本周以来，期指总持仓水平在12万手以上节节攀升。周四期指盘中投资情绪回暖，交易相对活跃，持仓再度刷新本周高点，最高突破14.7万手，尽管多头在上午收盘前大举加仓将股指推上日内高点，但多头力量显然不足以阻止期指下行的步伐，午后股指振荡下行，多头集中离场。当前持仓水平依然维持在较高水平，近期消息面并不明朗，多空资金陷入僵持，双方均不愿提前退场。从近期表现来看，预计市场本周仍将延续振荡格局。

中金所公布数据显示，周四主要会员仓位变化并不明显，期指资金情绪略显悲观，短期内反弹的概率不大。

多头主力席位以减持为主，但减持力度不大。加总两份合约来看，8家会员席位累计净回补多单4539手，另外12家会员席位累计减持多单4353手。尽管减仓操作的会员更多，但多头主力国泰君安期货席位大幅增持多单近2500手，做多意愿非常明显。此外，华泰长城期货席位和招商期货席位分别增持多单564手和544手，两家席位又分别减持空单各约300手，对后市相对乐观。减持多单的会员中，浙商期货席位动作较大，共计减持1127手多单同时增加1001手空单，做空意愿很强，而光大期货和鲁证期货席位分别减持多单928手和574手，空单持仓同样小幅减少，资金撤离迹象明显。

空头方面，加总两份合约后的持仓前20会员中有12家会员累计减持，减持量2611手，8家会员席位共计增持3319手，空单同样表现为净增持，且增持力度强于多单。个别会员来看，除了浙商期货席位增持量超过1000手，中证期货席位减持空单682手，其他会员增减仓变化均在500手以下。空头在下跌行情中表现得非常冷静，既没有选择获利离场，也没有明显的增仓动作，观望态度展现得淋漓尽致。

综合来看，券商系席位如国泰君安期货、华泰长城期货、招商期货和中证期货席位表现为单边增多减空，而非券商系席位如南华期货、金瑞期货等席位则以单边增空减多为主，市场仍然存在分歧，但各席位的持仓变动都不大，资金总体上仍以观望思路为主。当前国际经济环境不确定性较强，国内5月经济数据预期并不乐观，因此短暂的回调有助于市场释放前期利空，从而使随后的上行轨道更加顺畅。振荡行情尚未结束，建议本周继续以区间操作为主，仓位不宜过高。（作者单位：华泰长城期货）