A股“入摩”在即，MSCI指数概念股成为市场关注重点，已有多家公募基金成立了MSCI主题基金。私募机构也早已开始关注A股纳入MSCI指数可能带来的机会，不过记者采访发现，与公募基金相比，目前私募涉及MSCI指数的产品还较少。业内人士表示，私募对MSCI中国A股指数的跟踪，主要还是以纳入的成分股为参考和指导。

“此次纳入的A股市值占MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数的比重分别为1.26%和0.39%，追踪MSCI新兴市场指数和MSCI全球市场指数的资金规模分别是1.6万亿和3.2万亿美元，因此按照权重推算，至少会给A股带来496亿元人民币的新增配置资金。”向日葵投资公司投资经理徐凌飞认为，这将对相关标的公司的估值体系和架构产生一定的影响。

此外，此次纳入MSCI的234只标的股，和上证50指数成分股的重叠率高达94%，和沪深300指数成分股重叠率为88%，而与中证500指数成分股的重叠率仅为3%，被纳入的标的股以大盘蓝筹股为主。易善资产管理有限公司董事总经理徐宵青对期货日报记者表示，纳入MSCI的标的股在流动性、信息披露规范性、公司治理水平、市场定价有效性等方面均代表了A股市场的最高水平。这也反映了境外机构投资者投资理念的不同。

“私募可能会更关注MSCI指数为什么会选择这些标的，这些标的中未来哪些成长性比较高。”朝阳永续高级产品经理沈仲明说。

谈及“入摩”对A股市场的影响，受访私募普遍认为短期影响有限。长期来看，双隆投资总经理兼投研总监马俊认为，A股纳入MSCI指数有利于市场成熟度的提升，根本性的影响还是投资者结构的变化。“MSCI相关长期资金进入，有利于定价效率的提高和换手率的降低。外资进入也有利于市场制度的规范化，如披露制度、停牌制度等，但市场期待的估值合理化可能需要更久的时间才能实现。”他说。

长期影响还表现在，纳入MSCI会增加对A股的被动式投资。徐宵青表示，历史上2005年、2017年A股出现牛市行情时，均有外资率先在熊市末期购买相对低估的股票，这次MSCI纳入234只股票有望进一步提升A股和境外市场的相关性。过去两年，A股市场机构化趋势显著增强，预计“入摩”后这一趋势将进一步增强。

据徐宵青介绍，公司的股票策略主要包括指数增强策略和Alpha策略。基于MSCI概念股的量化投资策略主要还是以严格控制风格敞口为主，获取超额收益的逻辑与基于全市场的Alpha策略或指数增强策略会有较大的差异。具体是否对原策略进行调整，或研发新的策略，最终还是取决于客户的需求。

双隆投资主要跟进MSCI中国A股指数。马俊说：“过去两年，公司在MSCI指数方面储备了一批策略及产品设计方案，有少量自有资金进行实盘运行验证。公司在市场上主推MSCI指数增强类产品，一方面MSCI相关指数缺乏对冲标的，限制了对冲类产品的运行，另一方面MSCI指数较低的波动率对指数增强类产品有利。目前我们有一些公开产品正在筹备当中，市场对MSCI相关概念的产品还是很欢迎的。”

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