事件：北京时间3月23日凌晨3点30分美国总统特朗普根据“301”调查结果签署总统备忘录，将对从中国进口的商品大规模征收关税，涉及规模达500亿美元，并限制中国对美企业的兼并收购。本次贸易制裁涉及品类为美国从中国进口的主要品类，而不是仅局限于以往的基本金属制品等低附加值产品。根据美国贸易代表处（USTR）提供的信息，这些产品包括：航空产品、现代铁路，新能源汽车和高科技产品等1300个类别。集中在机电、通讯、信息技术产品在内的高新技术产品将面临严重的冲击。

橡胶：

受中美贸易战的影响，给市场带来悲观氛围，全球商品受挫，在此背景下，橡胶在基本面极度疲软的情况下受影响较大，空头再次将9-5价差拉大，开盘跌停。现阶段，橡胶供应依旧偏宽松，国内库存居高不下，期现价差进一步拉大，三大利空因素共同作用下，胶价应声下跌。同时下游需求不及预期，国内轮胎厂普遍反应订单不足，对美出口轮胎量下滑明显，加之环保等原因，生产难以提高。中美贸易战的打开将进一步打压轮胎出口利润，缩减中国轮胎的出口量。短期内市场难有改善，天胶后市难言见底。后市仍有下探风险，多单注意及时止损，控制仓位。

PE/PP：

PE和PP及其下游制品虽不直接大量出口，但聚烯烃和其它大宗商品消费联系较为紧密，LLDPE和PP拉丝下游消费较多主要是作为包装膜。贸易战升温导致国内出口量减少对于LLDPE和PP拉丝需求量亦会随之下降。塑料和PP期货价格和其它化工及有色金属价格联动较为密切，在其它商品出口不佳的影响下，聚烯烃下游消费将会随之走弱。由于春节后PE和PP库存消化速度较慢，现货价格持续下调，下游“买涨不买跌”，需求原本不强，受特朗普对中国开展贸易调查影响，后市需求偏弱成为较为确定的大概率事件。高库存加上需求走弱，市场情绪也较为悲观，在多种偏空因素叠加影响下，聚烯烃今日跟随大盘走势大幅下降，短期内后市或将大概率延续偏弱走势。

PVC：

PVC早盘大幅跳水，下跌幅度近3%，随后小幅反弹。特朗普政府揭开对华贸易揭开贸易战序幕，中方做出有力回应。商品市场受到严重冲击，化工品整体出现大幅下跌。PVC上周库存数据显示，环比出现小幅回落，下游需求恢复可期。PVC下游产品涉及出口较广泛，尤其去年以来PVC制成品出口数据亮眼，美国挑起贸易战无疑对下游需求形成一定偏空预期。但PVC主要市场在国内，对国内PVC供需格局中长期仍维持乐观，PVC主力合约早盘大幅下行后出现一定反弹。短期关注前期6300附近小平台支撑情况。

黑色系：

黑色系整体大幅下挫，整体板块下跌超过5%。宏观面钢材受贸易战升温影响，基本面成材端螺纹受两会后终端需求释放缓慢，昨日库存数据显示去化速度难以消化高位库存，现货价格持续下跌托盘库存可能有强平情况引发踩踏。热卷库存数据中性但逐步进入淡季，另一方面，板材受出口影响更大。双焦供需面维持宽松，高产量高库存的局面下，钢厂利润收缩预期下，难走出独立行情，且下方成本支撑下移。铁矿受高库存和钢材带动影响，持续下行，但可关注下方第一成本支撑420附近。当前成材现货市场踩踏可能逐步增加，不建议当前市场环境下进行抄底操作。

铜：

3月美联储加息落地，符合市场预期，宏观利空得到一定程度释放，但铜下游消费恢复缓慢，短期现货供应充裕，铜价缺乏上行动能。中美贸易摩擦四起，加大全球经济增长不确定性，铜作为全球经济各领域中广泛使用的基础材料，整体需求势必会受到威胁，市场担忧情绪对铜价形成明显的打压。后期走势还得看下游需求，及特朗普执意发起的全球贸易战对各经济体形成的具体影响。

原油：

白宫宣布针对中国的新关税，引发贸易障碍可能损害全球经济增长的担忧，随着美国股市下滑，欧美原油期货从四周高点回落。对经济增长的担忧将影响消费大国对原油需求,并对油价造成打压。其次，在中国原油期货即将上市之际，美国新关税政策，势必对人民币汇率造成影响，并波及INE原油价格。离岸人民币（CNH）兑美元北京时间04:59报6.3398元，较周三纽约尾盘跌355点。人民币升值态势将影响买卖双方交易心理，特别是可能激励境外卖方交易热情。

豆类：

2016年时，中国从美国进口了价值140亿美元的大豆（约占其近三分之一的产量）。这一数字意味着，在美对华出口产品中，总额第一的并非波音飞机、汽车等各类高科技产品，而是大豆，在2017年中国进口大豆总量达9554万吨，美国占了3000多万吨，初步预计2018年的我国总进口量将超过1亿吨。中国是美国大豆最大的出口国，美国却并非中国最大的大豆进口国，中国对美国大豆的订单需求与去年同期相比有较大幅度减少，主要的因素还是巴西的出口竞争力太强，受其货币贬值、大量库存等因素影响。大豆主用来生产食用油和饲料，是最容易替代的农产品之一，巴西等南美国家和俄罗斯的大豆生产者都巴不得把美国的大豆从中国市场挤走，大豆的下游产品亦存在多种替代，但价格难免会受波及而走高。

股市：

A股市场受避险情绪影响大幅跳空低开逾3%，周期股大幅下挫领跌大盘，根据美国贸易代表处（USTR）提供的信息，这些产品包括：航空产品、现代铁路，新能源汽车和高科技产品等1300个类别，集中在机电、通讯、信息技术产品在内的高新技术产品，对计算机、通讯、电子行业冲击较大，后市预计大盘将弱势调整，建议回避中小盘高弹性板块。

国债：

美联储加息落地，中美贸易战来袭，风险偏好情绪明显受打压，股票、商品市场大跌，黄金、债市等避险资产受追捧，主要主权国公债收益率大幅下行，10年期美债收益率快速下行10BP，早盘国债期货暴涨。监管政策空档期，消息面明显利多债市情绪，叠加资金面延续宽松格局，预计后市期债维持偏强走势。

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