【0201招金早评】招金期货金属行情解读

【宏观分析】

1、外管局：2017年12月，我国国际收支口径的国际货物和服务贸易收入16090亿元，支出14009亿元，顺差2081亿元。其中，货物贸易收入14617亿元，支出11175亿元，顺差3442亿元；服务贸易收入1473亿元，支出2834亿元，逆差1361亿元。

2、国务院：印发《关于全面加强基础科学研究的若干意见》。《意见》明确了我国基础科学研究三步走的发展目标。提出到本世纪中叶，把我国建设成为世界主要科学中心和创新高地，涌现出一批重大原创性科学成果和国际顶尖水平的科学大师。

3、经济参考报：中国社会科学院学部委员李扬表示，管理金融风险关键在于“去杠杆”，目前中国非金融部门的杠杆率已趋稳定，应重点关注企业和地方政府两大部门，着眼国企、地方政府和风险处置三方面，解决“去杠杆”的问题。

4、中证报：近期召开的地方两会再次掀起“自贸”热潮。上海、浙江、广东、福建、天津等10多个省市提出“积极探索建设自由贸易港”。分析人士预计，今年自贸区改革力度将加大，一些改革试点经验有望在全国进一步推广。

5、央行：周三不开展公开市场操作。当日有2100亿元逆回购到期，自然净回笼2100亿元，为连续第六日净回笼资金。

6、隔夜shibor报2.5940%，上涨4.00个基点。7天shibor报2.8298%，下跌0.82个基点。3个月shibor报4.7257%，下跌0.10个基点。

【贵金属】

国际资讯：美联储货币政策会议决定，保持1.25%-1.50%的联邦基金目标利率区间不变，符合市场预期。会后公布的美联储声明预计，今年美国通胀将会上升，美元指数走高，10年期美债收益率上行，金价下行。评：此次决议声明给今年3月联储会议加息做了铺垫。

机构持仓：黄金ETF周一周二周三连续减仓6.79吨至841.35吨；截至1月23日当周，对冲基金和基金经理持有的COMEX黄金期货净多头头寸连续六周增加。数据显示，COMEX黄金期货投机净多头头寸增加2973手至21.46万手，为2017年11月28日以来最高水平，且连续第三周在20万手上方。而若统计数据时包括期权，则投机性净多仓增加了5502手。从具体数据上来看，黄金期货投机性多头增加3949手至30.58万手，多头总量为2017年9月19日以来最高。空头则增加976手至9.11万手。此外，COMEX白银期货投机性净多头减少8131手，连续第二周减仓。其中多头减少了3673手，空头增加了4458手。

1月29日至2月2日全球市场焦点：1、美联储利率决议，这是美联储主席耶伦的最后一次利率决议，没有新闻发布会；2、美国1月非农就业报告；3、特朗普将在北京时间周三上午10点发表国情咨文演讲，此次国情咨文的主题是“建立安全、强大和令人引以为傲的美国”。另外还需关注美国ADP就业报告，以及欧元区GDP、CPI初值等。

价格波动：从技术面看，黄金在日线图和周线图仍然看涨，上行方面，1366是短期阻力位，其次是1375及1400。但黄金已跌破1350关口，看1337位置支撑情况，下一步将考验1330/1320/1305。仅供参考。

【有色金属】

铜：沪铜日内窄幅震荡，继续测试53000支撑位，后市关注美元走软和lme库存攀升的相互作用，年末处于消费淡季，下游买兴较弱。预计短期仍维持区间震荡走势。

操作建议：建议暂时观望，生产型企业继续持有套保空单。

铝：沪铝空头较强，铝价继续下行，近期库存压力较大，铝价呈压较大，缺乏利好支撑，预计短期铝价延续震荡弱势。

操作建议：建议空单继续持有，企业套保空单可适当增持。

锌：沪锌高位回调，lme锌库存下降态势未改，且现货升水维持高位，预计短期锌价仍维持震荡偏强走势。

操作建议：建议多单继续持有，生产型企业适当减持套保空单。

镍：沪镍冲高回落，或因部分获利盘止盈出场，整体趋势仍偏强。lme库存持续降低及美元走软继续支撑镍价，预计短期偏震荡走势。

操作建议：建议多单逢高止盈离场，生产型企业继续持有套保空单。

铅：沪铅继续大幅下行，走势承压明显，继续回落的概率较大，目前基本面上供应偏紧与需求偏弱共存，预计短期震荡格局延续。

操作建议：建议轻仓试空，生产型企业继续持有套保空单。

锡：沪锡多空双方竞争激烈，日内沪锡走势震荡反复。但近期库存下降给锡价提供支撑，而国内下游需求疲弱也将限制锡价上涨幅度，预计中期锡价偏强震荡。

操作建议：建议逢低做多。

【煤焦钢矿】

观点概述：铁矿指数73.1美元（-0.4）。消息面上，据中物联钢铁专委会发布数据，1月钢铁行业PMI指数50.9，较上月回升0.7个百分点。其中生产指数51.9，回升5.8个百分点；新订单指数55.8，回落2.5个百分点；新出口订单指数45.4，回升9.3个百分点；产成品库存指数55.9，回升7.6个百分点。——国内钢铁PMI连续9个月处50%荣枯线上。从现货面看，钢材下游工地开始萎缩，库存逐渐增加，期螺仍大幅贴水现货反应市场预期；铁矿石库存虽维持高位，但高利润驱动节后钢厂复产预期较强和废钢高价对期价形成支撑。钢材现货价格继续走弱，向期货价格回归，黑色商品整体或将继续震荡偏弱走势。

操作建议：以套利交易为主，策略多05卷空05螺；空05螺多05铁矿；空05螺纹空05焦炭；单边轻仓空05螺纹。