交易限制措施彻底退出可期

股指期货临时性交易限制措施进一步“松绑”甚至恢复常态化交易将加快。

在昨日举行的期货公司高管人员培训班上，证监会副主席方星海表示，抓紧恢复股指期货常态化交易，满足境内外投资者股票市场风险管理需求。

“股指期货恢复常态化交易是大势所趋，也是其市场功能有效发挥的必然之举。监管层的这一表态，将加快股指期货临时性交易限制措施退出。”一位行业人士如是说。

股指期货交易受限，源于2015年股市异常波动。当时，中金所出台了一系列交易限制措施，包括大幅提高交易保证金比例和交易手续费、日内过度交易监管标准调低至10手等，堪称史上“最严”。

临时性交易限制措施出台后，股指期货成交量和持仓量大幅萎缩，市场流动性骤然下降，市场功能无法有效发挥。

后来随着股市的逐步稳定，市场呼吁“松绑”临时性交易限制措施，恢复股指期货市场功能。在市场各方的呼吁下，股指期货临时性交易限制措施在去年迎来了“松绑”，而且是两次。

经过两次“松绑”，股指期货交易保证金比例和交易手续费标准较之前有了明显降低，日内过度交易监管标准也有所上调。虽然股指期货市场的流动性较之前有所好转，但仍然无法满足越来越多的机构特别是大型机构的风险管理需求。呼吁“再松绑”的声音一直未停。

“我国股指期货自上市以来，就得到了市场参与者的广泛关注，市场规模不断扩大，并成为了相关机构管理风险和配置资产的重要工具。2015年股市出现异常波动，交易所及时出台临时性限制措施稳定市场情绪。经过近3年时间的修复，国内股市已经恢复正常，并且向着价值投资、宏观定价等理性的投资风格发展。”国投安信期货总经理戈峰向期货日报记者表示，临时性交易限制措施的市场基础已不存在，监管层考虑恢复股指期货常态化交易是股市发展的内在需要。另外，恢复股指期货常态化交易，也是股指期货风险管理、价格发现及资产配置三大功能得以充分发挥的必然要求。

在格林大华期货金融研究中心经理赵晓霞看来，目前股指期货市场的流动性显然不足，没有充足的市场流动性，相关机构的套期保值需求就无法实现，股指期货的市场功能就难以有效发挥。健康的证券市场需要一个功能完备的风险管理市场。股指期货恢复常态化交易很有必要，而且目前已具备恢复常态化交易的市场条件。

“股指期货是资本市场重要的风险管理工具，恢复常态化交易有助于股指期货发挥市场功能，促进资本市场更加健康地发展。”国都期货金融期货研究员张楠对记者说，股指期货恢复常态化交易后，带来的最直接变化是市场的流动性将大大提升，有助于满足境内外投资者股票市场风险管理需求，使股指期货市场功能得以正常发挥。

赵晓霞告诉记者，不仅是市场在期盼，期货公司也在期盼“股指期货恢复常态化交易”。期货公司在系统、结算、研发支持等方面都未曾松懈过，时刻准备着股指期货恢复常态化交易。

“股指期货恢复常态化交易也有助于期货行业更好地发展，期货公司应积极做好投资者教育和培训等工作，共同培育我国成熟的金融衍生品市场。”戈峰说，国投安信期货将积极加强内部业务和研究条线力量，做好金融期货的市场开拓工作，在投资机构和个人投资者中树立金融衍生品研究和交易服务的新标杆。

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