在第十五届上海衍生品市场论坛•有色论坛“江铜专场”上，江铜国际贸易有限公司副总裁毛一伟就2018年下半年铜市场表现发表了自己的看法。

他表示，首先在宏观方面，不确定性仍存。今年国内最大的变化是从去杠杆到调结构。央行发布1季度《中国货币政策执行报告》显示，当前货币政策主要思路出现较为明显的调整，由“稳增长、去杠杆、防风险”转变为“稳增长、调结构、防风险”。

他认为，这主要有三方面的原因，首先是2017年我国宏观杠杆率上升速度明显放缓，稳杠杆成为下一阶段货币政策在杠杆方面的主要诉求；同时，外部政治经济形势更加错综复杂，央行更加关注贸易摩擦风险和国际金融市场波动性上升风险；还有就是货币政策和宏观审慎管理双支柱框架的建立，在一定程度上减轻了货币政策在去杠杆方面所承担的责任。

回到铜的基本面上，他认为首先应该关注废铜方面的变化。废铜直接利用的回落，提高了电解铜消费，一是体现在终端消费和表观消费上，今年以来电铜终端消费走势平稳，废铜直接利用的回落提振了电铜消费，叠加去年的低基数令表观消费大幅走高；二是废铜直接利用的回落也体现在加工企业开工率的变化，自去年6月的“奥凯”事件、7月废铜增值税退税优惠取消，铜杆开工低迷出现扭转，今年来同比改善更加明显。总体来看，在废铜这方面，他认为下半年废铜供应仍存在不确定性，预计利好电铜消费。

在消费方面有三个假设预期，在中性假设下，国内铜消费增速约2.7%，较去年3%略有下滑；在积极假设中，若下半年电网加快投资、地产板块稳健、资金层面有所改善，则铜消费有望提升至3.5%；在悲观假设下，若资金面进一步趋紧、地产投资回落、贸易摩擦恶化，则铜消费下探至1.5%。

对于铜价的预期，他认为电铜全年仍呈现紧平衡格局，且废铜供应的不确定性继续为铜价提供支撑。金融、地缘政治的波动将加剧铜价波动。预计2018年下半年，铜价仍呈现高位宽幅震荡走势，核心运行区间预计在50000-56000元/吨，LME三月核心运行区间在6500-7500美元/吨。