一、行情回顾与库存分布

4、库存变化

二、财经资讯

意大利政局危机叠加中美贸易战担忧，风险资产大跌避险大涨，道指跌近400点，10年期美债收益率跌15个基点破2.8%，美元大涨一度触及95，离岸人民币破6.42。

意大利政治危机，意国债“崩盘”带动银行股暴跌，欧元欧股随之重挫。

白宫称将对中国价值500亿美元高科技产品征收25%关税，6月15日前公布清单，并采取具体投资限制，拟6月30日前公布；中国商务部称出乎意料但也在意料之中，美方声明有悖于此前共识。

新浪援引媒体，中国考虑增加从美国进口煤炭，以缩小中美贸易逆差。

索罗斯警告：我们可能正在走向另一场重大的金融危机。

美国房价创四年最快增幅。

易纲提醒投资者风险自担，称金融业进一步开放是工作重点。

证监会两高官：应在开放中保持金融稳定，确保金融资产不形成泡沫；保持新股发行常态化。

银保监会专项检查影子银行，部分信托公司通道业务已暂停。

上期所理事长：铜、螺纹钢等将对外开放，探索在海南及境外设立交割库。

全球金融市场回顾：

美股：标普500跌幅1.16%。道琼斯跌幅1.58%。纳斯达克跌幅0.50%。

欧股：富时泛欧绩优300收跌1.31%。德国DAX 30收跌1.53%。法国CAC 40收跌1.29%。意大利富时MIB收跌2.65%，创2017年7月新低。富时意大利综合股价银行指数收跌4.73%，创2017年4月新低。英国富时100指数收跌1.26%。

A股：沪指收报3120.46点，跌0.47%，成交额1778亿元。深成指收报10349.07点，跌1.11%，成交额2299亿元。创业板收报1773.65点，跌1.29%，成交额780亿元。

黄金：COMEX 8月黄金期货收跌0.4%，报1304.10美元/盎司。

原油：WTI 7月原油期货收跌1.69%，报66.73美元/桶。布伦特7月原油期货收涨0.12%，报75.39美元/桶。

三、金属要闻

各矿业公司警告刚果 实施矿业新政恐将造成30亿美元损失

智利出台加快环境评估程序的法案

阿联酋环球铝业与路易达孚签订15年铝土矿运输协议

东方锆业 ：Image对外宣布投产决定 并将向公司子公司发行额外股份

一季度牙买加矿业生产大幅增长

四、隔夜经济数据及今日重要数据前瞻

隔夜重要财经数据：

今日财经数据：

五、行情观点

沪铜

周二沪期铜主力1807合约盘初小幅下挫至51370元/吨的低位，而后受外盘提振连续上扬摸高至51770元/吨后上升动力不足小幅震荡运行于51640-51700元/吨的区间。午后多入空平，铜价短暂上扬至51810元/吨，再度受阻于51800元/吨整数关口而有所回落。尾盘跌势延续，多空纷纷撤离。收于51710元/吨，涨260元/吨。成交量增4.2万手至17.9万手，仓增1268手至18.8万手。当月合约减仓1.1万手，1809合约增仓6876手，仓量后移明显。昨日伦铜复市，呈冲高回落走势，夜盘期间，沪期铜跟随先扬后抑。

现货方面：昨日上海电解铜现货对当月合约报贴水80元/吨-贴水20元/吨，平水铜成交价格51200元/吨-51440元/吨，升水铜成交价格51240元/吨-51480元/吨。沪期铜低开高走，一路攀升，早市平水铜报价贴水80-70元/吨，好铜报价贴水40-20元/吨，成交依然僵持，相较之下好铜贴水可压价至贴水50元/吨，成交尚可。第二节交易时段，基本金属普遍上涨，铜加速走高，涨幅近300元/吨，持货商执着报价，仍不见有扩大贴水的迹象，市场供需双方僵持凸显。昨日当月票的需求已明显不成势，市场已大多为下月票报价，所以，整体成交不及前日，表现期强现弱的特征。下午时段，持货商换现意愿依然较低，无意下调报价，僵持状态延续。

贸易争端再次升级，美国白宫突然宣布，将对中国500亿美元商品征收25%关税，最终进口商品清单将于6月15日之前公布。但目前来看市场并未对此作出反应，需密切关注事态动向。欧洲政治局势的担忧情绪笼罩市场。投资者担心一旦意大利重新大选，反建制党派五星运动党与北方联盟的疑欧情绪或更加高涨。基本金属受到美元走高打压普遍回落，内外盘期铜均小幅下挫。在第十五届上海衍生品论坛有色分会场上，江西铜业股份有限公司总经理吴育能表示，1-4月中国铜产量可能达到285万吨左右，今年的净进口也在增加，1-3月有77万吨，增长了10%左右。从库存看，到上周为止，跟年初相比增加了26万吨，但跟去年同期相比持平。国内产量在增加，库存跟去年同期相比持平，跟年初有所增加，从而说明铜市消费是增长的，大约在3.5%左右。广发证券研究发展中心有色金属行业负责人巨国贤认为，从周期角度看有色金属行业，大部分的有色金属品都会创出历史的新高。美元持续高位令铜价承压，目前铜价的延续震荡走势，沪期铜在52000一线压力明显，预计今日沪期铜震荡偏弱走势，短期关注下方51000一线的支撑。今日关注欧元区经济指标，美国“小非农”、一季度GDP等数据。

沪锌

昨日沪锌主力1807盘整于23880元/吨左右，随后直线拉升突破24000元/吨整数位，午后重心上移至24130元/吨附近，收报24110元/吨，成交量增9710手至36.6万手，持仓量减12056手至22.4万手。隔夜主力区间窄幅震荡，收至24140元/吨。伦锌开盘不断拉涨，高点至3104美元/吨，随后震荡回落，收至3078.5美元/吨。

昨日上海0#锌主流成交于24120-24150元/吨，对沪锌1806合约报价升水90-110元/吨。锌价走高，部分炼厂逢高出货，市场以出货为主，流通货源较多，因期锌大幅走高，加之新长单刚开始，接货商及下游均以观望为主，市场鲜有成交，整体成交货量较上周五微降。广东0#锌主流成交于24200-24250元/吨，粤市较沪市升水70元/吨左右，价差扩大60元/吨，对沪锌1807合约升水320--350元/吨附近，升水变化不大。炼厂出货正常，前期市场长单交付较为集中，现阶段市场货源偏紧，贸易商以出货为主，下游入市有所拿货，然拿货意愿不佳，按需采购为主，致使成交货量平平，市场整体成交一般，交投活跃度较上周五稍有好转。天津市场0#锌锭主流成交于24090-25350元/吨，对沪锌1806合约升水20-30元/吨附近，升水收窄50元/吨附近，较沪市由昨日的贴水20元/吨扩大到贴水40元/吨左右。炼厂正常出货，贸易商出货为主，今日沪锌走势强劲，然环保检查对津市消费有所困扰，下游按需拿货，成交货量变化不大。

隔夜因意大利政局引发的悲观情绪，使得欧元遭到暴击，促使美元指数一路上行，盘中突破95关口。此外贸易争端再次升级，美国白宫突然宣布，将对中国500亿美元商品征收25%关税，最终进口商品清单将于6月15日之前公布。目前市场并未对此作出反应，避险情绪并未影响美元走势。内盘金属涨跌参半。 五矿有色金属股份有限公司副总经理李智聪表示，尽管2018年一些项目开始复产，包括新项目，带来了增量，但2018年铅锌市场仍然出现22.3万吨的缺口，加上2018年度新矿加工费12年来最低记录，现货铅锌加工费处于历史低位。市场供求紧张依然是在锌金矿资源端。29日LME锌库存下滑 0.01 万吨至22.92 万吨，注销仓单小幅上升至6.03 %，但仍处于历史地位。目前锌锭进口套利窗口打开，保税区锌锭库存再度下滑，随着保税货源将陆续清关流入国内，未来供给压力仍然较大。不过，当前上期所库存不足9万吨，且冶炼厂检修，导致社会货源偏紧，社会库存偏低，而1806合约持仓高达62000多手，折算成锌量近15.6万吨，存在近月多头挤仓的风险。盘面看，主力站上24000一线上方，但上方60日均线处略有压力，关注近月持仓变化，若发生挤仓行情，锌价有望站稳60日均线上方。

沪铅

昨日沪铅1807合约开于19890元/吨，盘初市场于日均线附近窄幅整理，后受商品期货市场整体走高响，多头趁势拉升，沪铅接连破平台上行，一举攀高至20210元/吨，再次站上2万元大关，但引来高位多头兑现获利筹码，沪铅受压震荡回落，回吐部分涨幅，最终收于20065元/吨，持仓量增3208手至77094手。

昨日上海市场金沙铅20615-20740元/吨，对1806合约升水150-275元/吨报价；南方20640元/吨，对1807合约升水550元/吨报价。期盘骤然拉涨，持货商因货源不多，报价相对坚挺，下游询价增多，但部分地区下游生产受限，且再生精铅贴水扩大，以致下游采购流向再生铅，散单市场成交暂无较大改善。广东市场南华铅20350元/吨，对SMM1#铅均价升水50元/吨报价；其他品牌报价稀少。持货商库存有限，散单低价惜售，而下游维持按需采购，散单成交仍偏弱。河南地区豫光铅20400元/吨，对SMM1#铅均价升水100元/吨报价；新凌20300元/吨，对SMM1#铅均价平水报价。炼厂散单随行报价，下游维持按需采购，且因炼厂库存有限，部分炼厂售罄当日散单货源。安徽地区铜冠铅20400-20450元/吨，对SMM1#铅均价升水100-150元/吨报价。铅价强势不改，炼厂散单报价随行就市，同时下游采购积极性稍好，而江西地区环保影响加剧，蓄企采购有限，整体市场交投氛围稍好。

宏观方面，意大利政局引发担忧情绪造成其 “股债双杀”。白宫发布针对中国的知识产权保护举措声明，将在6月30日前宣布投资限制和出口管制措施，并表示将于6月15日公布被征收25%关税的500亿美元中国产品最终名单。全球市场情绪蔓延恐慌，避险资产受到追捧。美元攀升，金属承压下跌。铅基本面据悉中央环保督查“回头看”，江西再生铅炼厂再临停产，预计在目前供应偏紧，叠加消费预期回暖的情形下库存仍难出现明显拐点，偏低的库存将持续对铅价构成支撑，后市需要关注进口铅的流入和再生铅恢复的情况，盘面上期价高位走软，显示出多头获利了结迹象，短期关注下方19640元/吨一线支撑。

形态上看，上方20均线压制，期价上行动能不强，短空操作，买锌卖铅套利持有。