【0129招金早评】招金期货金属行情解读

【宏观分析】

1、央行旗下《金融时报》：防范金融风险要警钟长鸣，要列入监管部门和各类金融机构的日常议事日程。今后3年是防范化解金融风险的重点时段，通过1至3年的阶段性任务分解或治理乱象计划，最终实现防范化解重大风险的目标。

2、证券时报：央行前首席经济学家马骏表示，每年设置GDP增速目标，本身就是导致地方政府过度负债的重要原因，所以建议用稳定就业来替代GDP增速作为国家宏观调控的目标。预计2018年GDP增速将会从2017年的6.9%放缓到6.5%，预计未来几年将通过房产税立法。

3、央行等八部委：联合印发《关于改进和加强海洋经济发展金融服务的指导意见》。《意见》提出，要加大海洋经济示范区建设支持力度，探索以金融支持蓝色经济发展为主题的金融改革创新。鼓励海洋经济重点地区的银行业金融机构加强金融支持海洋经济发展的统计监测和效果评估。

4、证券时报：如今部分大盘蓝筹股价已处于相对历史高位，而经历长期调整后的优质成长股，未来或将更具吸引力。当前，市场的核心依然是业绩，在价值投资愈发彰显的市场环境下，创蓝筹从防御性和提前布局的角度来看，其交易价值都比较突出

【贵金属】

经济数据：美国四季度实际GDP年化季环比初值 2.6%，预期 3%，前值 3.2%。虽然美国四季度GDP年化季率初值逊于预期，但四季度实际个人消费支出和四季度核心PCE物价指数均好于预期，显示出美国消费支出强劲，通胀水平也在上升，这在一定程度上为美联储加息提供了信心。据CME“美联储观察”，美联储今年3月加息25个基点至1.5%-1.75%区间的概率上升77.4%。

美国12月耐用品订单环比初值 2.9%，预期 0.8%，前值 1.3%。美国12月耐用品订单创六个月最大增幅，且远超预期。不过，核心资本耐用品订单——即扣除飞机非国防资本耐用品订单意外下滑0.3%。全年来看，资本支出表现强劲，2017年耐用品订单增加5.8%，为六年最大增幅。另外，12月扣除飞机的非国防资本耐用品订单发货量增加0.6%，较11月修正后的0.4%有所回升，该指标被用于GDP核算。

市场资讯：在消息清淡的周末，虚拟货币交投火热，比特币、以太币和瑞波币纷纷展开强势反弹。据Bitfinex平台，比特币重返12000美元大关，以太币反弹逾12%，一度站上1200美元上方。期货持仓数据显示，比特币市场多头力量正在增加。

机构持仓周报：黄金ETF1月26日小幅减仓1.18吨至848.14吨；投机者截止1月16日当周所持COMEX黄金期货和期权净多头头寸增加7,862手合约，至211,829手合约，看涨情绪创逾四个月新高。投机者所持COMEX白银期货和期权净多头头寸减少9,394手合约，至23,621手合约，看涨情绪创三周新低、看跌情绪曾在2017年至12月19日当周录得13,976手合约的2006年有数据记录以来纪录高位。

1月29日至2月2日全球市场焦点：1、美联储利率决议，这是美联储主席耶伦的最后一次利率决议，没有新闻发布会；2、美国1月非农就业报告；3、特朗普将在北京时间周三上午10点发表国情咨文演讲，目前演讲主题不确定。另外还需关注美国12月个人收支报告、美联储青睐的通胀指标——12月核心PCE物价指数、美国ADP就业报告，以及欧元区GDP、CPI初值等。

价格波动：经过近一个半月的持续上涨之后，市场多头氛围已很浓烈，上方阻力1375美元/盎司附近，进一步阻力1400美元/盎司附近；然而考虑到部分日线级别指标超买，已显现背离信号，短时金价或高位震荡修整，下方关键支撑位1337美元/1320美元/1305美元。仅供参考。

【有色金属】

铜：沪铜呈压下滑至53000附近，削弱周四涨幅，跌破均线组，关注美元走软和lme库存攀升的相互作用，近期无明显利空利好消息影响，预计短期仍维持区间震荡走势。

操作建议：建议暂时观望，生产型企业继续持有套保空单。

铝：沪铝上周维持震荡走势，近期库存压力较大，沪铝上涨空间有限，关注14500阻力位。

操作建议：建议逢跌买入，企业套保空单可适当增持。

锌：沪锌主力合约小幅走低，LME锌库存仍稳步下降，下周留意美联储议息会议，预期市场交投谨慎，预计短期维持高位震荡走势。

操作建议：建议多单减持，生产型企业继续持有套保空单。

镍：沪镍小幅下行，上周整体以大幅上涨为主，创两年半以来新高。美元走弱支撑镍价，LME库存持续下降，资金做多热情浓厚，预计本周镍价高位强势盘整

操作建议：不建议逢高追高，生产型企业适当减持套保空单。

铅：沪铅呈现震荡回落走势，重点关注其跌势的持续性，而且就整体而言，仍处于震荡格局之中，未明确转跌前，不宜做空。

操作建议：建议暂时观望，生产型企业继续持有套保空单。

锡：沪锡夜盘大幅走高，近期库存下降给锡价提供支撑，多头大量增仓也助推锡价上涨，但国内下游需求疲弱也将限制锡价上涨幅度，预计中期锡价偏强震荡。

操作建议：建议多单继续持有。

【煤焦钢矿】

钢矿：

观点概述：铁矿指数74.6美元（-0.45）。上周五据西本新干线监测的全国61个主要城市螺纹钢价格，上涨城市11个，占18%；下跌城市2个，占3%；持平城市48个，占79%。——从全国范围看，除个别市场下跌外，绝大多数城市已回稳，近2成区域小幅探涨；午后续涨的市场很少。从现货面看，钢材下游工地开始萎缩，库存逐渐增加，期螺仍大幅贴水现货反应市场预期；铁矿石库存虽维持高位，但高利润驱动节后钢厂复产预期较强和废钢高价对期价形成支撑。钢材现货价格继续走弱，向期货价格回归，黑色商品整体或将继续震荡偏弱走势。

操作建议：以套利交易为主，策略多05卷空05螺；空05螺多05铁矿；空05螺纹空05焦炭；单边轻仓空05螺纹。