本周视点

上周国内主力1812前半周高位震荡，后半周强势反弹后震荡走势，最终收至524元/桶，周度上涨2.38%，成交量降至1310550手，持仓量增至33620手。外盘方面，WTI结算价69.8美元/桶，周度涨幅1.57%；Brent结算价77.64美元/桶，周度涨幅1.98%。WTI与Brent价差拉大至7.84美元/桶。

上周受美国原油库存连续两周下跌、美国对伊朗的制裁行动开启及委内瑞拉和安哥拉原油供应减少的影响，市场担心原油供应紧张情绪有所升温，推动了油价攀升。同时，周初美墨贸易谈判取得了突破性的进展使得美元走软，也提振油价回升。不过随着周五美加谈判无果，加之投资者担忧本月美国对从中国进口的商品征收额外关税，且新兴市场货币惨跌，美元收益回升，油价短时承压，但总体跌幅有限。EIA周五数据显示，OPEC8月份的原油产量比7月份的产量高出22万桶/日至3279万桶/日，也使得油价短时间涨势有所收窄。其中，沙特的原油产量从此前的1040万桶/日上升至1048万桶/日；委内瑞拉的产量正在从7月份的142万桶/日降至8月份的138万桶/日；安哥拉的产量从此前的142万桶/日降至138万桶/日。受制裁影响，伊朗原油出口继续下滑，据美国投行Jefferies表示，8月上半月伊朗油轮装运量已较7月同期减少约70万桶/日。另外，市场人士预测，伊朗8月原油和凝析油出口量料将自2017年4月以来首次降至7000万桶以下。不过，据悉OPEC计划与减产非OPEC国家在9月23日召开会议以重新审视当前产能分配协议中的相关机制，在此之前，OPEC在9月11日还会专门举行一次技术会议商讨类似议题。预计本周油价延续前期震荡偏强走势，但仍需关注美加再次谈判以及中美贸易进展对油价的影响。

一、 交易数据

数据来源：Bloomberg，Wind，铜冠金源期货

二、 行业要闻

1、欧佩克发布声明称，欧佩克将 6 月份减产执行率修正值为 116%，在 7 月增产后，其减产执行率达到 109%，不过距离目标的 100%还有一段距离。这表明该组织还将继续稳步增产。

周一由沙特阿拉伯、俄罗斯、阿联酋、科威特、阿尔及利亚、委内瑞拉和阿曼组成的市场监测委员会召开电话会议讨论了履行协议情况。据称，OPEC和非OPEC产油国技术委员会计划于9月11日再次举行会议。

2、中国最大的炼油厂商中国石化近日表示，由于炼油厂供应过剩，预计2018年下半年燃料销售将会下降，原油加工率将基本持平。

按照中国石化声明，预计将在2018年下半年处理1.21亿吨原油，与上半年持平。其下

半年的燃料销售量预计为9050吨，较之上半年的9648吨将出现了明显的下降。中国石化(SINOPEC)副总裁：企业的部分精炼厂计划买入伊朗石油。中止向伊朗进口原油会影响生意。

3、据外媒：沙特阿美据悉将失去永久性专属原油开采权。

4、据俄罗斯商业通讯社：俄罗斯将从明年1月份起提高汽油和柴油的消费税。

5、路透社报道说，法国道达尔石油公司北海石油生产平台工人取消9月3日罢工计

划，缓解了市场对供应短缺的担忧。

6、路透社报道说，伊朗8月原油和凝析油的出口量大约为6400万桶，为2017年4月以来最低，平均日出口量为206万桶；相比之下，今年4月高峰时期，当月出口量大约为9280万桶，平均日出口量309万桶。

7、伊朗国家石油公司官员暂时预计，9月份伊朗石油出口将降至每日约150万桶，而6月份伊朗石油日均出口约230万桶。

8、总部在巴黎的航运数据追踪公司Kpler的经济分析师Reid I'Anson认为，到目前为止，伊朗出口到欧洲和印度的援引在近几个月减少了一半，而在8月份，对中国的石油出口减少了25%。

9、美国石油学会发布的数据显示，截止8月24日的一周，美国原油库存增加4万桶，其中备受市场关注的美国库欣地区原油库存增加10万桶。同期美国汽油库存增加2万桶，馏分油库存增加100万桶。

10、由于委内瑞拉产量自2016年以来减少了一半，安哥拉因缺乏对已经老化的石油生产基础设施投资，原油初步出口计划显示出口船运量已经降低到2006年12月份以来最低水平。

11、据路透，伊拉克8月下调石油出口至接近359.5万桶/日的水平。

12、法国巴黎银行全球石油策略师Harry Tchilinguirian强调有综合型供应风险。他说，“随着伊朗出口减少，委内瑞拉产量继续下降，安哥拉努力维持产量，利比亚也会出现短暂供应中断。在我们看来，至少油价上涨的阻力已经最小。”

13、据路透，上海国际能源交易中心9月将迎来首次原油期货实物交割，参与公司包括联合石化、振华石油、中油燃料油、中国联合石油及一家民营企业。

14、中石油：将从明年起将原油产量每年增加1%。

15、普氏能源：委内瑞拉国家石油公司与七家油企签署了价值4.3亿的合约，以增加44.1万桶/日的产能。

16、国际文传电讯社援引消息人士称，俄罗斯8月原油产量为1120万桶/日，仍处历史高位。

17、周四OPEC做出决定，该组织各成员国代表与参与了共同限产行动的非OPEC国家将于9月23日在阿尔及利亚首都阿尔及尔召开联合部长级监察委员会会议，以重新审视当前产能分配协议中的相关机制。在公告中，OPEC表示，当前国际油市供需“基本平衡”，但各国仍需借机敲定出指导2019年产量前景的总体思路。而在此之前，OPEc在9月11日还会专门举行一次技术会议商讨类似议题。

18、EIA周五公布的数据显示，OPEC8月份的原油产量比7月份的产量高出22万桶/日至3279万桶/日。本月减产合规度有所下降主要得益于沙特和伊拉克产量的提高。其中沙特的原油产量从此前的1040万桶/日上升至1048万桶/日。委内瑞拉的产量正在从7月份的142万桶/日降至8月份的138万桶/日。预计委内瑞拉将面临进一步的损失，随着委内瑞拉局势的恶化，越来越多的委内瑞拉人正在离开本国，这使得委内瑞拉减产合规度已经飙升至723％。此外安哥拉的产量也在不断下降，从此前的142万桶/日降至138万桶/日。

三、 相关图表

图1 WTI及Brent期价走势

图2 成品油裂解价差

 

图3 WTI原油期货合约间价差

图4 Brent原油期货合约间价差

图5 原油现货价格

四、 美国原油周度数据

EIA数据显示，截止2018年8月24日当周，美国原油库存量4.05792亿桶，比前一周下降257万桶；美国汽油库存总量2.32774亿桶，比前一周下降155万桶；馏分油库存量为1.30001亿桶，比前一周下降84万桶。俄克拉荷马州库欣地区原油库存2427.6万桶，比前周增加5.8万桶。

炼油厂开工率96.3%，比前一周下降1.8个百分点。

上周美国原油进口量平均每天748.5万桶，比前一周下降3.3万桶，原油出口量日均177.9万桶，比前周每日平均出口量增加62.4万桶。

原油日均产量1100万桶，与前周持平，比去年同期日均产量增加147.0万桶。

能源服务公司贝克休斯公布数据显示，截至8月31日美国活跃的石油和天然气钻井平台数量增加了4口，上升至1048口，较之去年同期增加了105口。

图6美国原油库存情况

图7美国原油日均产量

图8美国炼厂开工情况

图9美国原油进出口情况

五、 WTI基金持仓情况

美国商品期货交易会员会(CFTC)公布的持仓数据显示，截止至8月28日，投机基金在NYMEX原油期货和期权市场持有净多单为55.03万手，较前一周增加12322手。其中，多单持仓为65.44万手，较前一周增加794手；空单持仓为10.41万手，较前一周增加11528手。

 

图10WTI非商业持仓

图11 WTI与净持仓的关系

      见习编辑：李国雷