铂类金属是三个市场的神话。铂金是最稀有的金属，其生产成本最高，主要产品几乎全部来自南非，目前价格处于10年来最低水平。钯是汽车工业所需的金属，用于汽油发动机的催化转化器。钯来自南非和俄罗斯。今年1月，钯达到了现代史上的最高价格，尽管价格已跌至每盎司900美元，但钯价仍远高于2016年初的交易价格。

铑是稀有的铂族金属，是铂产出的副产品，价格一直在上涨，接近多年来的最高水平。铂族金属有无数的工业应用。因此，贸易问题对许多工业原材料的价格产生了影响。当铂和钯在纽约商交所期货市场交易时，铑只在现货市场交易。铂族金属很稀有。在投资方面，铂历来吸引的投机性最强，因为它拥有最高的流动性。钯和铑是工业金属，因此需求是经济条件的函数。这三种金属中的每一种都有各自的基本面因素，正推动价格朝着相反的方向上涨。铂一直是熊市，钯的作用一直是中性的，而铑则是牛市。

8月16日附近铂金期货价格跌至每盎司755.70美元的低点。早在2008年，铂价从历史高点暴跌至每盎司761.80美元。价格动能和相对强弱已进入严重超卖区域。自2011年以来，铂的价格一直在创历史新低，在大宗商品市场的贵金属领域，铂金一直是最弱的。在铂金期货市场，未平仓头寸一直在缓慢攀升，为这种稀有金属的看跌价格走势提供了技术依据。自2014年以来，铂金就再也没有被冠以“富人的黄金”的称号。

尽管铂金在历史上较其他贵金属价格便宜，且目前的价格可能是该行业中最具价值的，但铂金价格阻力最小的走势继续指向较低水平。上周铂金价跌破2008年低点，可能是铂金的一个重要底部，几乎没有迹象表明铂价会在短期内逆转走势。

钯:贸易问题把金属推到一个新的低点

尽管贵金属板块的疲软将铂价格推低至15年来的最低水平，但同时也将钯价拉低至2018年的新低点，至每盎司815.20美元。然而，钯的价格仍远高于2016年1月触及的每盎司451.50美元的低点。目前，钯价反弹至每盎司900美元左右。

钯是一种工业金属，在汽油驱动的催化转化器中使用，使其对全球经济增长和贸易问题高度敏感。目前中美之间的争端可能给钯的价格带来了压力。贸易战可能会压低钯价，因为全球经济衰退将对新车需求造成负面影响。不过，如果中美达成和解或达成新的贸易协议，可能会推高钯的价格，因为这将鼓励经济活动的增加和对新车的需求。因此，钯可能是贵金属领域中对贸易争端最敏感的金属。

铑:铂的损失就是铑的获得

对于这种只在现货市场交易的稀有金属的价格，铑一直是一个看涨的猛兽。

铑的价格在过去的一年里翻了一倍多。截至8月20日，铑价达到每盎司2,310美元，处于今年高点。上世纪90年代，这种稀有金属的价格曾一度超过每盎司1万美元，但在2016年跌至600美元以下。

铑是南非铂生产的副产品，由于密度高、耐热性好，它也有大量的工业应用。随着铂价跌至15年来的最低水平，南非的铂矿正在减产，导致铑的短缺。当谈到铂的价格时，铂的困境被证明是对铑的高度支持，与铂，钯，金，银相比铑是当今最强大的贵金属。

美元和利率令投资承压

在这三种铂类金属中，铂金因其较高的流动性而成为投资者和投机者最感兴趣的一种。钯和铑是工业金属，很少引起广泛的投资兴趣。

铂和所有贵金属的投资在2018年遇到了问题。除了铂金价格疲软，黄金价格跌至2017年初以来的最低水平，白银价格也跌至2016年初以来的最低水平。因此，铂金并非独自驾着看跌的小船走向下行，但在所有的金属中，铂金是迄今为止最弱的。

美元指数从2018年2月88.15的低点反弹至上周的最新高点96.865点。美元走强通常不利于贵金属的价格。此外，较高的利率增加了持有贵金属和所有大宗商品市场的库存和多头头寸的成本。因此，美元走强和利率上升，对依赖于投资需求的贵金属价格形成了有害的看跌组合，而这对它们的价格阻力最小。即使在当前美元走强和利率上升的环境之前，铂金投资需求就已经受到了影响。铂金从2008年3月2308.80美元的历史高位，跌至仅七个月后的2008年10月的低点761.80美元，可能令许多市场参与者避开铂金市场，这可能是铂金价格疲弱和近年来投资需求不足的一个因素。

贸易问题很可能导致市场波动

与此同时，由于贸易问题，近几周和几个月来，许多工业大宗商品价格下跌。美国和中国之间的贸易战可能导致全球经济放缓，从而减少对原材料的需求。此外，由于中国GDP的高速增长和拥有近14亿人口的庞大人口，中国是大宗商品世界需求方面的平衡者。铜价最近从6月初的每磅逾3.30美元跌至上周的每磅2.60美元。纽约商交所原油期货价格近几周来已从每桶逾75美元跌至65美元，许多其他工业原材料价格也因贸易问题、美元走强和美国利率上升等因素而下跌。然而，钯的价格一直稳定在900美元左右，几乎是2016年初交易价格的两倍。随着铂产量的下降导致铂短缺，铑出现了爆炸式增长。与此同时，由于铂产量减少，铑产量出现短缺，这可能意味着铂的定价周期正接近尾声。当产出下降、库存下降、价格上涨时，大宗商品价格往往会跌至谷底。（作者单位：中国白银网）