【0307招金早评】招金期货金属行情解读

【宏观分析】

1、一财：银监会印发《关于调整商业银行贷款损失准备监管要求的通知》，将拨备覆盖率监管要求由150%调整为120%－150%，贷款拨备率监管要求由2.5%调整为1.5%－2.5%。各级监管部门在上述调整区间范围内，按照同质同类、一行一策原则，明确银行贷款损失准备监管要求。

2、银监会副主席王兆星：过去几年银行经营状况较好，所以银行计提了较多的贷款损失拨备，全行业的平均拨备覆盖率达180%左右，远远超过了国际水平。现在适当地降低拨备监管要求，是为了让银行更好地加快处置不良贷款，同时也使银行有更多的资金实力来支持实体经济发展。

3、一财：全国社会保障基金理事会理事长楼继伟表示，目前房地产税起草主要是全国人大预算工作委员会牵头做，房地产税这么长时间未推出面临挺多技术性问题，单单征管一项要弄清就不容易，税收征管法需要做相应修改。

4、发改委主任何立峰：预计今年各方面补短板的投资，包括民营企业、社会资本在这方面的投资还会加大力度，对经济增长的贡献率还会保持在三分之一左右。今年消费对经济的拉动估计在60%左右。

5、银监会副主席王兆星：资管新规目前还在修改完善中，具体时间表还不清楚。要看整个修改完善的过程，还有很多不同意见。等资管新规正式稿出台后，我们会抓紧制定相应实施细则，加快速度完善这件事。

【贵金属】

1、经济数据方面：美国1月工厂订单下跌1.4%，基本与预期持平，创2017年7月以来最大跌幅，前值由增长1.7%上修至增长1.8%。1月耐用品订单下跌3.6%，其中运输设备订单下跌10%。美国1月工厂订单月率结束此前连续五个月的增长，降幅创去年7月以来最大，显示出设备业务支出开始放缓。但预计企业将开始从史上最大规模减税计划中获益，从而购买机械和其它设备，疲弱的生产率有望获得刺激。制造商信心依然乐观，上周的一项调查显示，2月份工厂活动的增长创2004年5月以来的最高水平。但供应限制和劳动力短缺问题正在显现，这有可能损害工厂产出。

2、央行动态方面：欧洲央行（ECB）将公布利率决议，随后行长德拉基将召开新闻发布会。日本央行公布利率决议及政策声明，随后行长黑田东彦将召开新闻发布会。与此同时，澳洲联储（RBA）将公布利率决议及政策声明，加拿大央行（BOC）也将公布利率决定。此外还需重点关注美联储（FED）将发布的经济状况褐皮书。官员讲话方面，纽约联储主席杜德利将前往美属维尔京群岛发表讲话，澳洲联储主席洛威将在悉尼发表讲话，美联储理事布雷纳德将发表讲话，达拉斯联储主席卡普兰将在能源会议上发表讲话，加拿大央行副行长莱恩也将发表讲话，届时或左右投资者情绪的变化，从而影响市场走势。

3、全球贸易谈判话题：特朗普表示，只要有新的、公平的NAFTA协议签署，加拿大和墨西哥两国可被豁免在全球钢铝关税之外。此后，多位美国高官均表达美国没有寻求贸易战。这进一步缓解了市场对贸易战的担忧。

4、价格波动：市场迎来非农周，事件众多，关注欧日央行动态、贸易话题、美国经济褐皮书、各国PMI、欧元区GDP等；3月金融市场波动率上升，贵金属月线处于多头氛围，中期市场总体偏多，短时维持宽幅震荡，下方支撑1314/1302/1287，上方阻力1332/1345/1367，仅供参考。

【有色金属】

铜：沪铜低位反弹，市场悲观情绪有所缓和，铜价在5.25万附近均线压力较大，后续涨势存疑。基本面改善之前，暂时谨慎对待。

操作建议：建议暂时观望，生产型企业继续持有套保空单。

铝：铝价延续低位震荡，随着需求逐步恢复，铝价或有上涨可能，但国内库存持续创新高，供应压力增加，沪铝上涨空间有限，预计短期延续震荡。

操作建议：建议平仓观望，关注上方1.45万压力位，生产型企业继续持有套保空单。

锌：沪锌昨日跳空下挫，昨日lme锌库存大增7.7万吨，且美元小幅反弹，锌价承压下挫。但锌库存仍处于历史低位且下游消费仍处于旺季，预计锌价跌幅有限。

操作建议：建议逢低轻仓买入，生产型企业继续持有套保空单。

铅：沪铅延续下行走势，下破1.88万支撑位，目前走势愈发转弱，且中长期来看随着供应增加，消费转淡，继续持有偏空预期。

操作建议：建议空单继续持有，生产型企业继续持有套保空单。

镍：沪镍日内反弹回升，由于下游需求尚未恢复，且菲律宾雨季结束的预期难以支撑镍价，因此缺乏持续上行的基础，预计本周沪镍延续调整。

操作建议：建议暂时观望，生产型企业继续持有套保空单。

锡：沪锡日内震荡下行，近期沪锡走势疲弱，重心持续下移。沪锡上方压力较重，在无有利消息刺激下，预计短期走势持承压偏弱震荡。

操作建议：建议暂时观望 生产型企业继续持有套保空单。

【煤焦钢矿】

观点概述：总体看，隔夜盘面整体下方支撑基础较稳固，偏强趋势短期内不会改变，在暂未进入显著旺季情况下，或将有回调，但供暖季结束后，钢厂产能或将释放，重点关注该利好对整个黑色链的拉动作用。

操作建议：若有多单，则可继续持有，若无，则需观望以待时机。因已到箱体上沿或阶段性高位，做好风控。仅供参考。