【0119招金早评】招金期货金属行情解读

【宏观分析】

1、国家信息中心祝宝良：去年经济增速回升，一方面得益于供给侧改革持续推进，另一方面是世界经济复苏带动出口增长，预计去年出口对经济增长贡献率能达到0.2至0.3个百分点左右。今年出口增速不会像去年那么快，房地产投资会继续回落。预计全年经济增速或放缓至6.5%左右。

2、国资委：2017年，中央企业实现利润14230.8亿元，首次突破1.4万亿元，同比增长15.2%，经济效益的增量和增速均为五年来最好水平。石油石化、钢铁、煤炭等传统行业打了“翻身仗”，为整体效益增长奠定了基础。

2、商务部：2017年，我国对外非金融类直接投资1200.8亿美元，同比下降29.4%，非理性对外投资得到切实有效遏制。呈现特点包括，对“一带一路”沿线国家投资合作稳步推进；对外投资降幅逐步收窄行业结构更加优化等。

3、发改委等七部门：发布关于支持中央单位深入参与所在区域全面创新改革试验的通知。大力推动军民融合创新，中央企业要在承担军民深度融合改革试点任务的改革试验区域选取试点单位，积极推进军工企业股份制改造和混合所有制改革。

4、人民日报：银监会主席郭树清表示，银行业要加强对各类风险的防范和化解，努力促进形成金融和实体经济、金融和房地产、金融体系内部三个方面的良性循环。为此，需要着力降低企业负债率，抑制居民部门杠杆率等。

【贵金属】

美国数据：美国上周首申失业救济人数远低于预期，且降至1973年2月来最低水平，不过这一数据可能高估了就业市场的紧俏程度，因为有数个州的数据是估算而来。上周数据为连续第150周低于30万的门槛，为20世纪70年代以来最长周数，数据表明美国就业市场基本处于充分就业。波动更小的首申失业金人数四周均值减少6500人至24.45万人。美国12月新屋开工未能延续11月强劲态势，较11月有所回落，但当月营建许可好于预期，令全年数据创10年最佳表现。新屋开工数的下降，意味着11月的跳涨反映的仅仅是某些临时性的因素而非增长趋势，这种下降一定程度上也是受当月气象因素的影响。鉴于当前建筑劳动力市场已经面临熟练工人稀缺的状态，营建许可持稳所保证的未来人工需求将令劳动力市场承担更多压力。与此同时，由于先前通过的税改法案取消了按揭贷款及房产税的部分抵扣，将导致住房市场承受一定压力。

印度实物需求：印度去年12月的黄金进口猛增71.52%至33.9亿美元。印度珠宝行业要求将黄金进口税从当前的10%削减至4%。印度商务部寻求在即将公布的新财年预算中降低黄金进口税。

价格波动：技术面，经过四周连涨，金价周、月线图呈多头氛围，从1月整体操作思路而言，维持逢低做多思维，从成交持仓看，近两周上涨主要是多头主动发力带来的，上方阻力1342/1358/1375,考虑到消息面可能会触发获利盘短时平仓，继续追多盈亏比较小，不建议继续追多，下方支撑1324/1307/1290区域，仅供参考。

【有色金属】

铜：沪铜主力震荡企稳，日内一度反弹至54000附近，但上方压力较大，多空资金谨慎，下游需求较为疲弱，预计震荡行情还将延续。

操作建议：建议暂时观望，生产型企业继续持有套保空单。

铝：沪铝从前两日的跌幅中放缓，整体仍为震荡走势。市场到货增加，令铝价承压，国内库存持续创新高，预计短期铝价仍有下行空间，继续关注14500支撑位。

操作建议：建议轻仓试空，企业套保空单继续持有。

锌：沪锌延续震荡走势，因外盘支撑影响，沪锌跌幅有限。近日LME锌现货升水有所回落，外盘小幅走低带动沪锌主力合约高位回调。但伦锌现货升水仍出较高水平且库存下降态势未改或限制锌价跌幅，预计短期维持锌价高位震荡预期。

操作建议：建议暂时观望，生产型企业继续持有套保空单。

镍：沪镍日内延续震荡整理走势，美元跌势暂缓，无力支撑镍价，短期上行动力不足，但市场供应偏紧，下跌空间空间有限，预计本周以调整为主。

操作建议：建议暂时观望，生产型企业继续持有套保空单。

铅：沪铅继续反弹，走势较强，收回前日跌幅，重回均线组上方，但当前1月份国内精炼铅增产预期仍在，且汽车置换需求回暖有限，沪市现货仍处小幅贴水格局。预计短期铅价或以震荡走势为主，难有太大上行空间。

操作建议：建议逢高轻仓做空，生产型企业可尝试增持有套保空单。

锡：沪锡延续震荡走势，受周边金属影响，重心小幅下移。近期库存下降给锡价提供支撑，但国内下游需求疲弱也将限制锡价上涨幅度，预计短期延续震荡走势。

操作建议：建议暂时观望，或可尝试高抛低吸。

【煤焦钢矿】

观点概述：铁矿指数74.85美元（+0.5）。本周钢厂库存向社会库存转移，部分贸易商开始冬储，现货短期企稳；期货3800关口区附近支撑较强，数据利好。从现货面看，钢材下游工地开始萎缩，库存逐渐增加，期螺仍大幅贴水现货反应市场预期；铁矿石库存虽维持高位，但高利润驱动节后钢厂复产预期较强和废钢高价对期价形成支撑。钢材现货价格继续走弱，向期货价格回归，黑色商品整体或将继续震荡偏弱走势。

操作建议：以套利交易为主，策略多05卷空05螺；空05螺多05铁矿；空05螺纹空05焦炭；单边轻仓空05螺纹。