【0118招金早评】招金期货金属行情解读

【宏观分析】

1、国资委：2017年，中央企业实现利润14230.8亿元，首次突破1.4万亿元，同比增长15.2%，经济效益的增量和增速均为五年来最好水平。石油石化、钢铁、煤炭等传统行业打了“翻身仗”，为整体效益增长奠定了基础。

2、商务部：2017年，我国对外非金融类直接投资1200.8亿美元，同比下降29.4%，非理性对外投资得到切实有效遏制。呈现特点包括，对“一带一路”沿线国家投资合作稳步推进；对外投资降幅逐步收窄行业结构更加优化等。

3、人民日报：银监会主席郭树清表示，银行业要加强对各类风险的防范和化解，努力促进形成金融和实体经济、金融和房地产、金融体系内部三个方面的良性循环。为此，需要着力降低企业负债率，抑制居民部门杠杆率等。

4、21世纪：据悉，监管层日前在一份互联网金融风险专项整治工作简报中，释放了将对比特币、以太坊等数字资产代币平台“出海”及“场外交易”等活动持续从严整顿的信号。上述种种整顿措施的密集到来或意味着，当下针对代币发行、交易的清理整顿已然步入一个新的2.0时刻。

【贵金属】

央行动态：现货黄金在北京时间周四凌晨3:00美联储发布经济状况褐皮书后短线跳水，大幅下挫，美市盘中最低下探至1327.00美元/盎司，金价已跌破1330美元/盎司关口。美联储发布褐皮书称，去年11月底至年底，美国经济和通胀率以小幅至温和速度增长，劳动力短缺，薪资继续上涨。美联储对2018年经济前景保持乐观。在基调较为乐观的褐皮书发布之后，美联储官员埃文斯及卡普兰相继发表讲话，埃文斯称预计今明两年经济将强劲增长；经济面临的最大挑战是低通胀；需要将通胀提振至2%；减税应该会增加企业投资。卡普兰预计今年GDP增速将为2.5%-2.75%，明年将略微放缓；美联储应该在今年移除货币宽松政策；减税令自己更加确信今年需要加息三次。今年需要“逐步地、不紧不慢地”加息。

1月15-20日财经日历：数据方面将迎来美国经济状况褐皮书，美股财报，美国房市数据和消费者信心、欧元区CPI、中国国内生产总值（GDP）等。央行方面，欧美央行官员讲话；加拿大央行（BOC）将公布利率决议及政策声明；

印度实物需求：印度去年12月的黄金进口猛增71.52%至33.9亿美元。印度珠宝行业要求将黄金进口税从当前的10%削减至4%。印度商务部寻求在即将公布的新财年预算中降低黄金进口税。

价格波动：1月波动率上升。技术面，经过四周连涨，金价周、月线图呈多头氛围，从1月整体操作思路而言，维持逢低做多思维，从成交持仓看，近两周上涨主要是多头主动发力带来的，上方阻力1342/1358/1375,考虑到消息面可能会触发获利盘短时平仓，继续追多盈亏比较小，不建议继续追多，下方支撑1324/1307/1290区域，仅供参考。

【有色金属】

铜：昨日铜价跳空低开低走，跌破均线组，夜盘弱势整理。国内铜价抛压较强，在下游需求较为疲弱的影响下，预计近期调整还将延续。

操作建议：建议暂时观望，生产型企业继续持有套保空单。

铝：铝价继续下行，或因市场到货增加，令铝价承压，国内库存持续创新高，预计短期铝价仍有下行空间，继续关注14500支撑位。

操作建议：建议轻仓试空，企业套保空单继续持有。

锌：日内有色金属普遍延续昨日跌势，因外盘支撑影响，沪锌跌幅有限。预计短期锌价高位震荡。

操作建议：建议暂时观望，生产型企业继续持有套保空单。

镍：沪镍日内跳空低位震荡，美元跌势暂缓，无力支撑镍价，短期上行动力不足，但市场供应偏紧，下跌空间空间有限，预计本周以调整为主。

操作建议：建议暂时观望，生产型企业继续持有套保空单。

铅：日内沪铅主力合约在有色金属普跌中大幅反弹，走势较强，收回前日跌幅，重回40日均线上方，但当前1月份国内精炼铅增产预期仍在，且汽车置换需求回暖有限，沪市现货仍处小幅贴水格局。预计短期铅价或以震荡走势为主，难有太大上行空间。

操作建议：建议逢高轻仓做空，生产型企业可尝试增持有套保空单。

锡：沪锡延续震荡走势，受周边金属影响，重心小幅下移。近期库存下降给锡价提供支撑，但国内下游需求疲弱也将限制锡价上涨幅度，预计短期延续震荡走势。

操作建议：建议暂时观望，或可尝试高抛低吸。

【煤焦钢矿】

观点概述：铁矿指数74.35美元（-1.25）。现货方面，天津地区大螺主流报价3880元/吨左右；上海地区主流报价3760-3780元/吨，盘面贴水50；热卷方面，上海5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价4100元/吨；天津5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价3960元/吨。坯料方面，唐山地区钢坯价格稳至3510元/吨。近2日现货市场延续小幅反弹格局。从现货面看，钢材下游工地开始萎缩，库存逐渐增加，期螺仍大幅贴水现货反应市场预期；铁矿石库存虽维持高位，但高利润驱动节后钢厂复产预期较强和废钢高价对期价形成支撑。钢材现货价格继续走弱，向期货价格回归，黑色商品整体或将继续震荡偏弱走势。

操作建议：以套利交易为主，策略多05卷空05螺；空05螺多05铁矿；空05螺纹空05焦炭；单边轻仓空05螺纹。