【0105招金早评】招金期货金属行情解读

【宏观分析】

1、新华社：步入2018年，伴随着中国经济向高质量发展阶段迈进，对于中国资本市场也必将提出更高的要求。在新时代下展望2018，将是众多改革任务落实推进之年，深化改革、服务实体经济、强监管、IPO常态化等八个领域值得期待。

2、证券时报：针对1月3日有市场传闻称，央行召开闭门会议，要求限期关停比特币矿场一事，截至发稿前尚未收到正式回应。不过，从接近央行人士处了解到，去年底央行就牵头多部门召开会议，会议的主要内容是关于规范、整顿比特币矿场，而非市场传闻的“一刀切”关停矿场。

3、新华社：日前召开的中央经济工作会议将防范化解重大风险列为今后3年决胜全面建成小康社会的三大攻坚战之首，并明确“重点是防控金融风险”。要服务于供给侧结构性改革这条主线，促进形成金融和实体经济、金融和房地产、金融体系内部的良性循环。

4、经济参考报：新年伊始，多家机构预测中国经济在2018年将保持平稳，GDP增速保持在6.7%左右，中国经济增长进入稳态区间。但仍需看到，经济结构性矛盾仍在，结构调整和改革任重道远，防范金融风险和去杠杆的任务仍然艰巨。

【贵金属】

财经日历：周四则将公布欧元区11月生产者物价指数(年率)和欧元区12月消费者物价指数初值(年率)。欧洲央行(ECB)显然希望通胀向上，英国央行(BOE)盼望通胀向下。美国迎来重磅数据周，12月ISM制造业采购经理人指数、12月非农就业人口变动和失业率等轮番袭来，此外还将发布12月央行会议纪要。圣路易斯联储主席布拉德和费城联储主席哈克标志着后耶伦(Janet Yellen)时代的美联储(FED)的首秀。

美联储2017年12月FOMC利率决议的会议纪要的要点总结：

① FOMC会议纪要表明，美联储官员们强烈支持继续渐进式加息，从而为3月份加息定下基调。

② 虽然明尼阿波利斯联储主席Kashkari和芝加哥联储主席Evans（都2017年享有投票权）反对12月份加息，但FOMC其他成员并未普遍地认同二人对加息的担忧。

③ 美联储仍然认为，劳动力市场趋于紧俏和通胀上升之间存在关联，这让人担心就业市场会超过目标。

④ 虽然美联储最近已多次加息，但美国金融条件仍然宽松，使得担心金融稳定性的成员屈指可数。

⑤ FOMC已经留意到，圣路易斯联储主席Bullard（2019年有投票权）对美债收益率曲线反转感到忧心忡忡，美联储正密切观察收益率曲线走势。

⑥ 特朗普税改有利于消费者开支，预计将促进美国企业投资，甚至会吸引更多的人进入劳动力市场。

注：1.美联储将于1月30-31日举行下一次货币政策会议，如无意外，那将是耶伦在任期内最后一次参加FOMC货币政策会议，但会议结束后并无新闻发布会环节，预计不会加息。2.联邦基金利率期货暗示，美联储2018年3月份加息的概率为71%。纪要公布后，金价快速下跌，之后修复一部分跌幅。

价格波动：1月波动率继续上升。技术上看，日图看涨氛围浓厚，整体维持自低位以来的反弹之势，周、月线图改善，维持1月多头思维不变，短时而言，4小时部分指标出现背离，暂以震荡偏强思维对待，下行支撑1285附近区域，上行阻力1327附近区域。

【有色金属】

铜：铜价冲高后进入调整阶段，连续三日震荡下行。12月份财新制造业pmi站上四个月高位，同时近期美元下跌也给铜价带来支撑，关注54500元/吨支撑位，预计本周沪铜将维持震荡调整走势

操作建议：建议暂时观望，生产型企业继续持有套保空单。

铝：沪铝近期在均线密集区震荡，下游需求及库存压力，均不支持铝价持续反弹，铝价有冲高回落风险。

操作建议：建议暂时观望，企业套保空单可适当增持。

锌：沪锌昨日大幅回调，或因多头获利了结及周边金属带动影响，随着伦锌库存持续下降，可交割数量较低，现货升水持续走高，预计锌价回落空间有限。

操作建议：建议暂时观望，生产型企业继续持有套保空单。

镍：沪镍日内震荡回落，走势呈现高开低走，上方有一定抛压，但下方支撑较强，短期或围绕97000元/吨宽幅震荡。

操作建议：建议多单减仓，生产型企业可继续持有套保空单。

铅：沪铅延续震荡，基本面供应过剩，库存可能重回增长态势，下游需求疲弱，预计铅价短期偏弱。

操作建议：建议可逢高轻仓做空，多单止盈离场。生产型企业可适当增持套保空单。

锡：沪锡主力震荡下行，在五日均线的支撑下有所回升，收回部分跌幅。

近期美元走弱和库存下降给锡价提供支撑，预计短期延续震荡走势。

操作建议：建议多单可适当减仓。

【煤焦钢矿】

观点概述：上海螺纹钢4140（-150），热卷4230（-20），pb粉矿535（-3），铁矿指数76.4美元（+1.2）。库存情况：32城螺纹钢增32.55至350.92，线材增9.31至112.13；132城螺纹钢增41.94至522.07，线材增18.92至199.66。从现货面看，钢材下游工地开始萎缩，库存逐渐增加，期螺仍大幅贴水现货反应市场预期；铁矿石库存虽维持高位，但高利润驱动节后钢厂复产预期较强和废钢高价对期价形成支撑。钢材现货价格继续走弱，向期货价格回归，黑色商品整体或将继续震荡偏弱走势。

操作建议：以套利交易为主，策略多05卷空05螺；空05螺多05铁矿；空05螺纹空05焦炭；单边轻仓空05螺纹。