荷兰国际集团（ING）表示，尽管黄金价格继续跌破1，300美元，但“持有”黄金的基本理由仍未改变。该行列出了3个主要驱动因素，将为金价提供支撑。

“我们预计实物需求、地缘政治和通胀将提供支撑，”ING大宗商品策略师Oliver Nugent在周五（5月18日）发布的一份报告中称。

金价上周首次收于1，300美元下方，创下自2017年12月以来的最大单周跌幅。最大的跌幅发生在周二，当时黄金价格暴跌超过2%。

周一美市盘中，现货黄金交投于1，290美元左右，当日下跌0.12%。

荷兰国际集团表示，预计金价不会进一步下跌，但在未来几个月里，金价将会变得黯淡，然后才会出现重大反弹。

“事情不应该变得更糟，但我们需要时间才能看到改善，”Nugent称，“我们预计，长期投资者/消费者将为黄金打造一个下限，即便是活跃的基金经理们仍在寻找更有吸引力的短期回报。”

Nugent补充称，黄金将坚守阵地的迹象之一来自ETF持仓，其升至2013年以来的最高水平，在价格下跌后几乎没有出现清算的迹象。

另一个关键因素是ING的预测，即美元可能会在今年晚些时候逆转涨势，因美国的不确定性而受到打压。

Nugent表示：“我们关注的是收益率曲线趋平，以及新兴的双贸易赤字，即将到来的中期选举或更近的贸易争端，可能突显美国的政策/政治不确定性，并预示着美元的逆转。随着美元的贬值，黄金上涨前景将会回归，因为我们对今年通胀的预期将大幅上升。”

荷兰国际集团表示，实物黄金需求也将在推高金价方面发挥关键作用。

Nugent指出：“我们并不认为利率和货币会把黄金置于其他一切之上，但紧缩的实物市场的影响将发挥越来越大的作用来缓冲这些低点。”

这位策略师指出，今年第一季度的实际需求低迷很可能只是暂时的。

“世界黄金协会估计，第一季度需求年率下降了7%，为10年来的最低水平，在很大程度上归咎于印度骤减了12%。然而，正如世界黄金协会指出的，第一季度印度的需求受到了该季度适合结婚的吉日数量较少的影响。今年第一季度，只有7个这样的吉利日子，而今年剩下的时间有33天吉日。”

除此之外，还有一些地缘政治问题可能会卷土重来，并增加对黄金价格的支撑，其中包括朝鲜的谈判和欧盟与美国的贸易僵局。