华信期货12月19日投资内参

白糖  刘永华>>>>

原糖继续增仓

原糖跌至13.6美分的近四个月新低后，买盘继续增加，3月合约涨15点或1.1%收于13.78美分，总持仓已经从前期的65万手，增加到73万手，今年高点在77万手左右。近期生产商套保盘入场，叠加基金多翻空，增仓明显，糖价预计燃料乙醇的价差也扩大大2.5美分左右，北半球的增产效应逐步在盘面兑现。泰国产量到15号已经达到50万吨，印度达到690万吨，均同比大幅增长。后期如果原糖继续增仓下行，有可能跌破前低，反弹或需要看到明显的减仓才能确认。

郑糖经历前期300点下跌后开始企稳，1月合约在6300附近，5月合约在6000附近，波动率均下降。广西低温霜冻出现，空头继续打压盘面的意愿减弱。广西开榨糖厂超过65家，云南也陆续进入高峰期，现货报价基本持稳，主流报价在6300左右。11月份进口数据即将公布，预计维持中低水平。商品反弹强劲，预计糖价也将在6000一线等待方向指引，参考区间5950-6050.

油脂油料  潘正明>>>>

阿根廷降雨压低盘面,美豆巩固性下挫收低

周一晚，美盘豆类商品遭遇抛压，继上周基金减持多头增持空头的操作之后，又延续这种操作思路。美豆三月合约击破九月下旬以来新低，收盘前一度击破970美分一线，延续月初以来的倒V型反转。美豆粕跟随其脚步继续下挫，三月合约击破60天均线，逼近11月初的成交密集区域。美豆油受到大豆弱势拖累走弱，三月豆油在短期5、10天均线附近欲振乏力收低。整体盘面维持空头格局或者偏弱局势。

巴西南部至阿根廷北部种植区出现良好降雨的补充，可以改善前期偏干的环境。巴西中西部有小雨维持墒情，阿根廷中部、南部有降雨补充。

连粕表现相对坚挺，与美豆价格相比，维持在近几个月较高水平。主力M1805合约白盘逼近2800关口之后展现支撑，夜盘交易时段跟随电子盘一度上冲，场内开市走弱抑制了多头人气走低，在美豆击破新低局势之下，市场反应相对平淡。关注夜盘收市之后美豆继续下探，白盘的反应。

趋势跟踪策略：M1805剩余多头依托2800持仓；短线依托2830均衡沽空。

豆油维持横盘震荡，处于两难选择。主力Y1805合约白盘僵持于5800关口略上运行，棕榈油坚挺对盘面的传到影响较小。夜盘交易时段，空头的表现依旧活跃，高开缺口似乎岌岌可危。关注夜盘收市之后，美豆油下挫对盘面的影响。

趋势跟踪策略：Y1805中线空头依托6050持仓，收复5850减持。

聚烯烃 柳姗姗>>>>

市场缺乏明显指引，聚烯烃行情震荡延续

市场动态:上周期货震荡下行令市场承压，但石化出厂价稳定及库存不高对现货市场形成一定支撑，随着中天合创、宁波福基石化PP装置重启开车，开工率回升至89%，本周库存预计逐步积累。宏观方面周一召开中央经济工作会议将回顾2017年中国经济的表现，并为2018年做出规划，会议维持三天，届时关注方向指引。

L805

周一塑料价格盘中先抑后扬，L1805开9440最高9495最低9365收9460，结算9435涨65，成交量增加47872手至40.4万手，持仓量减少2.4万手至42.1万手，均线系统呈现空头排列，MACD绿柱消失，双线于零轴之下再次粘合出现金叉，多空主力均大幅增仓，空头增幅略强，盘面资金流出0.89亿，预计近期价格震荡，关注9200一线支撑，压力位9600。

操作建议:价格在下沿维持受支撑反弹，9200-9600区间未打破，维持区间内操作的思路。

PP805

周一PP价格早间短暂盘整后冲高回落，午后震荡上涨，放量减仓收小阳，PP1805开9025最高9122最低8979收9073，结算9051涨110，成交量增加10.6万手至49.8万手，持仓量减少21030手至35.3手。价格贯穿于均线间，六十日均线存在支撑，MACD指标绿柱缩短，双线在零轴附近收敛，多空主力均有减仓，其中空头减幅略强，盘面资金流出0.65亿，短期PP市场行情延续震荡态势，区间8700-9200。

操作建议:价格震荡区间逐步收窄预计离突破时间不远，操作上区间内谨慎交易等待突破区间。

甲醇 白蓬飞 >>>>

甲醇

行情回顾：12月18日甲醇期货1805合约开盘2898，最高2956，最低2889，收于2946，涨48。成交量较15日增加12.1万手，持仓增加62502万手，1805合约持仓排名前20名多头增加21532手，总计210448手，空头前20名增加28583手，总计232088手。18日1805合约冲高回落，持仓与成交量有所增加，夜盘小幅减仓回落，总体来看仍保持震荡走势。技术指标来看：均线组合依旧保持多头排列，价格依托10日均线运行；MACD红柱变长，双线0轴之上发散运行；BOLL来看，上轨压力明显。综合来看，短期甲醇1805合约维持震荡偏多的概率较大。

交易分析：一周以来甲醇1805合约保持高位震荡，日线来看主要在2850-3000区间震荡，但周线仍保持上升趋势，操作上建议短期多单依托2890支撑继续持有，新多可等待回调至2800附近入场，关注支撑位2890，压力位关注3000整数关口。

聚丙烯  文武超>>>>

聚丙烯

国内PP市场行情弱势盘整，部分价格小幅走低50元/吨左右。周初市场暂时缺乏明确消息指引，而部分石化出厂价下调，对货源成本支撑减弱，商家随之让利出货促成交。下游工厂实盘延续按需采购，交投气氛整体偏淡。华北市场拉丝主流价格在8900-9000元/吨，华东市场拉丝主流价格在9000-9150元/吨，华南市场拉丝主流价格在9100-9300元/吨。美金市场价格小幅回暖，部分贸易商尝试推涨均聚及高融共聚货物价格，下游方面接受情况并不理想，市场成交较为冷清。价格方面，市场均聚主流报盘在1130-1160美元/吨，共聚在1140-1180美元/吨，PP美金市场后期供应增多预期较浓，目前下游方面订单情况难以及时消化，PP美金价格上行动力不足。

近期市场利好消息有限，PP装置开工率回升到89%左右，石化库存暂稳。中石化华南出厂价格下调，后期其余大区可能会继续下调出厂价格，预计近期PP市场仍以窄幅整理为主。

操作建议：PP1805合约反弹空间相对有限，建议逢高可轻仓试空。

【螺纹】

黑色现货持续震荡上涨，期货大幅上涨。市场分歧巨大。冬季需求下降，春季需求上升，供应受政策影响。目前冬季钢材库存仍在持续下降，铁矿库存持续上升。当前市场波动率较大，建议谨慎操作。

【铜铝】

有色维持反弹格局，镍受进口税率从1%上调到2%增加进口成本的影响以及黑色系提振，涨势格外凶猛。有色金属11月产量同比增长，特别是铜锌涨幅居前，锌产量超市场预期，社会库存小幅增加，价格受压制。铝基本面没什么改善，跟随其他金属低位反弹。

免责声明：以上交易计划仅为作者本人根据对行情的分析做的汇总统计和操作建议，所有分析和建议等均代表个人观点，仅供参考。按此操作，盈亏自担。