黑色系--王栋 邓文哲

6月27日夜盘，螺纹主力合约1810上涨2.11%，收于3766。铁矿石主力合约1809上涨0.76%，收于467.0。焦煤和焦炭主力合约1809分别上涨0.68%和1.38%，收于1193.0和2063.5。动力煤主力合约1809上涨1.48%，收于644.0。

螺纹：

螺纹钢方面，上周螺纹钢库存结束去化，社会库存和钢厂库存周环比都呈现小幅增加，总库存年同比目前有5%左右的增幅。产量方面，上周螺纹周度产量环比上升7.13万吨至310.38万吨，同比下降5.89%。5月房地产表现超预期，资金来源、新开工面积和施工面积当月增幅提升显著，但目前需要关注淡季深入可能带了的需求减弱和徐州钢厂复产带来的供给边际增加，另外贸易战风波再起给市场情绪造成了较大的影响。近日国开行总行将棚改项目审批权上收，但目前仍在进行中的项目依然继续执行。市场目前处于宏观悲观和库存出现拐点的双杀时刻，连续下跌之后夜盘有所企稳，就近月合约而言宏观情绪影响大于实质，产业面来看需求短期亦受买涨不买跌情绪影响变现偏弱，但中长期来看还是要回归实际供需关系，建议暂时观望。

铁矿:

铁矿石方面，从高炉产能利用率来看，铁矿石需求已经到达正常区间，但在进入6月高炉检修增多和近期环保政策的影响下又有小幅回落，但限产钢厂复产是铁矿石需求端潜在的利多因素。铁矿石港口库存上周再次出现较大幅度的下降，连续三周回落。供给端上周全国矿山产能利用率下降2.8%至60.8%，外矿方面上周澳洲、巴西铁矿石发货总量环比有所下降，同比仍处于偏高水平。近期螺矿比高位明显回落，铁矿石相对位置仍然较低，且需求端已有边际改善，预计下方空间较为有限，震荡为主。

动力煤：

受近期日耗回落和进口煤供应有所增加影响，港口价格有所回落，产地价格持稳。产地供应仍然受环保及安全检查影响维持收缩状态，秦皇岛港库存持稳，但北方港库存继续上涨，下游电厂库存回升至1500万吨附近，日耗维持70万吨下方，进口煤供应有所恢复导致短期电厂库存快速回升。沿海电厂日耗仍未上行情况下，可用天数恢复至21.35天，电厂补库紧迫性有所缓解。港口高价格在当前情绪有所转弱情况下可能将导致出货情绪。传统6月水电替代效应较为明显，但7月火电增速仍将上行。总体而言，目前主要博弈点为需求上行速度和电厂备库进度，目前需求等待6月中至7月中传统日耗上行期来临。期价夜盘有所上行，目前建议等待日耗上行，维持多单持有。

焦煤焦炭：

焦炭现货价格继续偏强运行，国内低硫煤种有所回调，临汾低硫煤回调至1600。焦炭价格第八轮提涨过后目前现货累计上涨幅度达到650。港口准一级现货价格维持2250附近。目前港口情绪仍然较好，港口与厂库倒挂下，港口高库存去化速度仍然较快。焦炭利润继续上行，供应端近期主产地环保限产影响逐步有所弱化，供应缺口预计随着月底环保组撤出逐步修复。但需求端维持良好，钢厂高利润叠加低库存下，仍有补库意向，下周随着徐州部分钢厂复产，供需缺口可能有所扩大。但需要注意情绪端部分钢厂对高价补库已经倾向谨慎有放慢补库情况。上周总库存回落幅度继续较快，钢厂库存继续回落，但焦企库存止跌小幅回升。价格方面，焦炭现货目前由于焦企对钢厂销售仍然良好，且徐州复产带来潜在的缺口扩大，现货价格预计仍维持高位运行。后期环保对供应影响减弱将成为焦炭价格影响的核心因素，预计短期现货价格仍将维持高位。目前基差对应厂库贴水400，对应港口贴水350，基差处于平均偏高水平，厂库与港口现货价格继续倒挂，后续关注投机和贸易需求转弱的情况下，钢厂库存是否将出现逐步回升。夜盘黑色系普遍有所反弹，短期基差较大且现货偏强情况下，预计焦炭将随着供需边际逐步转弱出现震荡下行趋势，但下方空间可能在1900-1950有强支撑，建议偏空对待。

焦煤供需面仍较为宽松，供应端国内主产地受山西安全检查影响小幅回落，澳煤供应将逐步恢复正常，蒙煤通车1000车左右。需求端焦化厂消耗仍属正常水平，利润虽然持续上行，但钢焦企业库存较前期已经有所回升，主产地库存和港口库存均有所回升，总体供需格局宽松，近期各煤种现货价格开始回落，焦煤期价跟随焦炭走势为主，但走势偏弱已经有所分化，转入震荡偏弱运行。

甲醇--苗扬

隔夜，MA1809持续推涨，收盘价为2793元每吨，成交量为49.58万，持仓量56.59万手，与前一交易日相比减少1万手。

国内市场延续下滑。西北主产区继续下行，整体出货转好；环渤海、淮海地区出货一般，弱势下滑；华中地区波动有限，交投一般；期货震荡，华东、华南港口市场走势窄幅下滑。西北主产区连续降价后出货明显转好，库存压力有所缓解，部分企业停售。内地地区阶段性补货，目前情绪偏空，下游多按需采购，买气偏弱，成交一般。港口方面，期货震荡运行，现货纸货商谈重心下移，交投一般。短期国内甲醇期货价格或震荡为主。后期仍需关注国内甲醇装置重启情况、下游接货情况、港口库存情况、运费情况。仅供参考。

铜--许克元

昨日晚间特朗普决定不对中国投资采取最严厉的措施，减少双方冲突，基本金属受此消息提振多数上涨，伦铜收跌0.3%至6693美元，沪铜主力1808收涨0.48%至51840元。现货方面：据SMM，昨日上海电解铜现货对当月合约报贴水210元/吨-贴水150元/吨，平水铜成交价格51200元/吨-51350元/吨，升水铜成交价格51220元/吨-51380元/吨。 随着宏观风险有所缓和，铜价短期有望止跌企稳，但目前下游需求疲软，现货维持较大贴水结构，对期价反弹形成抑制，铜矿端消息平静，铜价缺少利好推动，预计短期维持区间震荡，沪铜主力主波动51500-52500元/吨。仅供参考。

塑料--汪琮棠

上一交易日，塑料收于9140元/吨，较上一交易日结算价上涨1.39%。现货方面，6月27日华北地区LLDPE价格在9150-9300元/吨，华东地区LLDPE价格在9150-9350元/吨，华南地区LLDPE价格在9200-9250元/吨。近期国际汇率波动对美金结算货源形成利空，PE外盘报价承压继续小幅回落。目前市场库存压力仍较为明显，PE外盘价格依然小幅高于国内现货。石化检修损失量将有小幅减少，国内供应较为宽松。下游各行业需求改观不大，成品库存累积较多。因此下游方面采购策略趋向谨慎，整体需求仍较清淡。预计国内市场价格或偏弱震荡，运行区间9050—9200。仅供参考。

PP

上一交易日，PP收于9077元/吨，较上一交易日结算价上涨0.54%。现货方面，6月27日华北市场拉丝主流价格在8980-9050元/吨，华东市场拉丝主流价格在9050-9130元/吨，华南市场拉丝主流价格在9000-9100元/吨。月底石化稳价可能性大，而贸易商则多数完成销售计划，存在挺价预期。下游工厂接货积极性未有明显好转，一方面是因为PP目前价格较往年偏高，下游有一定的避险情绪，不在价格高位做库存，多坚持刚需采购；另一方面则是传统淡季，下游工厂开工低位，原料库存天数较高。预计近期市场将保持震荡偏弱运行，今日运行区间9050-9200。仅供参考。

沪锌--黎俊

隔夜，特朗普宣布不会对中国采取最严厉措施，令有色金属普涨，伦锌收于2882美元/吨，涨23美元或0.80%。沪锌主力1808夜盘震荡偏强，收于23320元/吨，涨405元或1.77%。现货方面，广东0#锌主流成交于23110-23220元/吨，部分炼厂惜售，市场流通货源仍旧较紧，然市场传闻广东货量或将增加，流通有转宽松预期，贸易商陷入被动积极出货，早市稍有挺价，而下游因订单偏弱加之前期备库尚未完全消化，拿货意愿不佳。综合来看，库存显著回升，下游消费平淡，宏观有所回暖，预计沪锌日内震荡运行，运行区间23000-23500。仅供参考。

天胶--余伟杰

夜盘，RU1809大幅上涨，收于10630元/吨，上涨1.43%。截至6月27日，泰国USS3橡胶现货均价44.1泰铢/公斤；全乳胶上海价10100元/吨；山东丁苯橡胶为11750元/吨；上海期货交易所橡胶库存454300吨，减少110吨；青岛保税区库存18.2万吨。据ANRPC称，前5个月,全球天胶产量同比增长7.7%至525.2万吨，同时全球天胶需求为582.2万吨，同比增长6.2%，存在57万的供应缺口。总体而言，油价的上行仍带动沪胶的上涨，但基本面仍偏空，今日价格于10300-10800。仅供参考。

镍--宋敏嘉

隔夜美元受到特朗普发表缓和中美贸易紧张关系的言论，上破到95关口，收涨0.644%。沪镍主力1809合约上涨1.32%至116390元/吨，持仓量增加15408手至392206手。外盘方面，伦镍小幅下跌0.3%收于14820美元/吨。现货方面，俄镍较无锡主力1807合约升水300元/吨左右，金川镍较无锡主力1807合约升水500元/吨，下游于上周回调时补货较多，成交情况一般，主流成交于114500-115200元/吨。日内重点关注欧元区景气数据、晚间的美国PCE物价指数、GPD、消费者支出、当周初请人数等。预计沪镍短期内或偏弱震荡。仅供参考。

锡--宋敏嘉

隔夜，美元指数持续上扬，今日美元或延续偏强势。尽管上周日中国央行定向降准消息一度扶助市场人气，但利好消息并未环节市场谨慎情绪。伦锡小幅下跌2.05%至19780美元/吨。内盘方面，沪锡1809主力合约小幅下跌0.37%，收于144800元/吨，持仓量增加558手至31278手。沪期锡盘面维持震荡走势，现货价格整体现平稳态势，主流成交于143000-145000元/吨，云锡贴水500元/吨至平水，普通云字贴水1000-1200元/吨左右，小牌贴水1800元/吨，交投氛围一般。受宏观面因素影响，预计短期内锡价维持承压震荡走势，下方支撑位为143000元/吨，仅供参考。

豆类--刘宇晖

隔夜美豆指数呈振荡调整的走势，消息面整体平静，特朗普表示不会启动国际紧急状态法来针对中国。特朗普表示，国会需要通过强硬的《外国投资风险评估现代化法案》；如果国会未通过FIRRMA，他将部署新的手段。白宫选择对中国在美投资采取一种缓和方式以减少冲突，美国政府已敦促国会加强现有的审查程序，而不是援引一项原本是为经济紧急情况时而预留的很少使用的法律程序。国内，夜盘粕类油脂呈震荡反弹的走势，6月27日国家临时存储大豆计划拍卖49.9832万吨，实际成交10.6859万吨，成交率21.38%，最高价3060元/吨，最低价2960元/吨，均价3007.66元/吨，临储豆油竞价拍卖成交率3.98%，仅安徽省有底价成交1991吨，料后市短期内粕类油脂将呈震荡调整的走势，仅供参考。

PTA--李威铭

隔夜，PTA持仓主力合约1809强势运行，收于5842元/吨，涨幅为162元或2.85%，成交.6万手，持仓上升24582手至77.7万手。现货方面，昨日PTA期货呈先抑后扬走势，尾盘小幅反弹，现货市场维持震荡，主力工厂回购现货为主，华东主流现货报盘参考09合约升水90-100元/吨上下；递盘参考09合约升水80-90元/吨附近；商谈5690-5730元/吨附近。听闻市场成交有5690元/吨、5709元/吨、5719元/吨自提。综合来看，隔夜原油续涨， PTA自身基本面趋好，受原油影响较大，成本端支撑抬升预期明显。预计短期偏强运行为主，运行区间5800—5900。仅供参考。

沪铝--黎俊

隔夜，特朗普宣布不对中国采取最严厉制裁措施，提振市场情绪，伦铝先涨后跌，收于2165美元/吨，跌29美元或1.32%。沪铝主力1808合约冲高回落，收于14215元/吨，涨40元或0.28%。综合来看，广东现货市场成交集中在14120~14130元/吨，粤沪价差小幅收窄至120元/吨附近，期铝暂时企稳，市场接货意愿较转好，同时持货商出货意愿维持积极态度，市场可流通货源充裕，广东市场整体成交一般。综合来看，库存持续下降，但下游需求逐步回暖，人民币持续贬值，利好铝价。预计沪铝日内震荡运行，区间14000-14500。仅供参考。

股指期货--叶倩宁、郭子然

周三两市平开后，权重股延续近期弱势跌幅不断扩大，以中证500为代表的成长股短暂冲高后由升转跌，大盘全天弱势下挫，午后跌破2800点整数关口刷新逾两年新低，尾盘惯性小幅拉升收于2813.18点，大幅下挫1.1%，深市表现偏弱，大跌近2%。成交量维持地量，两市合计成交3261.2亿元。盘面上，除采掘、汽车微幅收涨外其余行业均收跌，其中食品饮料、休闲服务、家用电器领跌当日大盘。

目前中美双方就贸易问题态度来看，7月6日双方加征关税的可能性较高，建议回避对出口依赖较高的相关个股。

逻辑看，一是，央行定向降准精确操作，总计释放7000亿流动性，5000亿用于“债转股”，2000亿用于解决小微企业融资难问题，由于滴灌性操作，短期对A股影响或不及预期大，但货币政策思路正延续向宽松微调。二是，贸易战继续升级，据外媒透露，目前美方正在制定针对“中国制造2025”相关高技术产品加征关税的配套措施，中方预计也将出台相关反制措施，欧美就汽车关税的贸易摩擦也在发酵，继续压制市场做多情绪。三是，人民币贬值压力增加，对国内出口企业形成利好。四是，监管层就股票质押连续发声，有利于维护市场稳定。五是，大盘估值已处于历史较低水平，破净股创下历史新高，中证500指数创下8年以来新低。六是，对国产芯片等关键高技术领域，国家扶持力度或加大，目标在2020年芯片自产率达到40%，并通过减税、加大产业基金支持、加紧收购日本、台湾半导体企业、吸引全球专家等方式扶持国内企业，对成长股形成利好。七是，近日国内棚改货币化安置有收紧趋势，对三四线城市销售占比较高的房地产个股形成利空，在PPI二季度后大概率回落及棚改收紧下，权重股下半年业绩或继续下滑。

后市看，受贸易战升级影响，短期大盘大盘进入技术性熊市不断磨底，近期期指建议谨慎操作，关注7月15日前中小创中报业绩预告强制披露情况，及计算机、电子、医药生物板块表现，随后可尝试在主力合约上多IC空IH操作。仅供参考。

棉花--谢紫琪

外盘，ICE12合约涨0.44%，收于84.84美分/磅。国内棉花主力合约1901震荡盘整，收于16830元/吨，跌0.09%。国际消息，受汇率和出口影响，印度现货报价不断上调，S-6轧花厂提货价报46000卢比/坎地，折86.05美分/磅。预计印度季风活跃季即将到来，棉价有继续上涨可能。国内消息，近日，国务院关税税则委员会根据《亚洲-太平洋贸易协定修正案》，决定自2018年7月1日期，对原产于孟加拉国、印度、老挝、韩国、斯里兰卡的进口货物适用协定税率。其中，未梳和已梳的棉花按照最惠国税率40%执行，废棉纱线、棉的回收纤维、其他废棉按照最惠国税率10%执行。国家棉花市场监测系统于5月下旬就棉花实播面积展开全国范围专项调查，结果显示，2018年全国棉花实播面积4900.1万亩，同比减少80.7万亩，减幅1.6%。预计今日棉花震荡盘整，区间16500-17500，仅供参考。

原油--马琛

隔夜，周三(6月27日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2018年8月期货结算价每桶72.76美元，比前一交易日上涨2.23美元，涨幅3.2%，交易区间70.56-73.06美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2018年8月期货结算价每桶77.62美元，比前一交易日上涨1.31美元，涨幅1.7%，交易区间76.28-78.16美元。加拿大供应减少，利比亚原油产量不确定，美国原油库存大幅度下降近千万桶，WTI涨至三年半以来最高。加拿大合成原油公司在阿尔伯塔省Fort McMurray港口附近的日处理量36万桶的油砂设施发生故障，导致美国库欣地区原油库存大幅度下降。而库欣地区是美国轻质低硫原油期货的交货地。美国能源信息署数据显示，截止2018年6月22日当周，美国原油库存量4.16636亿桶，比前一周下降989万桶；美国汽油库存总量2.41196亿桶，比前一周增长116万桶；馏分油库存量为1.17423亿桶，比前一周增长2万桶。亚洲市场，SC原油涨8.9报476.9元/桶；夜盘收涨15.4报492.3元/桶，涨幅3.23%。欧佩克增产消息落地，加之供应侧出现紧张迹象，油价将继续受到支撑，仅供参考。

沪铅--黎俊

隔夜，特朗普宣布不会对中国采取最严厉措施，利好有色金属，伦铅震荡偏强，收于2433美元/吨，涨16美元或0.66%。沪铅主力1808夜盘高开高走，收于20335元/吨，涨165元或0.82%。现货方面，广东市场南华铅20550-20600元/吨，对SMM1#铅均价贴水50元/吨到平水报价；其他品牌报价较少。铅价强势不改，持货商挺价出货，而下游畏高慎采，散单市场成交清淡。综合来看，铅市总体库存偏低，环保检查制约铅市供给，利好铅价。预计沪铅主力1808日内震荡偏强，运行区间20000-20300。仅供参考。

郑糖--刘珂 

隔夜,ICE原糖10合约收12.05，跌2.74%，郑糖1809收5128，跌0.70%。国外方面，行业机构Unica公布的数据显示，巴西中南部地区糖厂6月上半月甘蔗压榨量高于去年同期。6月上半月，中南部地区糖厂压榨了4200万吨甘蔗，较去年同期増长6.4% ，生产了200万吨糖，较去年同期减少17.2% ，产出21亿升乙醇，较去年同期增长42.2%。本月上半月，36.5%的甘蔗用于生产糖，63.5%的甘蔗用于生产乙醇。去年同期49.4%的甘蔗用于生产糖，50.6%的甘蔗用于生产乙醇。国内方面，现货方面，南宁中间商站台报价5420-5460元/吨；仓库报价5380-5420元/吨，报价不变，成交一般。南宁集团站台报价5530-5580元/吨；厂仓报价5390-5440元/吨，报价不变，成交一般。柳州中间商站台报价5430-5440元/吨；仓库报价5380-5430元/吨，报价不变，成交一般。柳州集团站台报价5410-5450元/吨，报价不变，成交一般。来宾中间商仓库报价5390-5410元/吨，报价不变，成交一般。钦州中间商仓库报价5440-5490元/吨，报价不变，成交一般。昆明中间商报价5130-5300元/吨；大理中间商报价5080-5230元/吨；祥云中间商报价5090元/吨，报价不变，成交一般。湛江中间商广东糖报价5380元/吨，报价不变，成交一般。乌鲁木齐中间商报价5650-5750元/吨，报价不变，成交一般。仅供参考。 

沪锌--黎俊

隔夜，特朗普宣布不会对中国采取最严厉措施，令有色金属普涨，伦锌收于2882美元/吨，涨23美元或0.80%。沪锌主力1808夜盘震荡偏强，收于23320元/吨，涨405元或1.77%。现货方面，广东0#锌主流成交于23110-23220元/吨，部分炼厂惜售，市场流通货源仍旧较紧，然市场传闻广东货量或将增加，流通有转宽松预期，贸易商陷入被动积极出货，早市稍有挺价，而下游因订单偏弱加之前期备库尚未完全消化，拿货意愿不佳。综合来看，库存显著回升，下游消费平淡，宏观有所回暖，预计沪锌日内震荡运行，运行区间23000-23500。仅供参考。

国债--李彬联

债市无视经济面韧性，5月工业企业利润数据维持高增长无碍利率债收益率进一步走低，昨日期、现两市双双走强，全日国债收益率曲线整体下行2.8BP以内，中长端下行幅度较大；农发债、进出口行债收益率曲线大幅下行1-7BP，7-10年期调整较大；国开债收益率曲线整体下行1-3.9BP。资金面结构性矛盾依旧，不过银行间流动性极为宽裕，非银融入成本高企，不过整体压力不大。隔夜美股高开低走后下挫，美债收益率大幅下行，10年期收益率下行至2.85%下方，近期债市情绪整体偏乐观，料国债期货震荡偏强。仅供参考。 

早盘交易推荐

昨日美元指数上行，欧美股市回落，外盘商品涨跌互现。PVC在60日均线支撑持续有效，料1809将反弹至7100附近。仅供参考。

免责声明：本信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“广州期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。