【0228招金早评】招金期货金属行情解读

【宏观分析】

1、一财：中国人口的老龄化有加速迹象。截至2017年底，我国60岁及以上老年人口2.41亿人，占总人口17.3%。其中去年新增老年人口首次超过1000万。预计到2050年前后，我国老年人口数将达到峰值4.87亿，占总人口的34.9%。

2、财经网：据悉，针对当前包括比特币在内的虚拟货币交易中出现的跨境流动情况，监管部门计划采取进一步监管措施。考虑中的措施包括加强银行和支付账户监管，建立银行账户与虚拟货币交易场所账户联动监控，必要时冻结相关账户等。

3、美联储主席鲍威尔：美国经济展望强劲，通胀将升至2%；美联储认为近期金融环境收紧不会严重压制经济前景、就业和通胀。美国经济面临的部分阻力已经成为动力。预计美联储将进一步渐进式加息。

4、央行：就银行业金融机构发行资本补充债券有关事宜公告。当触发事件发生时，资本补充债券可以实施减记，也可以实施转股。鼓励银行业金融机构发行具有创新损失吸收机制或触发事件的新型资本补充债券。银行业金融机构可探索发行提高总损失吸收能力的债券。

5、上证报：财税体制改革尤其是央地财政关系改革，最近再次成为热点话题之一。专家表示，财税体制改革已经进入攻坚阶段。央地财政关系改革步伐肯定会加快，尤其是在央地财政事权和支出责任等关键领域或将取得实质性突破。

【贵金属】

1、鲍威尔“首秀”讲话内容：经济前景：自12月来经济已提振，未来数据将暗示经济继续走强；通胀预期：2%的通胀目标正在奏效，对通胀率逐渐走强持有信心；加息态度：若美联储落后于形势且经济过热，将更快地进行加息；税改政策：企业税下调会刺激更多投资，提振生产力和薪资增速；衰退风险：当下没有面临高度衰退风险，最多将面临温和的风险；缩表计划：不改变缩表计划，未来资产负债表将维持在2.5-3万亿美元。就业市场：在充分就业的情况下，美国失业率将处在4.0%-4.9%下方。

2、欧洲政治局势：3月4日意大利大选可能引发市场剧烈波动。民意调查显示，当前执政的意大利民主党已经明显地落后于中右翼联盟和五星运动。如果这次大选五星运动表现强劲，将会让欧盟陷入最不稳定的情况，组建的联合政府将会审查北约成员国并会对移民采取强硬立场。同一天，德国社会民主党(SPD)将就是否与总理梅克尔的保守派阵营组建新联合政府进行投票。特蕾莎•梅将发表演讲，但她的内阁能否达成一份令硬脱欧和软脱欧阵营以及欧盟都能接受的协议，目前还远未明朗。

3、全球贸易谈判话题：2月25日，加拿大、墨西哥和美国将在墨西哥城举行第七轮北美自由贸易协定(NAFTA)谈判。这可能是倒数第二轮贸易谈判，并可能给加元和墨西哥比索带来压力。关于美国相关的贸易是2018年不得不关注的话题。

4、价格波动：受美联储加息预期影响，金价自2月16日以来持续承压下行；2月26-3月4日当周重磅事件众多，特别关注欧美央行行长讲话信息、意大利大选、美国PCE数据等；考虑到小时图初现头肩形态，若1320支撑有效，春节假期以来的日线行情或止跌，短线有望反弹；3月波动率将进一步上升，金价可能会突破周线级别的震荡区间，月线处于多头氛围，后市若美联储不再进一步增加2018年加息次数，中期市场总体偏多，当前震荡区间下方支撑1320/1305/1290，上方阻力1345/1355/1367，仅供参考。

【有色金属】

铜：夜盘沪铜小幅下挫，经过上周快速反弹，或本周铜价开始上行乏力。成交量不断减少，投资者观望情绪加重，多空交投谨慎，预计短期沪铜以宽幅震荡为主。

操作建议：建议多单减持，生产型企业继续持有套保空单。

铝：铝价延续震荡走势，市场到货增多，国内库存持续创新高，供应压力增加，沪铝上涨空间有限，预计短期延续震荡走势。

操作建议：建议空单继续持有，关注下方1.4万关口支撑，生产型企业继续持有套保空单。

锌：沪锌夜盘小幅下挫，基本收回前几日涨幅，伦锌处于宽幅震荡区间。节后国内库存累积限制沪锌涨幅，但外盘库存续降料将继续给予锌价强支撑，预计沪锌短期延续高位调整走势。

操作建议：建议暂时观望，生产型企业继续持有套保空单。

铅：沪铅夜盘回吐部分涨幅，但仍处于均线组上方，沪铅节后虽略有反弹，但幅度十分有限，显示其上升动能不足，技术面上看，其整体趋势还是明显偏弱。下方支撑就近可暂先关注1.88万一线，继续持偏空预期。

操作建议：建议逢高轻仓做空，生产型企业适当减持套保空单。

镍：沪镍延续上行趋势，库存持续减少支撑镍价，但由于美元有止跌迹象，且下游需求尚未完全恢复，因此缺乏连续上涨的基础，预计本周沪镍震荡偏强。

操作建议：建议多单继续持有，生产型企业也适当减持套保空单。

锡：沪锡日内震荡上行收阳，市场做多意愿增强。近期沪锡呈现反弹态势，但因锡价重心处于震荡市中，下方存有一定支撑，而上方有一定承压，所以本周随着市场及资金的逐步恢复，走势仍会进行调整，整体或以高位震荡为主。

操作建议：建议暂时观望 生产型企业继续持有套保空单。

【煤焦钢矿】

观点概述：昨日据西本新干线监测的全国61个主要城市螺纹钢价格，上涨城市52个，占85%；下跌城市0个，占0%；持平城市9个，占15%。——从全国范围看，绝大多数城市惯性上涨，但回稳的市场悄然增多；午后更多的区域呈现滞涨。消息面上，环保部昨日召开例行发布会，会议透露，将制定打赢蓝天保卫战3年作战计划，明确具体战役及其时间表和路线图，以京津冀及周边、长三角等重点区域为主战场。——环保部的态度是明确的，也是强硬的，对钢铁行业来说，后期供给侧改革“加码”将更多采取环保“手段”。

操作建议：空仓观望为主。