【1225招金早评】招金期货金属行情解读

【宏观分析】

1、经济参考报：市场趋于平稳，政策没有松动的迹象，对“地王”们来说，正遭受市场风险和政策风险的双重夹击。2016年以来50宗高价地中，因资金压力，有32宗地块产权在拿地后出现了变动，占比高达64%。

2、证券时报：国家信息中心首席经济学家祝宝良表示，明年有“四严”，金融严监管，地方政府债务严管控，房地产严监控，环保政策严。他预计，明年经济增速会较今年放缓，在6.4到6.7之间，不会出大问题。

3、澎湃：中央财经领导小组办公室副主任杨伟民表示，雾霾是民生的最大痛点，一定意义上雾霾成了污染的代名词。今后三年污染治理力度不会减弱。如果说治霾影响了经济增长，影响的是那些我们不想要的黑色增长。

4、证券时报：基金密集年度分红常常是岁末年初的例盘菜，然而基金分红中存在一些不规范之处，今年受到严格监管。目前部分公司透露监管层加强基金分红合规管理，尤其对大比例分红、分红前后资金持有期等提出要求

【贵金属】

12月25-30日数据与央行动态：金融市场将迎来“圣诞周”，欧美多个市场休市，流动性可能清淡，谨防市场出现异动，关注一些重要经济指标和官员讲话。美国方面，大城市房价指数、达拉斯联储制造业指数、NAR季调后成屋签约销售指数、谘商会消费者信心指数、初请失业金人数以及芝加哥采购经理人指数等指标将公布，可能对市场走势产生影响，日本方面也将公布一些重要指标，包括零售销售和工业产出；央行方面，日本央行行长黑田东彦将发表演说，日银并将公布10月30-31日货币政策会议纪要，欧洲央行将公布月度信贷和货币供应数据。

比特币遭遇断崖式下跌：上周比特币连续跌破16000、15000、14000、13000和12000美元，欧盟和英国当局正计划打击比特币，因为有关加密货币正被用于金融犯罪和洗钱的忧虑正不断加大。而有报道称，比特币之所以遭遇“瀑布式”下跌，“元凶”或是特朗普税制改革。根据最新的税改方案，虚拟货币的投资者将失去一项有吸引力的税务优惠。专家表示，新法案将禁止虚拟货币持有者在将一种虚拟货币交易为另一种时，推迟缴纳资本所得税，从而关闭了当前税法中的灰色地带，对虚拟货币的投资者来说是个坏消息。

美国暂时避免政府关门噩梦：上周美国参众议院通过临时政府支出法案，将维持现有支出水平直到1月19日，递交至总统特朗普签署，避免政府关门噩梦。

价格波动：季节性偏强走势，波动率提升，金价日线快速突破200日均线和布林通道中轨，短中期维持多头氛围，或继续保持涨势，下方支撑1265-1250区域，上方短时阻力1275-100日均线1285区域，进一步阻力1296-1307区域；

【有色金属】

铜：沪铜主力1802近期持续走高，或因中美宏观经济数据利好影响，但伦铜出现大幅减仓，或多头开始获利了结，预计近期上涨乏力。

操作建议：多单可考虑减仓，生产型企业继续持有套保空单。

铝：上周铝价重心上移，有效巩固近期涨势，预计短期继续维持震荡偏强走势。

操作建议：建议多单可继续持有，企业套保空单可适当减持。

锌：沪锌主力合约延续震荡，仍位于线组上方。我国11月锌产量大增，创近三年新高，打压锌价。lme库存降至历史低位，为锌价提供支撑。预计短期锌价维持震荡。

操作建议：建议暂时观望，生产型企业继续持有套保空单。

镍：上周在利好消息带动下，镍价反弹至各条均线上方，短期走势偏强，由于基本面不足以支撑镍价继续上行，预计下周仍能保持在六十日线上方震荡，上方9.8万附近有较强阻力。

操作建议：建议多单减仓，生产型企业可继续持有套保空单。

铅：上周沪铅冲高回落，趋势转弱，但目前处于均线密集区，预计近期在没有利空消息的影响下仍以震荡为主，

操作建议：建议可逢高轻仓做空，多单止盈离场。生产型企业可适当增持套保空单。

锡：沪锡主力收回跌幅但仍受制于二十日均线，美元走弱和库存下降给锡价提供支撑，但沪锡继续走高动力有不足，预计短期仍在138000上下延续震荡走势。

操作建议：建议暂时观望。

【煤焦钢矿】

上海螺纹钢4670（0），热卷4330（+50），pb粉矿527（+2），铁矿指数74.6美元（+2.05）。现货面，从全国范围看，下跌的城市明显减少，少数市场止跌回升，部分区域延续盘整,走稳的市场继续增加。从基本面长期看，供应会逐步增加，合规产能复产、电炉陆续投产、钢材出口量下降、废钢入炉比增加，都会弥补中频炉产量和去产能的缺口，压制远期钢价反弹高度；当前钢材远月面临复产会致原料端相对较强，近月现货较强期现贴水，短期钢材仍会偏强运行。操作上建议，继续操作多05卷空05螺套利；多螺纹01空05合约持仓继续减持。05合约螺/矿比和螺/焦比调回配置降低仓位；单边空铁矿空单可继续持有，逢高空05螺纹，不建议追空。