今日观点

锌

周一沪锌主力1810盘初重心小幅下沉至21200元/吨附近承压日均线整理运行，午后拉涨摸高21395元/吨，随后多头离场沪锌回落至日均线附近企稳整理，隔夜主力维持在40 日均线上方窄幅震荡，重心略有回落，因昨日为英国夏季银行假日，LME休市一天。昨日上海0#锌对1809合约报升水100-150元/吨；双燕对9月报升水160-180元/吨，货量紧俏。日内炼厂出货仍较谨慎，持货贸易商积极出货，然长单结束，加之盘面上涨下游采购意愿不佳，市场出货为主，成交寥寥，现货报价升水下调，市场听闻已有贴水进口货源流通，整体市场成交不佳，成交货量不及上周五。在美国和墨西哥达成贸易协议后，因风险意愿改善，投资者出脱部分美元避险押注，隔夜美元跌至四周低位。昨日国内数据显示，7月份工业利润增速比6月份略有回落，国内有色承压，绿肥红瘦小幅涨跌。今日关注德国实际零售销售月率与美国7月批发库存月率初值、美国8月谘商会消费者信心指数等。近日锌价上涨，一方面受LME库存持续下降的提振，另一方面，受美元走软及技术性低位存调整需求的影响。不过目前进口窗口开启，少量进口锌锭流入市场，然下游仍处消费淡季，预计国内供应量将小增。从SMM数据来看，周初三地锌社会库存较上周一增加0.86万吨，较上周五增加0.47万吨至10.98万吨，增加部分主由沪市贡献。因进口窗口持续开启，部分进口逐步拉人国内市场流通，上周五保税区超1万吨流进国内市场库存，冶炼厂到货依旧较少。若本周锌价整体走势较强，炼厂增加入库，在下游未有明显好转情况下，预计库存仍难下降。盘面来看，主力站上40 日均线后上行动能趋缓，成交量大幅下跌，短期或呈现震荡修正走势，预计区间在21000-21500。

铅

周一沪铅主力1810全天呈强势震荡上行格局，回补上周五夜间跌幅，尾盘部分多头获利离场，小幅回调，隔夜主力高开下行至18340附近后震荡横盘。因昨日为英国夏季银行假日，LME休市一天。昨日上海市场南方铅18675元/吨，对1809合约升水50元/吨报价；进口哈铅18545元/吨，对1809合约贴水80元/吨报价。期盘持续震荡上行，持货商出货积极，但下游畏高情绪明显，同时部分需求分流至再生铅，散单市场成交清淡。美国和墨西哥达成贸易协议，市场风险偏好下降，美元继续承压，但受制于国内宏观数据偏弱的影响，有色金属多小跌。基本面来看，目前原再价差倒挂，采购流向原生铅，因利润微薄再生铅开工偏低，另第二轮环保督查的启动也将进一步压制再生铅供应，预计供应将低于预期。但下游消费出现地域性好转。综上供减需增，叠加库存仍处于低位，基本面承压偏强格局。盘面来看，主力上行至60日均线附近略承压，短期暂时或小幅放缓。

一、行情回顾与库存分布

1、 有色金属昨日行情回顾

 

2、 贵金属昨日行情回顾

 

3、 贵金属ETF持仓变化

 

4、库存变化

 

二、财经资讯

道指涨超1%，美元下挫，墨西哥比索大涨，离岸人民币涨超百点突破6.80。

美国与墨西哥将签署新贸易协议，加拿大外长周二参与NAFTA磋商。

特斯拉盘中跌超4%，收跌超1%，放弃私有化后分析师将目标价下调14%。

中国7月规模以上工业企业利润增速下滑，国有控股企业负债率降至2016年以来最低。

习近平：推动共建“一带一路”走深走实造福人民。

刘鹤主持金稳会专题会：做好网贷风险应对，防范化解上市公司股票质押风险。

个税法二审，起征点5000元不变，赡养老人支出纳入专项附加扣除。

本轮调控中首例！呼和浩特喊出“全面停止房地产去库存”。

杠杆高、违法类型多！深圳互金协会提示长租公寓“租金贷”风险。

民法典分编草案提请审议，物权编首提“居住权”；住宅建设用地使用权期间届满自动续期；不再保留计划生育有关内容。

媒体称马来西亚禁止向外国人销售“城市森林”项目，碧桂园否认。

媒体称社保基金日前加仓A股组合。

香港金管局美东时间27日两次出手干预，分别买入39.25亿和27.95亿港元。

全球金融市场回顾：

美股：标普500涨幅0.77%。道琼斯涨幅1.01%。纳斯达克涨幅0.91%。

欧股：富时泛欧绩优300收涨0.57%。德国DAX 30指数收涨1.16%。法国CAC 40指数收涨0.86%。英国股市因夏季银行假日休市。

A股：沪指收报2780.90点，涨1.89%，成交额1414亿。深成指收报8728.56点，涨2.87%，成交额1818亿。创业板收报1493.43点，涨2.99%，成交额558亿。

黄金：COMEX 12月黄金期货收涨0.2%，报1216美元/盎司。

原油：WTI 10月原油期货收涨0.22%，报68.87美元/桶。布伦特10月原油期货收涨0.51%，报76.21美元/桶，创7月10日以来收盘新高。

三、金属要闻

美国表示中国对钢铁车轮进行补贴 将对进口产品征收关税

云南铜业：上半年净利2.6亿 同比增104%

上期铜期货期权全市场演练圆满结束

7月工业企业利润增长16.2%

四、隔夜经济数据及今日重要数据前瞻

隔夜重要财经数据：

今日财经数据：

五、行情观点

沪锌

周一沪锌主力1810盘初重心小幅下沉至21200元/吨附近承压日均线整理运行，午后拉涨摸高21395元/吨，随后多头离场沪锌回落至日均线附近企稳整理，收报21305元/吨，成交量减14.8万手至65.8万手，持仓量减8840手至21.1万手。隔夜主力维持在40 日均线上方窄幅震荡，重心略有回落，最终收至21155元/吨。因昨日为英国夏季银行假日，LME休市一天。

昨日上海0#锌主流成交21680-21770元/吨，对1809合约报升水100-150元/吨；双燕对9月报升水160-180元/吨，货量紧俏。日内炼厂出货仍较谨慎，持货贸易商积极出货，然长单结束，加之盘面上涨下游采购意愿不佳，市场出货为主，成交寥寥，现货报价升水下调，市场听闻已有贴水进口货源流通，整体市场成交不佳，成交货量不及上周五。广东0#锌主流成交于21880-22010元/吨，粤市较沪市由上周五升水250元/吨小幅扩大至升水260元/吨附近，对沪锌1810合约升水700-730元/吨，另广东市场周末有部分进口印度、西班牙、YP等到货，填补部分供应缺口，其中进口印度市场流通，成交在对沪锌1810合约升水630-640元/吨附近，西班牙、YP鲜有听闻报价，或暂未流通于市场。炼厂惜售状况改善，加之进口流入补充，市场流通货量较上周五显宽裕，贸易商逢高升水积极出货，下游畏高锌价观望情绪较浓，入市拿货平平。天津市场0#锌锭主流成交于21840-22530元/吨，对沪锌1809合约升水300-400元/吨附近，津地升水较上周五基本持平，津市较沪市升水250元/吨附近，价差扩大了150元/吨左右。炼厂惜售状况改善，市场流通货量较为充裕，贸易商以出货为主，然期锌于相对高位盘整，下游逢高观望，仅维持刚需采购，总体采买货量较少，成交差于上周五。

在美国和墨西哥达成贸易协议后，因风险意愿改善，投资者出脱部分美元避险押注，隔夜美元跌至四周低位。昨日国内数据显示，7月份工业利润增速比6月份略有回落，国内有色承压，绿肥红瘦小幅涨跌。今日关注德国实际零售销售月率与美国7月批发库存月率初值、美国8月谘商会消费者信心指数等。近日锌价上涨，一方面受LME库存持续下降的提振，另一方面，受美元走软及技术性低位存调整需求的影响。不过目前进口窗口开启，少量进口锌锭流入市场，然下游仍处消费淡季，预计国内供应量将小增。从SMM数据来看，周初三地锌社会库存较上周一增加0.86万吨，较上周五增加0.47万吨至10.98万吨，增加部分主由沪市贡献。因进口窗口持续开启，部分进口逐步拉人国内市场流通，上周五保税区超1万吨流进国内市场库存，冶炼厂到货依旧较少。若本周锌价整体走势较强，炼厂增加入库，在下游未有明显好转情况下，预计库存仍难下降。盘面来看，主力站上40 日均线后上行动能趋缓，成交量大幅下跌，短期或呈现震荡修正走势，预计区间在21000-21500。

沪铅

周一沪铅主力1810全天呈强势震荡上行格局，回补上周五夜间跌幅，尾盘部分多头获利离场，小幅回调收于18420元/吨，成交量减至57298手，持仓量减2082手至61892手。隔夜主力高开下行至18340附近后震荡横盘，最终收报18350元/吨。因昨日为英国夏季银行假日，LME休市一天。

昨日上海市场南方铅18675元/吨，对1809合约升水50元/吨报价；进口哈铅18545元/吨，对1809合约贴水80元/吨报价。期盘持续震荡上行，持货商出货积极，但下游畏高情绪明显，同时部分需求分流至再生铅，散单市场成交清淡。广东市场南方18575元/吨，对1809合约贴水50元/吨报价。铅价持续上涨，持货商报价升贴水暂无变化，同时下游按需采购，但需求量较为有限，散单市场成交一般。 河南地区万洋、金利铅18550-18600元/吨，对SMM1#铅均价升水50-100元/吨报价；随铅价接连上涨，炼厂出货积极性稍好，而下游畏高，仅是按需慎采。安徽地区铜冠铅18625元/吨，对SMM1#铅均价升水125元/吨报价；江西地区金德以长单出货为主，散单暂不报价；江铜18550元/吨，对SMM1#铅均价升水50元/吨报价；湖南地区银星18550-18600元/吨厂提，对SMM1#铅均价升水50-100元/吨报价（贸易商货源）；众德18550元/吨，对SMM1#铅均价升水50元/吨报价；金贵18500-18550元/吨，对SMM1#铅均价平水到升水50元/吨报价。铅价强势不改，炼厂出货积极，报价集中到平水以上，同时下游蓄电池市场需求不旺，蓄企按需慎采，但因再生铅地域性价差问题，下游采购偏向原生铅，整体市场成交尚可。

美国和墨西哥达成贸易协议，市场风险偏好下降，美元继续承压，但受制于国内宏观数据偏弱的影响，有色金属多小跌。基本面来看，目前原再价差倒挂，采购流向原生铅，因利润微薄再生铅开工偏低，另第二轮环保督查的启动也将进一步压制再生铅供应，预计供应将低于预期。但下游消费出现地域性好转。综上供减需增，叠加库存仍处于低位，基本面承压偏强格局。盘面来看，主力上行至60日均线附近略承压，短期暂时或小幅放缓。

见习编辑：李国雷