国债--李彬联

降准后利多兑现效应得到充分释放后，昨日债市回复平稳，国开债一级市场需求向好带动现券收益率略降。全日国债、国开债收益率曲线整体波动在1.5BP范围内；农发债、进出口行债收益率曲线仅在1BP以内波动。财政支出发力支撑银行间流动性整体宽裕，央行公开市场操作转向净回笼，不过季末时间节点，资金面结构性矛盾尚存，非银资金成本高企抑制债市情绪，料跨季前国债期货震荡为主，仅供参考。

甲醇--苗扬

隔夜，MA1809高开震荡，收盘价为2743元每吨，成交量为22.68万，持仓量59.96万手，与前一交易日相比减少3.8万手。

我国内市场继续走跌。西北主产区新价出台，大幅下调；环渤海、淮海地区出货欠佳，重心下移；华中地区成交一般，弱势整理；期货震荡，华东、华南港口市场窄幅波动。西北主产区指导价较上周大幅下滑，具体出货情况有待观察。内地地区观望整理，整体出货一般，终端下游企多维持刚需采购。港口方面，期货小幅波动，港口现货报价波动不大，周初气氛一般，整体成交平平。短期国内甲醇期货价格或偏弱震荡为主。后期仍需关注国内甲醇装置重启情况、下游接货情况、港口库存情况、运费情况。仅供参考。

塑料--汪琮棠

上一交易日，塑料收于9070元/吨，较上一交易日结算价上涨1.06%。现货方面，6月26日华北地区LLDPE价格在9150-9250元/吨，华东地区LLDPE价格在9100-9300元/吨，华南地区LLDPE价格在9150-9250元/吨。石化厂近日下调出厂价，现货价格成本支撑减弱。外盘方面，由于人民币汇率持续走低，虽然外商价格优惠，但部分业者接货仍谨慎。国务院税则委员会尼降低，韩国、印度等5国产聚乙烯进口关税，由于幅度较小，市场对此反应一般。月底贸易商为完成合约，小幅采购。预计国内市场价格或偏弱震荡，运行区间9000—9150。仅供参考。

PP

上一交易日，PP收于9058元/吨，较上一交易日结算价上涨0.51%。现货方面，6月26日华北市场拉丝主流价格在8900-9050元/吨，华东市场拉丝主流价格在8950-9100元/吨，华南市场拉丝主流价格在9000-9100元/吨。下游工厂成品库存处于高位，接货积极性没有明显变化，市场观望气氛浓厚，实盘商谈为主。终端需求继续转弱。受此影响，市场货源继续积累，但受月底石化惯例稳价的预期支撑，期价小幅回升。月底部分停车装置计划开车，下月货源供应将有所增加，供给小幅放量。预计近期市场将保持震荡偏弱走势，今日运行区间9000-9150。仅供参考。

沪铝--黎俊

隔夜，伦铝回暖，收于2194美元/吨，涨44.5美元或2.07%。沪铝主力1808合约夜盘亦回暖，收于14165元/吨，涨130元或0.93%。现货方面，广东现货市场成交集中在14040~14080元/吨，当地持货商出货积极，市场流通货源较多，但中间商及加工企业表现较为观望，接货意愿不强、市场整体成交不佳。综合来看，库存持续下降，但下游需求逐步回暖，人民币持续贬值，利好铝价。预计沪铝日内震荡运行，区间14000-14500。仅供参考。

沪锌--黎俊

隔夜，伦锌回暖，收于2859美元/吨，涨16美元或0.56%。沪锌主力1808夜盘震荡偏强，收于22815元/吨，涨170元或0.75%。现货方面，广东0#锌主流成交于22960-23030元/吨，部分炼厂惜售，市场流通货源较紧，下游订单偏弱，加之前期备库尚未消化，入市拿货量平平，市场整体成交不及昨日。综合来看，库存显著回升，下游消费平淡，宏观再起波澜，预计沪锌日内震荡运行，运行区间22500-23000。仅供参考。

铜--许克元

隔夜美指小幅上涨，基本金属多数止跌回暖，伦铜收跌0.41%至6727美元，沪铜主力1808合约收涨0.31%至51720元。现货方面：据SMM，昨日上海电解铜现货对当月合约报贴水200元/吨-贴水130元/吨，平水铜成交价格51030元/吨-51200元/吨，升水铜成交价格51070元/吨-51250元/吨。隔夜贸易战忧虑情绪有所缓解，但消费淡季叠加半年末资金紧张令下游表现疲弱，智利Chuquicamata铜矿罢工威胁对市场暂未产生影响，关注其后续发展。预计在宏观不确定性主导下，铜价将延续弱势震荡。关注短线急跌后的支撑表现。仅供参考。 

天胶--余伟杰

夜盘，RU1809小幅上涨，收于元10470/吨，上涨0.29%。截至6月26日，泰国USS3橡胶现货均价44.4泰铢/公斤；青岛保税区泰国20号胶1390美元/吨；全乳胶上海价10100元/吨；山东丁苯橡胶为11800元/吨；上海期货交易所橡胶库存454410吨，减少370吨；青岛保税区库存18.2万吨。总体而言，橡胶基本面没有变化，沪胶连续的小幅上涨已收复部分上周因中美贸易战的跌幅，但上涨支撑不大，预计今日价格于10300-10600。仅供参考。

股指期货--叶倩宁、郭子然

周二两市受隔夜美股大跌影响跳空低开近1%，权重股延续近期弱势大幅下挫，盘中下探至2800附近刷新两年新低，成长股则低开高走，临近午盘成功翻红，午后大盘维持震荡，尾盘小幅拉升收于2859.34点，小幅下挫0.52%，深市表现较强小幅收涨0.16%，创业板大涨近2%。成交量较昨日小幅释放，两市合计成交3258.19亿元。盘面上，各行业涨跌互现，其中计算机、国防军工、通信行业领涨大盘，房地产、建筑材料、钢铁受棚改政策影响跌幅居前。

逻辑看，一是，央行定向降准精确操作，总计释放7000亿流动性，5000亿用于“债转股”，2000亿用于解决小微企业融资难问题，由于滴灌性操作，短期对A股影响或不及预期大，但货币政策思路正延续向宽松微调。二是，贸易战继续升级，据外媒透露，目前美方正在制定针对“中国制造2025”相关高技术产品加征关税的配套措施，中方预计也将出台相关反制措施，欧美就汽车关税的贸易摩擦也在发酵，继续压制市场的做多情绪。三是，人民币贬值压力增加，对国内出口企业形成利好。四是，监管层就股票质押连续发声，有利于维护市场稳定。五是，大盘估值已处于历史较低水平，破净股创下历史新高，中证500指数创下8年以来新低。六是，对国产芯片等关键高技术领域，国家扶持力度或加大，目标在2020年芯片自产率达到40%，并通过减税、加大产业基金支持、加紧收购日本、台湾半导体企业、吸引全球专家等方式扶持国内企业。

后市看，受贸易战升级和信用收紧影响，短期大盘继续磨底，期指上建议谨慎观望。仅供参考。

镍--宋敏嘉

隔夜，美元延续强势收涨0.4%，基本止跌回暖。沪镍主力1809合约微涨0.56%至115830元/吨，持仓量增加13452手至386708手。外盘方面，伦镍下幅下跌0.13%收于14880美元/吨。现货方面，俄镍较无锡主力1807合约升水500元/吨左右，金川镍较无锡主力1807合约升水600元/吨，下游于上周回调时补货较多，成交情况一般，主流成交于115000-115350元/吨。日内重点关注中国工业企业利润、成屋销售、EIA库存等重要信息。预计沪镍短期内或偏弱震荡。仅供参考。

豆类--刘宇晖

隔夜美豆指数呈振荡调整的走势，消息面整体平静，截至2018年6月24日当周，美国大豆优良率为73%，持平于之前一周的73%，美国大豆种植区天气良好，气温偏高使得开花进度趋快，未来降雨预期将相对充足，预计收成良好，美国农业部将公布种植面积报告，市场预期略高于3月预估值。国内，夜盘粕类油脂呈震荡整理的走势，商务部监测，食用农产品市场30种蔬菜平均批发价格为每公斤3.72元，比前一周下跌2.9%，食用油批发价格以降为主，其中大豆油、菜籽油价格比前一周分别下降0.5%和0.3%，花生油价格与前一周基本持平，料后市短期内粕类油脂将呈震荡调整的走势，仅供参考。

锡--宋敏嘉

隔夜，美元指数小幅上扬，短期内美元或延续偏强势。尽管上周日中国央行定向降准消息一度扶助市场人气，但利好消息并未环节市场谨慎情绪。伦锡小幅下跌0.05%至20195美元/吨。内盘方面，沪锡1809主力合约小幅上升0.25%，收于145310元/吨，持仓量增加282手至30766手。沪期锡盘面维持震荡走势，现货主流成交于143000-144500元/吨，云锡贴水500元/吨至平水，普通云字贴水500-1000元/吨左右，小牌贴水1300-1800元/吨，市场整体氛围较为低迷。受宏观面因素影响，预计短期内锡价维持承压震荡走势，下方支撑位为143000元/吨，仅供参考。

黑色系--王栋、邓文哲

隔夜，螺纹10合约上涨0.19%，收于3695，铁矿石09合约上涨0.65%，收于465.5。焦煤和焦炭09合约分别上涨1.53%和0.64%，收于1196.0和2053.5。动力煤09合约上涨0.31%，收于637.6。

螺纹钢方面，上周螺纹钢库存结束去化，社会库存和钢厂库存周环比都呈现小幅增加，总库存年同比目前有5%左右的增幅。产量方面，上周螺纹周度产量环比上升7.13万吨至310.38万吨，同比下降5.89%。5月房地产表现超预期，资金来源、新开工面积和施工面积当月增幅提升显著，但目前需要关注淡季深入可能带了的需求减弱和徐州钢厂复产带来的供给边际增加，另外贸易战风波再起给市场情绪造成了较大的影响。近日国开行总行将棚改项目审批权上收，但目前仍在进行中的项目依然继续执行。市场目前处于宏观悲观和库存出现拐点的双杀时刻，连续下跌之后夜盘有所企稳，就近月合约而言宏观情绪影响大于实质，产业面来看需求短期亦受买涨不买跌情绪影响变现偏弱，但中长期来看还是要回归实际供需关系，建议暂时观望。

铁矿石方面，从高炉产能利用率来看，铁矿石需求已经到达正常区间，但在进入6月高炉检修增多和近期环保政策的影响下又有小幅回落，但限产钢厂复产是铁矿石需求端潜在的利多因素。铁矿石港口库存上周再次出现较大幅度的下降，连续三周回落。供给端上周全国矿山产能利用率下降2.8%至60.8%，外矿方面上周澳洲、巴西铁矿石发货总量环比有所下降，同比仍处于偏高水平。近期螺矿比高位明显回落，铁矿石相对位置仍然较低，且需求端已有边际改善，预计下方空间较为有限，震荡为主。

焦煤方面，当前焦化企业虽然利润持续上行，但焦企焦煤库存已经较前期有一定回升，目前按需补库对价格上涨有一定抵制情绪，低硫主焦开始有所回落，高硫和配煤价格上周起基本停止上涨。独立焦企库存本周回升29.79万吨，钢厂焦化库存回升19.79万吨，港口库存上升38.5万吨，矿上库存下跌20万吨，总库存上升68.08万吨，总库存开始出现累库存阶段，价格将持续承压。山西地区部分低硫煤种目前受压，临汾主焦回落至1620附近，国内煤矿生产正常。澳煤一线焦煤CFR下跌3.5至205美元，二线焦煤下跌至196.5美元，当前澳煤价格仍存在优势，但价格已经相对较高，近期仍有所提涨。蒙煤通关方面，甘其毛都口岸蒙煤通关近期有所恢复至1000车附近。各煤种预计高位将出现回落，全环节库存开始加速回升，焦煤总体供需仍较为宽松。09合约趋势上仍跟随焦炭为主。 

焦炭方面，近期供应端多地环保形势严峻，河北、山西、内蒙、宁夏继续维持产量收缩状态，需求端预计后续增量较少，但仍然维持高位。徐州部分钢厂恢复正常复产预计最快将在6月底。目前看供需存在一定缺口情况下，近期供需缺口仍将存在。港口库存高位持续回落，目前钢厂库存低位，利润近期有所上行的情况下，现货价格可能仍有上涨空间，现货价格将于高位维持一段时间直至环保影响减退。预计维持震荡下行。

动力煤方面，目前港口现货价格处于高位且终端需求短期上行较慢叠加进口煤供应有所增加，终端电厂库存有较明显回升，港口价格短期继续走弱。但进入6月中旬-7月中旬属于需求上升期，若旺季需求释放日耗重新上行，价格预计仍将企稳回升。动力煤1809合约受到终端库存再度明显上升和日耗下跌影响，现货和期货价格再度回落，短期市场情绪较为悲观，但基差维持较大的情况下，整体趋势维持看多，维持多单持有建议。

仅供参考。

棉花--谢紫琪

外盘，ICE12合约跌0.59%，收于84.47美分/磅。国内棉花主力合约1901震荡盘整，收于16865元/吨，涨0.15 %。国际消息，受中美贸易战持续施压影响，ICE期棉再度全面收跌。国内消息，截止2018年6月26日，郑棉期货仓单8928张，较前一日增加34张。有效预报2380张，较前一日减少4张。两者合计11308张，较前日增加30张。6月26日储备棉轮出销售资源30004.3345吨，实际成交17495.8667吨，成交率58.31%。平均成交价格14653元/吨，折3128价格16044元/吨。预计今日棉花震荡盘整，区间16500-17500，仅供参考。

沪铅--黎俊

隔夜，伦铅冲高回落，收于2417美元/吨，涨5.5美元或0.23%。沪铅主力1808夜盘续涨，收于19970元/吨，涨75元或0.38%。%。现货方面，广东市场南华铅20250-20300元/吨，对SMM1#铅均价贴水50元/吨到平水报价；其他品牌报价较少。铅价接连上涨，持货商出货积极性尚可，但下游需求有限，散单市场成交转弱。综合来看，铅市总体库存偏低，环保检查制约铅市供给，但宏观再起波澜，利空铅价。预计沪铅主力1808日内震荡运行，运行区间19800-20300。仅供参考。

原油--马琛

隔夜，周二(6月26日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2018年8月期货结算价每桶70.53美元，比前一交易日上涨2.45美元，涨幅3.6%，交易区间67.72-70.91美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2018年8月期货结算价每桶76.31美元，比前一交易日上涨1.58美元，涨幅2.1%，交易区间74.13-76.62美元。加拿大和利比亚原油供应减少，美国推动其他国家参与停止从伊朗进口原油，市场担心全球供应紧缺，欧美原油期货急剧上涨，WTI一个月来首次突破每桶70美元。加拿大合成原油公司在阿尔伯塔省Fort McMurray港口附近的日处理量36万桶的油砂设施发生故障。此外，利比亚两家互不隶属的国家石油公司之间矛盾也给该国原油出口能力带来了不确定性。美国石油学会发布的数据显示，截止6月22日的一周，美国原油库存减少920万桶，其中令市场关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存减少170万桶。亚洲市场，SC原油夜盘收涨12.4元报480.4元/桶，涨幅2.65%。市场担心原油供应趋紧张，加之石油产品消费旺季到来，油价将继续受到支撑，仅供参考。

郑糖--刘珂

隔夜，ICE原糖10合约收12.39，涨0.65%，郑糖1809收5170，涨0.33%。国外方面，澳洲方面，澳大利亚农业和资源经济与科学局（ABARES）六月份的季度预测，2018/19榨季澳大利亚糖产量或同比增加2.8%，达到483万吨；甘蔗收割面积预计扩大1.3%，达到38.5万公顷；单产预计同比持平为88.2吨/公顷，甘蔗产量或从17/18榨季的3350万吨微幅增加至3394.1万吨。泰国方面，5月泰国出口糖约129.5万吨，为去年同期的两倍以上，环比亦大增约54%，创该国最高月度出口水平。2017/18榨季10月-5月泰国累计出口糖约523万吨，同比增加25%。国内方面，关注5月进口数据，海关总署公布的数据显示，中国5月份进口糖20万吨，同比增加1.3万吨，环比大幅减少27万吨，基本符合市场预估。国内方面，现货方面，南宁中间商站台报价5420-5460元/吨；仓库报价5400-5440元/吨，报价不变，成交一般。南宁集团站台报价5530-5580元/吨；厂仓报价5390-5470元/吨，报价不变，成交一般柳州中间商站台报价5450-5460元/吨；仓库报价5380-5450元/吨，报价不变，成交一般。柳州集团站台报价5410-5470元/吨，报价不变，成交一般。来宾中间商仓库报价5410-5430元/吨，报价不变，成交一般。钦州中间商仓库报价5480-5490元/吨，报价不变，成交一般。昆明中间商报价5130-5300元/吨；大理中间商报价5080-5230元/吨；祥云中间商报价5080-5110元/吨，报价不变，成交一般。湛江中间商广东糖报价5380元/吨，报价不变，成交一般。湛江中间商广东糖报价5380元/吨，报价不变，成交一般。仅供参考。

PTA--李威铭

隔夜，PTA持仓主力合约1809偏强运行，收于5644元/吨，涨幅为24元或0.43%，成交18.1万手，持仓上升13198手至76.4万手。现货方面，昨日PTA期货呈先抑后扬走势，尾盘小幅反弹，现货市场维持震荡，主力工厂回购现货为主，华东主流现货报盘参考09合约升水90-100元/吨上下；递盘参考09合约升水80-90元/吨附近；商谈5690-5730元/吨附近。听闻市场成交有5690元/吨、5709元/吨、5719元/吨自提。综合来看，前日国际油价大涨，隔夜国内原油期货大涨近3%，PTA受原油影响较大，成本段支撑将很快显现。预计短期偏强运行为主，运行区间5600—5700。仅供参考。

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