉及企业经营机制、创新引领发展、提高企业国际化经营水平、培育一流人才等诸多方面。

3、发改委：印发《关于推动发展第一批共享经济示范平台的通知》。对于基础性、公益性和战略性较强的共享经济示范平台，积极利用相关资金渠道予以支持，并引导和推动国家新兴产业创业投资引导基金、战略性新兴产业投资基金等加大投入。

4、证监会副主席姜洋：经过最近两年的重拳整治，资本大鳄兴风作浪，上市公司内外勾结、拉抬股价非法牟利等市场乱象已经得到有效遏制，市场秩序明显好转。对那些仍然不知敬畏、不知止步的市场搅局者、乱象制造者，证监会将保持高压态势。

【贵金属】

12月18-23日数据和央行动态：经济数据方面，关注美国11月新屋开工、新屋销售、个人收入、个人消费支出及耐用品订单初值等，欧元区11月核心CPI终值、10月季调后经常帐、12月消费者信心指数初值，英国12月CBI零售销售差值以及加拿大11月CPI等数据，届时将可能引发市场较大波动。央行方面，日本央行将公布利率决议及政策声明，澳洲联储将公布12月货币政策会议纪要，瑞典央行也将召开货币政策会议，年末的市场依旧不平静。

税改进展仍将成为焦点：美国国会众议院共和党领导人McCarthy：众议院将于周二（12月19日）针对税改议案投票。美国国会共和党人税改议案纲要显示：将通过税改立法，把企业税税率从35%下调至21%。个税维持七档，分别为10%、12%、22%、24%、32%、35%和37%。将允许立即勾销新设备成本。消除企业税最低税率（AMT）。2018年将开始调整企业营业税。个税税率将在实施八年之后到期失效。在证明下调套利交易税率合格方面，制定长达三年的保持期。单身人群个税减计标准提高一倍至1.2万美元，已婚夫妇也提高一倍至2.4万美元。提高儿童税务优惠额度至2000美元，可全额退还的额度提高至1400美元，将从40万美元开始逐步淘汰。

持仓：CFTC金属持仓周报：截止12月12日当周所持COMEX黄金期货和期权净多头头寸减少59,494手合约，至80,453手合约，看涨情绪连续两周下降、并创最近20周新低。黄金ETF当前持仓：844.29吨，与上一交易日持平。

价格波动：12月波动率上升。技术上看，日图显示金价涨跌互现，但整体维持自低位以来的反弹之势，且周图显示金价在3周连跌后首次以阳线收涨，下行支撑1246/1236附近区域，上行阻力1268附近区域，短中期偏反弹。 

【有色金属】

铜：沪铜主力1802合约日内涨幅1.21%。午后受到黑色系大涨带动，小幅上涨。受到美国税改可能性大幅增加，短期受美国税改利好消息影响，在短期仍有上行空间。

操作建议：多单可继续持有，生产型企业减持套保空单。

铝：沪铝受周边金属带动有所反弹，但目前基本面多空交织，预计涨势有限，短期仍以震荡为主。

操作建议：预计沪铝延续震荡，建议暂时观望，企业套保空单继续持有。

锌：沪锌主力合约夜盘低开走低，未冲破前高阻力位后有所回落，回吐昨日部分涨幅，但目前仍位于均线组上方上方。近期一系列利好消息刺激沪锌走高，而锌库存下降又对锌价起了一定支撑作用，技术面继续金叉向上。预计短期沪锌回调空间有限，仍处于上升通道之中。

操作建议：预计沪锌短期仍有上涨空间，建议可尝试逢低短做多。

镍：沪镍昨日暴涨3.97%，夜盘延续强势，突破40日均线，或因全球和中国经济表现良好，需求预期强劲，且将于2018年1月1日取消钢材等产品的出口关税影响。

操作建议：建议多单继续持有，生产型企业可适当减持套保空单。

铅：沪铅夜盘高开后有所回落，多头减仓对铅价压力较大，且现货仍保持小幅贴水，预计沪铅反弹有限，仍将维持震荡走势。

操作建议：建议可逢高轻仓做空，多单止盈离场。生产型企业可适当增持套保空单。

锡：沪锡触及年内新低后，部分空头获利减仓，沪锡重心有所回升，若金属市场持续走强，本周伦锡和沪期锡有可能能延续反弹格局，逐步攻破上方阻力。

操作建议：预计短期震荡筑底，建议空头可继续持仓，暂时观望。

【煤焦钢矿】

上海螺纹钢4830（+30），热卷4310（+50），pb粉矿514（+5），铁矿指数74.5美元（+3.05）。现货方面，从3150元/吨到4800元/吨，年初至今，螺纹钢现货价已累涨52.4%。从12月到明年年初，需求将出现回落，供给相对稳定而需求下滑的环境对钢材现货价存在压力，从近日盘面表现亦可看出。从基本面长期看，供应会逐步增加，合规产能复产、电炉陆续投产、钢材出口量下降、废钢入炉比增加，都会弥补中频炉产量和去产能的缺口，压制远期钢价反弹高度；当前钢材远月面临复产会致原料端相对较强，近月现货较强期现贴水，短期钢材仍会偏强运行。

操作建议：继续操作多05卷空05螺套利；多螺纹01空05合约持仓继续减持。05合约螺/矿比和螺/焦比调回配置降低仓位；单边空铁矿空单可继续持有，逢高空05螺纹，不建议追空。