【0323招金早评】招金期货金属行情解读

【宏观分析】

1、澎湃新闻：上交所发布投资者权益保护监管案例解读。在重组实践中，个别上市公司、重组方及实控人，在重组上市过程中的信息披露存在违法违规行为，意图通过“忽悠式”重组上市，侵害上市公司及投资者利益。对此，监管机构勇于亮剑，严厉查处。

2、上证报：监管部门正在全国范围内对“伪保险”进行全面风险排查，重点锁定对象是“延保系公司及类似机构”，目前已将相关通知下发至各地相关监管局。针对此类“延保系”公司及类似机构，监管部门明确要求各保险公司、保险专业中介机构要立即停止合作。

3、经济参考报：市场期待已久的个税递延养老险有望于今年落地。多家保险机构表示，已做好相关配套准备，只待“发令枪”鸣响。业内普遍认为，在个人税延养老保险的推动下，我国个人商业养老保险大有可为，长期来看，个人商业养老保险保费收入增长空间巨大。

4、中证报：业内人士认为，加快市场化债转股、扩大市场化债转股实施机构范围的政策信号明确。参与主体扩围有助于在投资策略、项目资源等方面产生互补效应，活跃债转股市场，解决资金筹集和退出等方面问题。

5、经济参考报：业内预计，在第三批自贸区设立满周年的今年，自贸港作为新的改革开放高地将浮出水面。以服务业开放为重点的新一轮开放中，自贸区和自贸港也有望率先探索新开放领域，继续担当我国改革开放的先行者。

【贵金属】

1、美联储利率决议：美联储货币政策会议决定，加息25个基点，将联邦基金目标利率区间上调至1.50%-1.75%，与市场预期一致。这是鲍威尔任美联储主席以来联储的第一项利率政策决定。美联储决议声明：预计会在2019-20年更加陡峭地加息。经济前景已经在最近数月得到强化。美联储：中值预测显示，2018年底联邦基金利率料为2.875%（2017年12月份预计为2.125%）。暗示2018年还将加息两次。通胀将在未来数月上扬，将会在2%附近趋于稳定。基于市场的通胀指标上升，但仍然偏低。预计2018年实际GDP料增长1.8%（2017年12月份预计增长2.5%）。劳动力市场得到强化，经济温和增长。

2、英国央行在22日结束的议息会议上按兵不动，以7对2维持基准利率0.5%不变，购债规模4350亿英镑不变，总体符合市场预期。值得注意的是，两位委员麦卡弗蒂和桑德斯料投票支持在本月就加息，这也一定程度反映出该行加息预期正在升温。英国央行重申加息将是有限且渐进的，将在5月份对经济进行更全面的评估。英国脱欧依旧对经济前景构成最重大影响。英国央行还表示，持续的紧缩对于达到CPI目标是合适的，通胀、增速与2月的预期广泛符合。保护主义风险可能会损害经济增速，以及对通胀产生影响。天气影响可能会将一季度增速减慢至0.3%，2月份预期为0.4%。强劲的短期薪资数据为劳动力成本加速上升提供了更多信心。自2月以来英镑走强部分反映了新宣布的脱欧过渡协议的影响。

3、贸易战如期开打：美对华500亿美元商品征税、限制投资、未提签证；美贸易代表列十大征税目标产业，剑指“中国制造2025”；媒体称美国将向WTO起诉中国。

4、美国国会众议院256-167票批准1.3万亿美元综合性政府开支议案，若获得参议院批准和特朗普签字，将意味着联邦政府到本财年末（9月底）都不会关门。参议院必须在周五午夜之前通过立法，不然，美国政府将陷入年内第三次停摆。

5、4、价格波动：重磅事件密集，贵金属波动率或将上升，中期市场仍偏多头，短时维持震荡，金价下方支撑1303/1288，上方阻力1335/1341，仅供参考。

【有色金属】

铜：沪铜夜盘重回跌势，收回昨日涨幅，铜价跌破均线组，空头占据上风。近期铜库存居高不下且下游消费恢复缓慢，预计铜价短期难改跌势。

操作建议：建议空单继续持有，生产型企业继续持有套保空单。

铝：铝价低位震荡下行，仍处于14000下方，或因国内库存持续创新高，对铝价有较强压制。同时下方成本支撑，预计铝价下行空间有限，后市延续低位震荡概率较大。

操作建议：建议暂时观望，生产型企业继续持有套保空单。

锌：沪锌夜盘回吐昨日涨幅，国内下游消费复苏缓慢难以支撑锌价，且库存持续回升压制锌价上涨。美联储加息，打压锌价。锌价缺乏走强动能，预计本周锌价延续弱势。

操作建议：建议空单继续持有，生产型企业继续持有套保空单。

铅：沪铅夜盘腰斩昨日涨幅，受国内铅库存偏低影响跌势放缓，但国内外库存存在进一步累积可能。且中长期来看，随着供应增加及消费转淡，应继续持偏空预期。

操作建议：建议空单继续持有，生产型企业适当增持套保空单。

镍：沪镍冲高回落，夜盘大幅下挫，跌破一万整数位，跌破上行趋势线，美联储加息落地，且下游消费不足。预计近期沪镍走势偏弱。

操作建议：建议平仓观望，生产型企业继续持有套保空单。

锡：沪锡夜盘回吐昨日部分涨幅，收长下影线 ，显示下方支撑较强。但均线系统压力较强，短期走势大幅概率较小。预计短期锡价将进一步展开回落。

操作建议：建议空单继续持有，生产型企业继续持有套保空单。

【煤焦钢矿】

观点概述：隔夜盘面整体呈下跌态势，且跌幅较大，高库存和低需求为主要驱动力，与此同时，期现货市场悲观情绪蔓延，价格均在下滑，后期延期的需求预期是主要利好，但从近期表现看，仍未展现。

操作建议：做空为主。仅供参考。