【1227招金早评】招金期货金属行情解读

【宏观分析】

1、澎湃新闻：多位全国人大常委会委员关注了地方政府债务问题，有的委员说，地方政府债务问题是中国经济最大的“灰犀牛”，而该问题年年审计到，但审计后又出现该问题。针对地方政府债务问题，有的全国人大常委会委员建议倒查政府有关人员的责任。

2、证券日报：房地产市场的消息一直都是“草木皆兵”。本月曾有消息称，已有56家银行停贷。但据调查，“56家银行停贷”的说法并不确切。停贷只是极个别的现象，大部分银行都正常接受贷款申请。

3、上证报：今年以来，沪深两市融资余额呈现先减后增趋势，并于年末成功站上1万亿元关口。融资资金对于不同行业的态度迥异，银行股、消费白马股、资源股今年以来获融资资金大举买入，市场表现不佳的传媒股等则遭到遗弃。

4、社科院李扬：中国2018年M2增速可能为个位数，接近今年实际增速。若M2增速低于10%，将是历史最低增速。中央经济工作会议强调“货币政策仍将保持稳健中性”，意味着继续降低债务水平的信号“非常明显”。

5、交通银行连平：预计未来一个时期金融去杠杆进一步深化推进，金融强监管力度不减，一系列类似资管新规的监管新政还将陆续出台。从主要领域来看，预计银行表外业务、互联网金融等将被重点监管。

【贵金属】

12月25-30日圣诞周数据与央行动态：欧美多个市场休市，流动性可能清淡，谨防市场出现异动。美国方面，关注大城市房价指数、NAR季调后成屋签约销售指数、谘商会消费者信心指数、初请失业金人数以及芝加哥采购经理人指数等，可能对美元走势产生影响；欧洲方面，关注周五的德国消费者物价指数(CPI)数据，假如CPI数据表现强劲，可能重燃有关欧洲央行明年措辞更加鹰派的猜测；

比特币恐影响全球其它市场：如今随着比特币出现暴涨暴跌，围绕其可能对全球其它资产市场产生影响的担忧也愈发增加，对金价有利。上周比特币连续跌破多个整数关口，欧盟和英国当局正计划打击比特币，因为有关加密货币正被用于金融犯罪和洗钱的忧虑正不断加大。有报道称，根据美国最新的税改方案，虚拟货币的投资者将失去一项有吸引力的税务优惠，新法案将禁止虚拟货币持有者在将一种虚拟货币交易为另一种时，推迟缴纳资本所得税，从而关闭了当前税法中的灰色地带，对虚拟货币的投资者来说是个坏消息。

美国暂时避免政府关门噩梦：上周美国参众议院通过临时政府支出法案，将维持现有支出水平直到1月19日，递交至总统特朗普签署，避免政府关门噩梦。

价格波动：季节性偏强走势，波动率提升，金价日线快速突破200日均线和布林通道中轨，短中期维持多头氛围，或继续保持涨势，下方支撑1265-1250区域，上方短时阻力1275-100日均线1285区域，进一步阻力1296-1307区域；

【有色金属】

铜：沪铜主力1802夜盘高开后略有回落，但总体趋势继续走高，虽然处于消费淡季，但受宏观利好消息提振，市场多头氛围主导，预计铜价还有上升空间，

操作建议：多单继续持有，生产型企业适当减持套保空单。

铝： 沪铝继续延续震荡走势，库存压力大及需求疲弱，仍令铝价走势偏弱，但周边金属提振，铝价预计跌幅放缓，关注14500支撑。

操作建议：建议暂时观望，企业套保空单可持仓观望。

锌：锌价重新站上均线组上方，仍保持高位震荡走势。我国11月锌产量大增，创近三年新高，打压锌价。lme库存降至历史低位，为锌价提供支撑。预计短期锌价维持震荡。

操作建议：建议暂时观望，生产型企业继续持有套保空单。

镍：沪镍昨日收回部分跌幅。 下方支撑较强，上方阻力同样明显，短期或进入震荡走势，可操作性不强，暂时观望为主。

操作建议：建议多单减仓，生产型企业可继续持有套保空单。

铅：上周沪铅冲高回落，趋势转弱，基本面供应过剩，库存可能重回增长态势，预计沪铅延续弱势。

操作建议：建议可逢高轻仓做空，多单止盈离场。生产型企业可适当增持套保空单。

锡：沪锡主力受周边金属影响，大幅攀升至140000点，美元走弱和库存下降给锡价提供支撑，预计短期延续震荡偏强走势。

操作建议：建议轻仓做多。

【煤焦钢矿】

上海螺纹钢4350（-60），热卷4250（-50），pb粉矿525（-7），铁矿指数73.45美元（-1.15）。现货面，昨日有超26批次钢厂调整建材出厂价，全部都是下调报价，调价集中在华东、西南、华南等“高价”区域，华中、华北和东北有少数厂家跟进。从钢厂调价的“节奏”看，后期部分钢厂下跌的速度有放缓迹象。从基本面长期看，供应会逐步增加，合规产能复产、电炉陆续投产、钢材出口量下降、废钢入炉比增加，都会弥补中频炉产量和去产能的缺口，压制远期钢价反弹高度；当前钢材远月面临复产会致原料端相对较强，近月现货较强期现贴水，短期钢材仍会偏强运行。

操作建议：继续操作多05卷空05螺套利；多螺纹01空05合约持仓继续减持。05合约螺/矿比和螺/焦比调回配置降低仓位；单边空铁矿空单可继续持有，逢高空05螺纹，不建议追空。