【1226招金早评】招金期货金属行情解读

【宏观分析】

1、社科院李扬：中国2018年M2增速可能为个位数，接近今年实际增速。若M2增速低于10%，将是历史最低增速。中央经济工作会议强调“货币政策仍将保持稳健中性”，意味着继续降低债务水平的信号“非常明显”。

2、交通银行连平：预计未来一个时期金融去杠杆进一步深化推进，金融强监管力度不减，一系列类似资管新规的监管新政还将陆续出台。从主要领域来看，预计银行表外业务、互联网金融等将被重点监管。

3、证券日报：2018年，分清中央和地方事权、实行差别化调控、精细化房贷政策将是楼市调控的重要看点。预计明年房贷会出现结构性的优化，同时，对于投机投资性住房的房贷需求会限制的更紧。

4、深交所：招商公路成功登陆深交所，意味着深交所在支持深化国有企业改革、推动国有资本做强做优做大方面又向前迈出了坚实的一步。深交所将围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三项任务，稳步提高直接融资比重。

【贵金属】

12月25-30日数据与央行动态：金融市场将迎来“圣诞周”，欧美多个市场休市，流动性可能清淡，谨防市场出现异动，关注一些重要经济指标和官员讲话。美国方面，大城市房价指数、达拉斯联储制造业指数、NAR季调后成屋签约销售指数、谘商会消费者信心指数、初请失业金人数以及芝加哥采购经理人指数等指标将公布，可能对市场走势产生影响，日本方面也将公布一些重要指标，包括零售销售和工业产出；央行方面，日本央行行长黑田东彦将发表演说，日银并将公布10月30-31日货币政策会议纪要，欧洲央行将公布月度信贷和货币供应数据。

比特币遭遇断崖式下跌：上周比特币连续跌破16000、15000、14000、13000和12000美元，欧盟和英国当局正计划打击比特币，因为有关加密货币正被用于金融犯罪和洗钱的忧虑正不断加大。而有报道称，比特币之所以遭遇“瀑布式”下跌，“元凶”或是特朗普税制改革。根据最新的税改方案，虚拟货币的投资者将失去一项有吸引力的税务优惠。专家表示，新法案将禁止虚拟货币持有者在将一种虚拟货币交易为另一种时，推迟缴纳资本所得税，从而关闭了当前税法中的灰色地带，对虚拟货币的投资者来说是个坏消息。

美国暂时避免政府关门噩梦上周美国参众议院通过临时政府支出法案，将维持现有支出水平直到1月19日，递交至总统特朗普签署，避免政府关门噩梦。

价格波动：季节性偏强走势，波动率提升，金价日线快速突破200日均线和布林通道中轨，短中期维持多头氛围，或继续保持涨势，下方支撑1265-1250区域，上方短时阻力1275-100日均线1285区域，进一步阻力1296-1307区域；

【有色金属】

铜：沪铜主力1802近期继续走高，圣诞节外盘休市，沪铜冲高回落，但仍保存上行趋势，同时持仓增加27000手，预计铜价还有上升空间，

操作建议：多单继续持有，生产型企业适当减持套保空单。

铝：上周铝价重心上移，有效巩固近期涨势，预计短期继续维持震荡偏强走势。

操作建议：建议多单可继续持有，企业套保空单可适当减持。

锌：昨日沪锌主力合约盘初拉涨后逐渐回落，目前位于均线密集区。我国11月锌产量大增，创近三年新高，打压锌价。lme库存降至历史低位，为锌价提供支撑。预计短期锌价维持震荡。

操作建议：建议暂时观望，生产型企业继续持有套保空单。

镍：受黑色系下跌拖累，沪镍呈震荡回落走势。 由于基本面不足以支撑镍价继续上行，预计下周仍能保持在六十日线上方震荡，上方9.8万附近有较强阻力。

操作建议：建议多单减仓，生产型企业可继续持有套保空单。

铅：上周沪铅冲高回落，趋势转弱，但目前处于均线密集区，预计近期在没有利空消息的影响下仍以震荡为主，

操作建议：建议可逢高轻仓做空，多单止盈离场。生产型企业可适当增持套保空单。

锡：沪锡主力收回跌幅但仍受制于二十日均线，美元走弱和库存下降给锡价提供支撑，但沪锡继续走高动力有不足，预计短期仍在138000上下延续震荡走势。

操作建议：建议暂时观望。

【煤焦钢矿】

上海螺纹钢4510（-160），热卷4300（-30），pb粉矿532（+5），铁矿指数74.6美元（0）。现货面，昨日约有20余家钢厂调整建材出厂价，区域分布在华北、华东、华中、西南等地，趋势全部是下调——从降价分布的区域看，继山东地区“失守”后，西南、华南价格“高地”也有回调的趋势，成交整体偏弱。从基本面长期看，供应会逐步增加，合规产能复产、电炉陆续投产、钢材出口量下降、废钢入炉比增加，都会弥补中频炉产量和去产能的缺口，压制远期钢价反弹高度；当前钢材远月面临复产会致原料端相对较强，近月现货较强期现贴水，短期钢材仍会偏强运行。

操作建议：继续操作多05卷空05螺套利；多螺纹01空05合约持仓继续减持。05合约螺/矿比和螺/焦比调回配置降低仓位；单边空铁矿空单可继续持有，逢高空05螺纹，不建议追空。