原油——马琛

隔夜，周三(5月9日)WTI原油6月期货结算价每桶71.14美元，比前一交易日上涨2.08美元，涨幅3.0%，交易区间69.85-71.36美元；布伦特原油7月期货结算价每桶77.21美元，比前一交易日上涨2.36美元，涨幅3.2%，交易区间76.08-77.43美元。受特朗普宣称退出伊朗核协议后续影响，同时美国原油库存降幅大于预期，欧美原油期货强劲反弹至三年多高点，WTI结算价三年多来首次突破每桶71美元，布伦特原油期货结算价三年多来首次突破每桶77美元。伊朗出口原油大部分客户是中国和其他亚洲国家以及一些欧洲国家，因而美国对伊朗的重新制裁很难大幅度降低伊朗原油出口量。然而，如果美国通过对合资企业以及有关联的银行系统间接控制其他国家购买伊朗原油，也会导致伊朗原油出口量下降。美国能源信息署数据显示，截止2018年5月4日当周，美国原油库存量4.33758亿桶，比前一周下降220万桶；美国汽油库存总量2.35804亿桶，比前一周下降217万桶；馏分油库存量为1.15038亿桶，比前一周下降379万桶。亚洲市场，上海原油期货夜盘结算价在468.4元/桶，较日盘涨2.77%。美国退出伊朗核协议预计将影响伊朗石油出口，尽管还有180天的缓冲期，但这也是市场消化消息的关键时期，预计油价或惯性上扬，仅供参考。

郑糖——刘珂隔夜，ICE07合约收11.32，跌2.25%，郑糖1809收5415，跌0.18%。国外方面， 美国商品期货交易委员会（CFTC）最新报告显示，截至5月1日当周，对冲基金及大型投机客持有的原糖期货净空仓减少11345手，为102891手，期间投机多头持仓量大增9906手，至229548手，支撑价格跌破11美分后反弹。总持仓为977547手，较前周减少32695手。

国内方面，关注产销数据，截至2018年4月底，本制糖期全国已累计产糖1021.14万吨。其中，产甘蔗糖906.17万吨；产甜菜糖114.97万吨。截至2018年4月底，本制糖期全国累计销售食糖473.58万吨。其中，销售甘蔗糖392.29万吨，销糖率43.29%；销售甜菜糖81.29万吨，销糖率70.71%。现货方面， 南宁中间商站台报价5650元/吨，报价不变；仓库报价5520-5550元/吨，报价上调10元/吨。南宁集团站台报价5650元/吨，报价不变；厂仓报价5510-5600元/吨，报价不变。柳州中间商站台报价5620-5650元/吨，报价不变；仓库报价5560-5600元/吨，报价不变。柳州集团站台报价5630-5650元/吨，报价不变。来宾中间商仓库报价5600元/吨，报价不变。钦州中间商仓库报价5630元/吨，报价不变。广州中间商广西糖报价5800元/吨，报价不变，成交一般。湛江中间商广东糖报价5600元/吨，报价不变，成交一般。仅供参考。

黑色系——王栋 邓文哲

5月9日夜盘，螺纹主力合约1810下跌0.11%，收于3592，铁矿石主力合约1809下跌0.11%，收于471.5。焦煤和焦炭主力合约1809分别下跌0.08%和0.03%，收于1233.0和1989.0。动力煤主力合约1809下跌0.10%，收于602.6。

螺纹钢方面，主流地区现货价格有所下跌，市场成交较上一交易日有继续缩量。上周钢联库存数据显示钢厂和社会库存数据继续维持快速去化，总库存下降幅度61万吨。螺纹库存继续快速去化，但去化速度有所放慢，且17年同期连续三周库存有加快去化，因此库存同比增幅扩大至23%。本周找钢网库存下降幅度略有减少，关注周四午后钢联库存数据公布，预计同比涨幅仍将扩大。目前螺纹基差仍处于相对较大位置，但近期成交开始有转弱迹象，市场对5月需求受季节性影响预期有所减弱，供应端有高炉复产预期，期价持续小幅回调。夜盘螺纹延续区间震荡走势，跳空缺口已经回补，短期关注3570-3600支撑。

铁矿石方面，现货价格小幅上涨。钢厂利润维持高位，厂内铁矿库存同比去年同期有较明显增幅，但日耗仍较去年同期低。港口库存仍处于高位，库存压力仍然存在，二季度外矿生产和发货继续上升，且目前高品位发货量和港口库存占比明显较高，需求端本周预计武安地区高炉重新复产将带来部分需求增量。在其他原料端偏强情况下，期价下跌空间有限，预计以跟随螺纹走势为主，20日均线支撑预计偏强。

动力煤：

港口价格继续上涨，产地价格继续小幅上行且仍处于相对低位。产地供应仍然政策，中转港口库存基本持稳，秦皇岛港库存维持500万吨附近，下游电厂库存维持1300万吨上方运行，受日耗再度回升至接近70万附近运行，可用天数仍处20天附近安全水平。中下游库存仍然偏高，但由于进口煤收紧，部分长协量较少电企和非电需求企业有补库需求，但终端大型电厂实际需求仍然一般，且水电逐步有发力迹象。发运利润逐步回升叠加铁路运力恢复，港口市场煤供应预计将有所增加。当前现货价格持续上涨有港口贸易和投机需求双重影响，部分贸易商有低位囤货等待6月旺季意向，但需要注意5月需求仍处淡季，若再次出现大量囤货且6月需求不及预期或将再次令现货价格出现明显承压。建议暂时观望。

焦煤焦炭：

双焦现货价格开始有所走强，国内焦煤各煤种虽仍然弱势但部分煤种已经有小幅提涨，预计低硫主焦率先筑底。焦炭价格开启第二轮50提涨，港口现货今日持稳为主。目前港口情绪较为乐观，但港口高库存去化速度仍然较慢，外贸需求一般。焦炭供应端随着利润修复，部分焦企重新恢复生产，供应缩减延续性仍有待观察。但今日消息称徐州焦化企业将进入全面停产整顿，刺激焦炭价格有所上行。徐州地区焦炭产能大于该地区钢厂需求，若出现钢厂和焦炭同时全面停产，将影响一部分对外供应，预计影响周产量下降在10万吨左右，对比当前总库存降库速度，该产量下降对供需边际上有一定影响，焦炭供需趋向紧平衡。需求端有所改善，本周武安高炉复产预计将带来了一定的需求增量，上周样本总库存去化速度由于供应端的主动提产出现放缓，需观望本周徐州停产和武安复产双重作用下，降库是否将重新开启。目前焦炭现货开启提涨周期，持续提涨幅度有待观察，目前焦企较难出现主动亏损减产，环保再度趋严带来的影响将成为本轮焦企提涨轮数的核心影响因素。目前期价持续升水，基差对应厂库升水200，对应港口升水50-100左右，基差基本隐含本月上涨预期，需注意目前焦炭期价偏高且短期螺纹面临一定回调压力，短期建议观望。

焦煤供需面仍较为宽松，供应端国内主产地基本正常，澳煤供应逐步增加，蒙煤通车今日1000车左右，后期通车量若继续上升，将对主焦供应和价格产生较明显的影响。需求端焦化厂消耗仍属正常水平，上周钢焦企业开始出现一定补库，但主产地和港口并未有明显库存下滑，供需格局仍然宽松。当前各煤种现货价格预计将逐步筑底，部分煤种仍有小幅下跌空间，但预计主焦率先筑底。随着焦炭价格提涨带来的焦企利润修复，预计在焦企库存相对偏低情况下会有重新增加采购意向，现货价格逐步筑底，焦煤期价以跟随焦炭走势为主，夜盘焦煤震荡盘整，短期上下行空间预计较为有限，关注下方60日均线支撑。

国债——李彬联

资金面整体宽松无助近期债市颓势，昨日期、现两市双双走低，利率债收益率整体上行，10年期国债收益率重上3.7%水平。全日国债收益率曲线整体上行0.6-5.7BP，5年期收益率平均上行幅度较大；国开债、进出口行债收益率曲线整体上行0-5BP，农发债收益率曲线整体上行2-4BP。隔夜，美国4月名义及核心PPI同比均略低于市场预期，不过拥有投票权的亚特兰大联储主席表示，美国经济处于正轨，美联储接近实现双重目标，美债收益率普涨，10年期收益率再度突破3%心理关口，中美利差收窄下，对国内债市形成较大承压。关注早盘公布的CPI情况，料国债期货震荡整理。仅供参考。

甲醇——苗扬

隔夜，MA1809横盘整理，收盘价为2784元每吨，涨幅0.54%，成交量为27.1万，持仓量91万手，与前一交易日相比减少了3.1万手。

昨日国内甲醇市场涨跌不一。西北地区库存偏低，横盘整理，内蒙古北线企业出厂价格现汇在2500-2550元/吨，内蒙古南线企业出厂价格现汇在2500-2600元/吨；环渤海地区出货尚可，局部小涨；淮海地区按需采购，局部下滑；期货震荡，华东、华南港口市场窄幅波动，江苏港口太仓甲醇现货参考3500元/吨附近。近期受安监检查影响，山东部分甲醛厂停车，下游需求面难有明显改善，部分企业出货压力仍存，国内局部市场走跌。但仍有部分市场受库存偏低等因素支撑，区域内小幅拉涨。港口市场，期货走势震荡，港口整体供应依旧偏紧，港口市场窄幅波动为主。预计短期国内甲醇期货价格或窄幅震荡为主。关注下游接货情况、甲醇企业装置情况、港口库存情况、运费情况。仅供参考。

沪锌——黎俊

隔夜，伦锌震荡偏强，收于3090美元/吨，涨14.5美元或0.47%。沪锌主力1807合约夜盘跳空高开，收于23770元/吨，涨70元或0.30%。现货方面，广东0#锌主流成交于23900-23960元/吨，粤市较沪市贴水50元/吨附近。对沪锌1806合约升水40-70元/吨附近。炼厂出货正常，贸易商以出货为主，市场成交不稳不火，下游维持刚需采购。综合来看，库存偏低，支撑锌价，消费尚未好转，需求端提振作用有限。预计沪锌日内震荡运行，区间23300-24000，仅供参考。

沪铝——黎俊

隔夜，伦铝震荡运行，收于2353美元/吨，跌2美元或0.08%。沪铝主力1807合约夜盘低开高走，收于14650元/吨，涨20元或0.14%。现货方面，现货市场成交集中在14580~14590元/吨，粤沪价差维持在50元/吨附近。广东地区持货厂商出货意愿较为积极，市场可流通货源充裕，但中间商对后市价格心存疑惑，加之下游加工企业订单表现一般，因此采购意愿较低，广东市场整体成交清淡。综合来看，库存处于高位，下游需求逐步回暖，伦铝走强，提振沪铝。预计沪铝日内震荡运行，运行区间14300-14800。仅供参考。

铜——许克元

隔夜美元于93关口上方震荡。美国总统特朗普宣布决定退出伊朗核协议，地缘政治风险性增长，不利美元持续走强，伦铜反弹，收涨1.05%至6815美元，沪铜主力1807收涨0.29%至51050元。现货方面：据SMM，昨日上海电解铜现货对当月合约报升水20元/吨-升水100元/吨，平水铜成交价格50670元/吨-50710元/吨，升水铜成交价格50710元/吨-50770元/吨。 近期美元指数维持强势，重压金属价格，基本面来看，当下消费有所好转，基本符合季节性特征，加工费保持低位反映铜矿偏紧预期仍在，对铜价形成支撑，不过五一节后现货升水明显收窄，下游消费有待进一步验证。短期铜价缺乏上涨的推动因素，预计在美元保持强势的压力下偏弱震荡运行。仅供参考。

股指期货——叶倩宁、郭子然 周三两市小幅低开后，围绕周二收盘价震荡运行，午后权重股、成长股跌幅双双扩大，大盘小幅跳水，尾盘大盘止跌回升跌幅收窄，收于3159.15点，微幅收跌0.07%，深市表现稍弱，创业板、中小板均在尾盘拉升下微幅收跌。成交量较周二出现较大幅度萎缩，两市仅合计成交3825.57亿元。盘面上，各行业跌多涨少，其中休闲服务、采掘、化工领涨大盘，钢铁、国防军工、房地产跌幅居前。周三凌晨两点，特朗普总统宣布退出伊核协议，并对伊朗实施最高级别经济制裁，称任何在核武器方面援助伊朗的国家都将面临制裁，伊朗作为OPEC第三大石油生产国，此举将对全球石油供应造成较大影响，截至5月9日WTI原油已突破70美元，部分机构预测可能上涨到90美元/桶。2017年我国原油的进口量/消费量之比接近70%，因此原油价格的攀升可能将推涨国内通胀水平，如果国内CPI突破3%的央行心理关口将影响货币政策的走向，继续采取加息+降准的组合，在美元持续走强及美联储年内加息次数可能达到四次的影响下，国内加息节奏可能加快。消息面上，国务院副总理刘鹤将于下周访美，继续经贸磋商，美方表态将致力于达成对各方都有利的结果，对市场继续形成一定提振，但就双方贸易逆差、技术转让、市场准入三个方面的分歧看，前两个方面双方态度均比较强硬，谈判周期预计将拉长，期间权重股或被动护盘，关注5月15日美国就对中国1000亿美元商品加征关税的听证会。A股上市公司2017年报及2018一季报已全部披露完毕，总体权重股业绩放缓，成长股业绩出现改善，符合我们的预期。后市看，在贸易战出现缓和迹象及资金面较宽松的情况下，大盘短期或延续反弹，重点关注5月15日两个对市场影响较大的消息，即301调查听证会MSCI将公布其半年度指数调整的结果，并确定6月份首次纳入A股的最终公司名单，两个消息在同一时点或同时对蓝筹股形成利好。策略看，可逢低吸纳医药生物、通信、计算机等一季度业绩改善明显且有政策扶持的板块，在通胀水平预期上升及估值下杀后消费白马近期可适当关注，金融蓝筹目前估值也处于较低水平可逢低吸纳低估值个股。

股指期货方面，三大期指主力合约同时小幅下挫；升贴水方面，三大期指主力走势分化，IH微幅走强，IF、IC小幅走弱；持仓量方面，三大期指均减仓，其中IH减仓幅度较大。后市看，大盘短期或延续反弹。策略看，建议期指多单可逢低建仓，IH多单可继续持有。仅供参考

豆类——刘宇晖  

隔夜美豆指数呈振荡调整的走势，消息面整体平静，美国农业部即将发布月度供需报告，市场预计农业部将下调2017/18年度美国及全球大豆结转库存预估；加拿大油菜籽库存数据将于周五揭晓。加拿大方面，春季播种的油菜籽已经全部开花，多数农户忙于耕种无暇顾及销售，继而提振市场。同时，阿尔伯塔省部分地区目前天气过于潮湿，无法继续播种。国内，夜盘粕类油脂延续分化的走势，连豆粕低位震荡调整，油脂类中菜油领涨，上周豆粕日均成交量12.2万吨，连续三周表现较差，截至5月4日油厂豆粕库存由106.87万吨大幅增加至121.58万吨，接近去年夏季最高库存水平，料后市短期内粕类油脂将呈振荡调整的走势，仅供参考。

塑料——汪琮棠

上一交易日，塑料收于9530元/吨，较上一交易日结算价上涨0.00%。现货方面，5月9日华北地区LLDPE价格在9650-9850元/吨，华东地区LLDPE价格在9700-10050元/吨，华南地区LLDPE价格在9700-9900元/吨。目前进口货源同国内市场相比顺差较大，业者多倾向于将美金货源转人民币市场销售。伊朗外装置生产负荷较低，部分货源优先供应国内需求，近期对中国市场供应不多。国内石化厂家检修量环比增加不大，国内货源维持偏紧供应。预计国内市场价格或偏强运行，运行区间9500—9650。仅供参考。

PP——汪琮棠

上一交易日，PP收于9277元/吨，较上一交易日结算价上涨0.45%。现货方面，5月9日华北市场拉丝主流价格在9150-9250元/吨，华东市场拉丝主流价格在9250-9300元/吨，华南市场拉丝主流价格在9250-9350元/吨。部分石化继续调涨，持续加大对货源成本支撑，石化库存不断下降对行情形成支撑，油价继续上行增加生产成本，同时提振业者信心。下游需求尽管对高价货源抵触，但由于买涨不买跌的心态，货源消化进度略有回升。预计近期市场将保持偏强态势，今日运行区间9200-9350。仅供参考。

棉花——谢紫琪

外盘，07合约震荡下行收85.87美分/磅，涨0.47%。国内，棉花主力合约1809震荡盘整，收于15670元/吨，持平。国际消息，根据澳大利亚统计局数据，3月澳大利亚出口棉花3753吨，较上月（5758吨）环比减少34.8%，较去年同期（6869吨）减幅达45.4%。国内消息，海关总署最新数据显示，2018年4月，我国出口纺织品服装约214.86亿美元，同比减少0.58%，环比增加51.69%。其中出口纺织纱线、织物及制品105.14亿美元，同比增加7.13%，环比增加50.64%；出口服装及衣着附件109.72亿美元，同比减少7%，环比增加52.72%。预计今日棉花震荡盘整，区间15300-15800，仅供参考。

早盘交易推荐

隔夜美元指数小幅波动，欧美股市温和走高，外盘商品涨多跌少。沥青或能突破前期高位压力，料1812后期将上行至3200附近。仅供参考。