华信期货3月1日投资内参

白糖  刘永华>>>>

交割过后价格恢复

原糖3月合约昨晚摘牌，最终交割量约90万吨，低于市场预期的100万吨，收于13.49美分涨48点，5月合约收于13.35美分也上涨48点，交割日剧烈波动的规律再度呈现，目前价格回到正常区间，破位下行的技术信号被短暂证伪。基本面仍相对偏空，印度马邦产量预计超过1000万吨，目前产量较去年同期翻倍，预计北方邦产量也有近20%增产，全印度最终产量或在2800-2900万吨。天气方面也维持干燥，关注后期会否突然收榨。盘面受空单离场，回到正常水平后，博弈力量仍是空单低位平仓和产业高位套保，两者造成的区间波动。

郑糖随原糖反弹至5770以上，上方5820仍难以有效突破。现货报价昨天下调了20-30元不等，尽管盘面持稳，但现货报价一直没有提价，显示库存高峰下集团以顺价走量为主。今天起各产区陆续公布产销数据，盘面迎来第二次题材集中时段。盘面预计仍维持窄幅盘整格局，关注现货报价何时能够企稳或反弹，日内参考区间5750-5800，震荡思路操作。

苹果  曹鹏义>>>>

盘面震荡调整 短期看7000元/吨价格支撑

行情回顾：

昨日AP1805主力合约开盘后整日维持震荡整理形态，收小阳线，价格数据是开盘价7082元/吨最高价7124元/吨最低价7036元/吨，收盘价7098元/吨结算价7082元/吨，整体收涨15元/吨，成交量减少54804手至87.8万手，持仓量增加2432手至66560手，市场关注度高交投比较活跃

现货情况：

主产区烟台红富士80#一二级果出库价4元/斤-4.1元/斤，陕西白水及洛川红富士80#一二级果出库价4元/斤-4.2元/斤，价格相对稳定，但整体走势下滑。产区发货慢，发货量较小。苹果主产区整体交易仍以客商少量补货为主，且多以发客商自己存货居多，果农货交易量不大，果农出售的积极性较强，中低等级果有下降倾向。栖霞果农货80#以上一二级货价格2.70-3.20元/斤，客商货80#以上一二级价格在3.80元/斤左右，从果农收购成本在3.30-3.40元/斤，现在出售价格基本没有利润。陕西洛川半商品果价格在2.80-3.00元/斤。山西纸加膜80#以上好货1.70-1.90元/斤。陕西渭南合阳电话询价客商增多，交易较少，陕西咸阳淳化部分套袋秦冠未出售，陕西延安富县果农存货出售心切。 

操作建议：盘面价格自涨停后连续三个交易日收阳，成交量与持仓量较之前增幅增加，反弹动能比较强劲，昨日基本围绕7082元/吨一线做调整，短期反弹看第一支撑7000元/吨，上方压力看7350元/吨，目前现货情况方面较为稳定，不过随着时间的推移对于库存较大冷库来说较为不利，价格有可能松动，法人客户建议多关注我司场外期权报价择机对冲部分风险。

油脂油料  潘正明>>>>

美豆报收58美分月线实体 美豆粕逼近400美元关口

周三晚，月线收官最后一个交易日，美豆获得58美分涨幅的月线实体，上涨幅度5.84%，月线收盘位于11个月新高之上。美豆粕月线实体达到54美元/短吨，上涨幅度16.17%，收盘位于前18个月高点之上。美豆油月线收低0.79美分/磅，下跌幅度2.39%，位于近七个月低端。阿根廷天气导致美豆、豆粕强劲以及油粕比弱势。

从日线上看，美豆略作修正之后继续攀高，连续两个交易日收盘位于去年7月份高点之上，上涨级别有抬高的态势。美豆粕触及400美元回档，日线呈上影锤头，尾市急剧回档，有获利盘出逃的态势，适当予以关注。

连粕跟随美豆节奏强劲上扬收高，主力M1805合约立足3000大关之上，创一年多以来新高，维持多头格局。夜盘交易时段巩固性上扬，维持强势上涨局势。步入三月份，多空双方面临移仓问题，目前与远期M1809合约的价差达到50美分，而在元月份曾经一度是平水，多头转仓相对有利。关注月初驱动或者震荡对后期走势的影响。

趋势跟踪策略：M1805中线多头依托2900持仓。短线关注3000关口的均衡与支撑。

豆油略作修正之后盘坚，主力Y1805合约在5天均线附近回稳收高，收盘逼近5800关口，位于近十个周高点，中期趋势有向好态势。夜盘交易时段受到美油粕比弱势拖累横盘，在目前均衡局势之下，似乎上涨概率略微偏大。关注月线开盘价格的争夺以及对后期走势的影响。

趋势跟踪策略：Y1805中线多头依托5650持仓。短线关注5750一线的均衡与支撑。

聚烯烃 柳姗姗>>>>

库存超预期油价下跌，聚烯烃弱势震荡

市场动态：美国2月23日当周EIA原油库存增加301.9万桶，高于预期的增加200万桶，汽油库存涨幅也超预期。数据公布十分钟后，WTI原油期货下跌0.71美元，使得日内跌幅超过1.1%，刷新2月22日以来盘中低点至62.30美元/桶。布伦特原油期货也跌0,84美元，跌幅扩大至1.26%，刷新2月22日以来盘中低点至65.68美元/桶。 WTI 4月原油期货收跌2.17%，报61.64美元/桶。布伦特原油期货收跌1.28%，报65.78美元/桶。

L805

周三L1805开9465最高9525最低9465收9485，结算9495跌10，线性价格低开震荡，量能缩减全日收上影线小阳，成交量减少15.6万手至18.7万手，持仓量减少6668手至42.5万手。从技术面来看，均线系统呈现空头排列，MACD（8,13,9）指标红柱略有缩短，双线于零轴下方运行，缺口幅度无明显变化，持仓方面，多空主力均有减仓，其中空头主力减仓幅度强于多头。盘面资金流出0.08亿。关注9400一线支撑。

操作建议：观望。

PP805

周三PP1805开9170最高9196最低9142收9149，结算9168跌25，期价低开低走收小阴，量能缩减资金流出，成交量减少14.2万手至24.1万手，持仓量减少8524手至50.8万手，均线系统呈现空头排列，5日10日均线拐头向下，MACD（8,13,9）指标绿柱延长，双线于零轴下方发散运行，技术面偏空。持仓方面，多空主力均有所减仓，其中空头主力减仓幅度略强于多头。盘面资金流出0.18亿。关注9100一线的支撑力度。

操作建议：空单持有，关注9000-9100区间支撑。

聚丙烯  文武超>>>>

聚丙烯

国内PP市场行情延续弱势整理，部分价格走低50元/吨左右。多数石化出厂价稳定，对市场形成一定的成本支撑。期货低位震荡，仍对现货市场形成压制。贸易商出货不畅，部分报价小幅松动。下游工厂目前开工不足，市场交投平淡。华北市场拉丝主流价格在8900-9050元/吨，华东市场拉丝主流价格在9000-9100元/吨，华南市场拉丝主流价格在9100-9250元/吨。美金市场均聚报盘价格小幅走低，膜料和纤维料报盘鲜闻，多拉丝和注塑报盘。本周市场均聚成交一般，部分贸易商下调拉丝和注塑报盘。共聚市场低价货源增多，部分高价货源调低报盘，部分共聚货源下跌10美元/吨。本周外商继续报盘，贸易商低价还盘，成交尚可。目前国内PP美金市场指引不多，货源虽不多，但逆差逐步放大，抑制成交。

目前石化及社会库存消化速度较快，同时下游终端处于库存低位，短期调整行情过后市场询盘热情将有所恢复，预计行情短期依然偏弱震荡，但下行空间相对有限。

操作建议：PP1805合约空单可逐步止盈观望。

【螺纹铁矿】

黑色期货宽幅震荡，成品强于原料。钢材库存上升幅度超历史极值，绝对水平处于正常位置，部分销区库存较高。全球资金再度回归风险资产，主要周期性股票上涨。即将进入中国两会活动，市场政策预期变化变大。节后数据波动幅度较大，预估市场波动率上升，建议谨慎操作。

【铜铝】

隔夜有色金属除铝外普遍回调，短期缺乏旺季支撑，库存依然呈增长态势，价格偏空，关注现货市场成交情况。铝因前期调整较大，下跌空间有限，但缺乏上涨动力，低位窄幅震荡。宏观和资金情绪主导，短线波动较大，趋势性不明显。

免责声明：以上交易计划仅为作者本人根据对行情的分析做的汇总统计和操作建议，所有分析和建议等均代表个人观点，仅供参考。按此操作，盈亏自担。