甲醇--苗扬

隔夜，MA1809震荡上行，收盘价为2973元每吨，成交量为17.17万，持仓量54.83万手，与前一交易日相比减少4.3万手。

我国甲醇市场弱势整理为主。上周西北主产区新价上调，但出货欠佳，部分企业二调价格，降价销售，周内低端价格签单尚可，高端出货受阻，周内整体出货一般。内地市场受主产区影响，周初价格推涨，但传统下游装置检修较多，需求一般，且下游对高价货源抵触情绪明显，看空情绪严重，接货积极性不高，成交偏弱，后期局部地区逐步下滑。港口方面，期货上半周走势强势，但下半周下滑幅度较大，本周到港船期较少，库存有所下降，支撑业者心态，但部分烯烃装置检修，区域内整体需求不高，港口市场交投平平，窄幅整理为主。本周，西北主产区重启装置较多，供应面存增加预期，而需求面改观不大，内地市场或继续弱势整理。港口方面，本周到港或有所增加，部分有货者仍有意向出口或者转口甲醇，减轻当地供应压力，但下游接货情绪不高，港口或震荡为主。预计短期内甲醇期货价格为震荡偏弱走势。后期仍需关注国内甲醇装置重启情况、下游接货情况、港口库存情况、运费情况及现货走势等。仅供参考。

沪铝--黎俊

隔夜，美元走弱，伦铝走强，收于2077.5美元/吨，涨24.5美元或1.19%。沪铝主力1809合约跳空高开，收于14480元/吨，涨65元或0.45%。现货方面，广东现货市场成交集中在14450~14470元/吨，粤沪价差维持在160元/吨高位，市场对于当地铝锭升水和后市铝价较为乐观，加之部分中间商需要交长单，因此持货商略显惜售，同时中间商收货积极，例如中铝、江铜等均有收货，广东铝锭现货市场整体成交较好，铝棒加工费变化不大，但成交活跃度较差，受制于下游订单弱化，其中90mm规格铝棒加工费成交维持在490~530元/吨，120mm规格在480~510元/吨，150/178mm规格集中在380~420元/吨。综合来看，库存持续下降，人民币持续贬值，利好铝价，氧化铝价格上涨，或对铝价有所提振，预计沪铝日内震荡运行，运行区间14200-14700。仅供参考。

铜--许克元

隔夜美元走弱，基本金属走势分化，伦铜收跌0.83%至6245美元，沪铜主力收跌0.44%至49720元。现货方面：昨日上海电解铜现货对当月合约报贴水60元/吨~贴水20元/吨，平水铜成交价格49700元/吨~49850元/吨，升水铜成交价格49720元/吨~49870元/吨。继上周国内宏观政策调整后，市场悲观情绪有所缓和。接下来1-2周将召开年中经济工作会议，市场静待是否会释放积极信号。整体市场交投偏谨慎，铜价在经历上周的反弹修复行情后，技术上存回调整理需求。基本面，国内库存保持持续下滑，本周Escondida工会将对报价做出投票，罢工风险上升，对铜价形成支撑。预计短期铜价呈现震荡整理态势。仅供参考。

沪铅--黎俊

隔夜，伦铅走强，收于2159.5美元/吨，涨27美元或1.27%。沪铅主力1809夜盘跳空高开，收于18550元/吨，涨115元或0.62%。现货方面，广东市场南华铅19025-19075元/吨，对SMM1#铅均价贴水150-100元/吨报价；南储南方19220元/吨，对1808合约升水100元/吨报价，其他品牌报价较少。持货商随行报价，但因蓄电池市场需求清淡，蓄企仅按需慎采，散单市场成交偏弱。综合来看，环保检查有所缓和，再生铅企业有所复产，利空铅价。但国内宏观氛围有所回暖，预计沪铅主力1809震荡运行，运行区间18300-18800。仅供参考。

玻璃--王喆

隔夜，玻璃主力合约1809开盘1491元，横盘震荡，收1487，下跌0.27%。成交量1.8万手，减少6.5万手，持仓量14.5万手，减少0.3万手。玻璃期货区间震荡，市场成交意愿较低，成交量一再下跌。现货方面，7月30日沙河安全报价1531元/吨，较上日上涨20元/吨，武汉长利报价1586元/吨，与昨日持平，山东巨润报价1596元/吨，与昨日持平，总体现货价格变化不大。综合来看，玻璃库存处于高位，厂商销售主要以去库存为主，或对玻璃价格形成利空，17日公布的国家6月份房地产数据，各项增速开始放缓，也将对玻璃价格形成打压。玻璃行业即将进入消费旺季，沙河地区报价上调20元/吨。预计玻璃将区间横盘震荡为主。运行区间1460-1500。仅供参考。

塑料--汪琮棠

上一交易日，塑料收于9455元/吨，较上一交易日结算价上涨0.27%。现货方面，7月30日华北地区LLDPE价格在9450-9550元/吨，华东地区LLDPE价格在9400-9600元/吨，华南地区LLDPE价格在9500-9600元/吨。人民币对美元汇率继续下行，受汇率风险影响一手贸易商采购美金货源不多，将影响后期进口量。8月计划检修量环比减少，但部分全密度装置转产HDPE，拉丝短期内供应或保持稳定。当前石化库存压力不大，上游挺价意愿较强。第三季度农膜季节性需求将会启动，下游需求逐渐增加，对于价格有一定支撑。预计国内市场价格或震荡整理，运行区间9400—9550。仅供参考。

PP

上一交易日，PP收于9601元/吨，较上一交易日结算价上涨1.33%。现货方面，7月30日华北市场拉丝主流价格在9450-9500元/吨，华东市场拉丝主流价格在9500-9600元/吨，华南市场拉丝主流价格在9500-9600元/吨。月底石化惯例挺价或会提振期货价格。PP拉丝与共聚价差拉大，共聚价格较高对拉丝价格有一定拉升作用。石化库存下降明显，石化个别大区出厂价调涨，对市场的成本支撑略有增强。下游工厂主动接货积极性偏低，多根据生产情况随用随拿，贸易商心态略好，小幅高报出货。预计近期市场将偏强震荡，今日运行区间9550-9700。仅供参考。

镍--宋敏嘉

隔夜，非美货币走强打压美元走势，基本金属走势分化。沪镍主力1809合约小幅上涨0.13%至112630元/吨，持仓量减少3692手至253242手。外盘方面，伦镍小幅下跌0.22%至13865美元/吨。现货方面，俄镍较无锡主力1808合约升水100元/吨，金川镍较无锡主力1808合约升水1000元/吨。近期进口窗口慢慢关闭，流入国内俄镍渐渐减少，且金川货源慢慢增多，与俄镍价差逐渐收窄。现货市场整体成交清淡，一是处于月末时期，二是下游前期已充分补库，三是市场对镍价走势持观望态度，主流成交于112050-113050元/吨。另LME和国内镍低库存、NPI供应仍偏紧、下游3系不锈钢需求向好等支撑镍价回调。预计短期内沪镍或呈震荡回暖态势，运行区间112300—113500元/吨。仅供参考。

锡--宋敏嘉

隔夜，因市场对于贸易战依然充满忧虑，而周三美联储利率决议前市场相对谨慎，同时，非美货币走强，打压美元相对走弱，基本金属方面走势分化。沪锡1809主力合约小幅上涨0.47%，收于148250元/吨，持仓量增加240手至25066手。现货方面，主流成交于146000-147500元/吨，成交氛围尚可。期价的上涨，市场现货套盘价不多，多为固定价格出售; 套盘需求增多，部分下游入市采购，整体成交较为活跃。云锡147000-147500元/吨，普通云字146500-146800元/吨，小牌146000元/吨附近。预计短期内沪锡将维持偏弱震荡走势，仅供参考。

豆类--刘宇晖

隔夜美豆指数呈震荡偏强的走势，逼近900美分整数关口，消息面整体平静，每周作物生长报告称，截至2018年7月29日当周，美国大豆优良率为70%，高于预期的69%，之前一周为70%，上年同期为59%；美国大豆开花率为86%，之前一周为78%，上年同期为80%，五年均值为77%；大豆结荚率为60%，之前一周为44%，上年同期为45%，五年均值为41%。美豆当周出口检验量亦超出市场预期，美豆出口进入恢复周期。欧盟方面，战略谷物公司将欧盟油菜籽产量预测数据下调到1995万吨，低于7月初的2110万吨，也低于5月初预测的2220万吨。国内，夜盘粕类油脂呈震荡调整的走势，豆油豆粕相对领涨，料后市短期内粕类油脂将呈震荡调整的走势，仅供参考。

棉花--谢紫琪

隔周外盘，ICE12合约涨0.96%，收于89.16美分/磅。国内棉花主力合约1901震荡上行，收于17185元/吨，涨2.66%。国际消息，美国农业部USDA在每周作物生长报告中公布称，截止2018年7月29日当周，美国棉花生长优良率为43%，之前一周为39%，去年同期为56%。现蕾率为88%，之前一周为78%，上年同期为86%，五年均值为89%。结铃率为49%，之前一周为41%，上年同期为45%，五年均值为48%。国内消息，截止7月30日，仓单数量为9605张，较前日增加23张，有效预报2196张，较前日增加48张。两者合计11801张，较前日增加71张。预计今日棉花震荡盘整，区间16500-17500，仅供参考。

天胶--余伟杰

夜盘，RU1809小幅下跌，收于10290元/吨，下跌0.68%。截至7月30日，天然橡胶全乳胶上海价为10005元/吨；齐鲁顺丁橡胶为14000元/吨；上海期货交易所橡胶库存485230吨，较上一日增加2590吨；青岛保税区库存20.01万吨。截至7月27日，全钢胎开工率为76.86%，半钢胎开工率为71.61%。ANRPC数据显示上半年全球天胶产量和需求量同比分别增长4.5%和5%，供应缺口为74.6万吨，预计今年天胶产量增长5.2%至1404万吨，消费增长5.7%至1413.6万吨。ANRPC上半年天胶出口量为428.3万吨，同比下降9%。主力合约RU1809临近交割月，由于上期所库存维持高企，交割压力较大。合成胶价格维持上涨，但并未支撑沪胶上行。预计今日保持震荡盘整态势，价格区间为10100-10400。仅供参考。

郑糖--刘珂 

隔夜，ICE10合约收10.84，跌0.28%，郑糖1809收4973，涨0.42%。泰国方面，6月单月泰国出口食糖共150万，其中原糖96.8万吨，同比增加143%，印度尼西亚（70万吨）、台湾（3.6万吨）马来西亚（9.7万吨）、南韩（4.6万吨）、日本（2.6万吨）为主要出口目的地。2017/18榨季10月-6月泰国累计出口食糖约673万吨。 国内方面，南宁中间商站台报价5250-5310元/吨；仓库报价5220-5260元/吨，报价不变，成交一般。南宁集团站台厂仓报价5170-5280元/吨，低价上调10元/吨，成交不错。柳州中间商站台报价5270-5300元/吨；仓库报价5230元/吨，报价不变，成交一般。柳州集团站台报价5270-5300元/吨， 报价不变，成交不错。

来宾中间商仓库报价5210-5280元/吨，高价上调40元/吨，成交一般。钦州中间商仓库报价5270元/吨，报价不变，成交一般。贵港中间商仓库报价5230-5320元/吨，报价不变，成交一般。昆明中间商报价5050-5080元/吨；大理中间商报价4980-5000/吨；祥云中间商报价4990元/吨，报价不变，成交一般。湛江中间商报价5120-5150元/吨，报价不变，成交一般。乌鲁木齐中间商报价5450-5550元/吨，报价不变，成交一般。仅供参考。

黑色系--王栋、邓文哲

隔夜，螺纹10合约上涨0.10%，收于4128，铁矿石09合约上涨0.20%，收于489.0。焦煤和焦炭09合约分别上涨1.47%和上涨1.38%，收于1207.5和2279.0。动力煤09合约下跌0.64%，收于603.8。

螺纹钢方面，上周受唐山环保政策影响高炉产量利用率降幅较大，唐山高炉产能利用率周环比下降13.95%至65.49%，全国高炉产能利用率周环比下降3.03%至83.18%。本周新增检修高炉30座，复产高炉3座，唐山限产期间预计高炉产能利用率将维持偏低水平。但由于徐州钢厂的复产，螺纹钢周度产量增加明显，本周螺纹周度产量环比回升7.77万吨至317.17万吨，同比降幅缩小至4.22%，螺纹钢周产量累计同比增幅缩小至2.32%。库存方面，五大钢材总库存在前一周略微反弹后，上周再次出现较大的降幅，除中板社会库存有所增加之外，其他所有钢材库存均有不同程度的降幅。螺纹钢方面，上周库存延续双降且降幅再次扩大，同时由于徐州复产螺纹钢产量明显增加，表观消费量再次扩大，虽然上周有台风天气，但从数据来看，需求并未受到影响。综合来看，库存连续下降，环保限产趋严，资金面流动性预期宽松，国务院常务会议要求积极的财政更加积极，加快1.35万亿地方政府专项债发行推动早见成效，基建投资预期转好。不过，目前基差修复空间已经很小，后期上涨需要依靠期现联动进行，注意节奏把握，偏多对待。

铁矿石方面，近期在宏观预期转好叠加环保再次趋严的环境下黑色系品种表现强势，相对而言螺纹钢和焦炭已经累计了不小的涨幅，横盘已久的铁矿石上涨也迎来了一波小爆发，但目前来看，铁矿石基本面也并未出现明显的反转逻辑支撑。近期唐山环保政策再次升级，在环保明显趋严的大环境下铁矿石需求端与去年的差距预计将持续。供给方面，上周外矿总发货量环比回升，增幅主要来自巴西发货量的增加，澳洲方面发货总量微幅下降，发往中国量继续回升。国内环保政策导致国产铁精粉产量出现了一定的下降，外矿方面供应依然宽松，海外矿山二季度季报陆续发布，淡水河谷一季度产量受天气影响较大，但二季度产量创下历年同期新高，环比大幅上涨18.1%，同比增长5.3%，力拓二季度产量同比增长7%，发货目标和季节性来看三四季度供给仍趋于宽松。而海运费的持续上涨和人民币贬值是铁矿石价格的支撑点，建议震荡对待。

焦煤方面，下游焦化企业利润持稳，焦企焦煤库存较前期有较明显回升，预计将继续打压煤价。独立焦企库存上周增加1.92万吨，钢厂焦化库存减少24.77万吨，港口库存上升34.33万吨，矿上库存上升17.28万吨，总库存上升28.76万吨，总库存延续累库存阶段，价格将持续承压。现货价格方面，国内临汾主焦维持1510附近，高位累降170，国内煤矿生产正常。澳煤一线焦煤CFR下跌2.00至181.00美元，二线焦煤下跌0.0至165.75美元，当前澳煤价格优势仍然较大，一、二线价差属于偏低水平。蒙煤通关逐步恢复正常。总体而言，各煤种预计仍将延续回落，全环节库存继续累积，焦煤总体供需较为宽松。09合约近期出现大幅上涨后震荡运行，市场对劣质仓单量的担忧有所减弱，目前盘面并未有进一步向优质仓单靠拢现象，09对应劣质仓单仅有小幅贴水，继续关注劣质仓单情况，预计09维持震荡走势，01合约走势或跟随焦炭有所上行，等待高位做空01合约机会。

焦炭方面，焦企第四轮下跌后，港口价格出现发运利润，目前贸易和投机需求逐步开始升温，现货价格下跌接近尾声。09期价今日再度拉升至2270附近，近月期价目前升水厂库仓单2100和港口仓单小幅上升，目前09由于无风险利润出现或受基差压制，市场对远月01做多预期较强，主要由于8月底汾渭平原和唐山复产或将使供需重新转入缺口状态，现货端投机需求升温或将使现货价格提前止跌甚至9月前有所回升，但盘面价格内含一定上涨预期，01部分多单建议持有。

动力煤方面，目前港口现货价格维持回落，产地供应较高叠加进口煤供应正常均使供应维持高位，终端需求上行幅度不及市场预期，同比仅处于持平状态，而中下游库存维持高位同比增幅较大，均使市场采购需求弱势，港口价格下跌预计仍将延续，现货价格下破600概率较大。贸易商对后市信心偏弱，目前市场预期由于高位库存消耗缓慢，对旺季过后8-9月市场价格下行幅度预期较大，压制09合约走势。目前基差收缩至较低水平情况下，09合约预计将出现期现联动下跌，考虑空单继续持有。

仅供参考。

原油--马琛

隔夜，周一(7月30日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2018年9月期货结算价每桶70.13美元，比前一交易日上涨1.44美元，涨幅2.1%，交易区间68.8-70.43美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2018年9月期货结算价每桶74.97美元，比前一交易日上涨0.68美元，涨幅0.9%，交易区间74.14-75.27美元。担心多地区供应中断，国际油价反弹。最近加拿大油砂设施故障，导致美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存持续减少；沙特阿拉伯宣称暂停曼德海峡油运也引发市场不安，加之美国对伊朗原油出口禁运，伊朗转而强硬回应，对供应的担忧超过增长的影响。据美国能源信息署统计，2016年通过霍尔木兹海峡的原油每日约1850万桶，约占全球海上原油贸易的30%以上。亚洲市场，中国原油SC1809涨2.1报507.3元/桶；夜盘收涨6.7报514.0元/桶。供需紧平衡形势下，中东紧张局势或令油价继续走强，仅供参考。

PTA--李威铭

隔夜，PTA主力合约1809区间震荡，收于6344元/吨，跌幅为12元或-0.19%，成交量38.3万手，持仓下降31304手至94.7万手。现货方面，昨日PTA期货呈大幅拉涨趋势，最高价达6454元一线，现货市场随之高涨，主力工厂积极高价回购现货，华东主流现货报盘参考09合约升水300-350元/吨上下；递盘参考09合约升水250-300元/吨附近；商谈6630-6700元/吨附近。听闻市场成交有6630元/吨、6646元/吨、6652元/吨、6700元/吨自提。综合来看，国际油价反弹，国内原油偏强运行，PTA社会库存仍处低位，加工费处于相对较低水平。预计短期区间震荡为主，运行区间6300—6400。仅供参考。

股指期货--叶倩宁、郭子然 

周一两市微幅低开后，在权重股延续近期强势带领下，大盘小幅冲高一度上探至2900关口，成长股依然表现疲弱，全天弱势下挫，大盘尾盘迎来小幅拉升收于2869.05点，小幅下挫0.16%，深市则大跌逾1%，创业板重挫逾2%，中小板大跌逾1%。成交量继续维持较低水平，两市仅合计成交3266.88亿元。盘面上，各行业跌多涨少，其中建筑材料、银行、建筑装饰领涨大盘，医药生物、休闲、食品则跌幅居前。

本周A股继续受“政策底”逻辑影响延续反弹行情，但反弹动能减弱，本周国内股市各大指数继续弱反弹，沪综指、深成指、中小板指、创业板指数悉数收红。现指反弹，带动三大股指期货自低反弹，其中IF1808周涨1.08%至3520.0，贴水缩至1.23。IH1808周涨1.22%至2529.6，贴水转升水至4.51。IC1808周涨1.65%至5230.0，贴水缩至19.29。 

逻辑看，一是，“政策底”仍是影响市场走势的主要脉络，七月以来，货币政策及财政政策相继出现向宽松调整信号，对冲M2、社融同比增速断崖式下跌风险，资管新规放松对公募投资非标限制、老产品可在允许范围内投资新资产、适度放宽MPA考核等均对目前信用风险上行有一定缓解，7月23日国常会同样释放积极信号，下半年财政政策将更加积极，主要多通过两个路径调整：一是基建投资方向，下半年将加快1.35万亿元地方政府专项债券发行和使用进度，地方政府专项债主要分为土储债、公路债及棚改债；二是减税方向，主要在原基础上将企业研发费用加计扣除比例提高到75%的政策由科技型中小企业扩大至所有企业，对已确定的先进制造业、现代服务业等增值税留抵退税返还的1130亿元在9月底前基本完成，利好建筑材料、建筑装饰、钢铁、有色等周期类个股及计算机、电子等高研发支出的科技板块。二是，受“疫苗事件”及“美年健康事件”影响，医药板块连续出现深度回调，由于中证500指数行业权重中医药生物占比接近11%，加上估值偏高短期中证500指数承压较大。三是，欧美日贸易联盟或成立，欧盟官网刊登了一份美欧联合声明，主要内容有以下四点：1）双方将致力于建设零关税的自由贸易区，减少补贴，减少贸易壁垒。2）加强能源合作，欧盟将从美国进口更多的液化天然气。3）改革升级现存的国际贸易组织（WTO），减少全球不公平贸易。4）同意共同致力于保护美国与欧盟的公司，以更好地保护他们免受不公平的全球贸易行为的侵害。为此，我们会与有着类似想法的伙伴紧密合作，推动WTO改革，去解决不公平贸易行为，包括知识产权窃取行为、强制性技术转让行为、工业补贴、国有企业造成的扭曲以及产能过剩问题。加上前段时间欧日达成的贸易协议，一个欧美日主导的国际贸易体系雏形正在成型，对于中国来讲，在全球前四大经济体中三个结成贸易同盟，唯独中国被排除在外，叠加全球经济复苏趋缓，在外需不确定性增加下，下半年经济下行压力增加，关注7月下旬重要会议基建托底的可能性。

后市看，“政策底”逻辑依然适用，短期大盘延续震荡反弹，建议关注计算机、钢铁、建筑材料、房地产板块表现。策略看，IH多单或可继续持有。仅供参考。 

早盘交易推荐

昨日美元指数下行，美股连续两日回落，外盘商品涨跌不一。PP保持上升趋势，料1809将逐步上行至9800附近。仅供参考。