今日观点

一、行情回顾与库存分布

1、 有色金属昨日行情回顾

2、 贵金属昨日行情回顾

3、 贵金属ETF持仓变化

4、库存变化

二、财经资讯

贸易局势现曙光，标普早盘低迷后收涨，离岸人民币一度升破6.83涨超400点，布油盘中突破80美元。

苹果2018新品发布会：Apple Watch外观变化四年最大、有心电图功能，股价盘中走高；但双卡双待iPhone XS未有惊喜，最终股价跌超1%。

蔚来汽车IPO首日开盘破发，盘中一度跌13%，最终收涨5%，日振幅30%。

特斯拉又一财务高管出走，最大机构股东建议马斯克寻求帮助。

美国8月PPI不及预期，环比一年半来首次下滑。

美联储褐皮书：整体经济温和扩张，关税担忧让企业缩减、延迟投资。

“去美元化”欧盟也动心思了！容克称将把欧元打造成储备货币。

习近平会见日本首相安倍晋三；在第四届东方经济论坛全会上致辞。

中国向世贸组织申请授权对美实施贸易报复。

中国8月新增信贷和M2增速双双回落，社融1.52万亿大超预期。

腾讯连续第四天回购，总金额已超1亿港元，但股价未见起色。

全球金融市场回顾：

美股：标普500指数收涨0.04%。道琼斯涨幅0.11%。纳斯达克跌幅0.23%。

欧股：富时泛欧绩优300指数收涨0.46%。德国DAX 30指数收涨0.52%。法国CAC 40指数收涨0.91%。英国富时100指数收涨0.55%。

A股：沪指收报2656.11点，跌0.33%，成交额935亿。深成指收报8111.16点，跌0.70%，成交额1243亿。创业板收报1385.80点，跌0.67%，成交额411亿。

黄金：COMEX 12月黄金期货收涨0.7%，报1210.9美元/盎司。

原油：WTI 10月原油期货收涨1.62%，报70.37美元/桶。布伦特11月原油期货收涨0.86%，报79.74美元/桶。

三、金属要闻

Norilsk Nickel：到今年年底全球镍市缺口料触及12万吨

河北省大气办发文严禁“一刀切”

2018至2020年河北将压减退出钢铁产能约4000万吨

汉中宁强县发生5.3级地震 铅锌炼厂未受影响

淡水河谷矿山在巴西首创使用自动驾驶卡车运营

四、隔夜经济数据及今日重要数据前瞻

隔夜重要财经数据：

今日财经数据：

五、行情观点

沪锌

昨日沪锌主力1811日内振荡重心上移，收至20510元/吨，成交量增至464642手，持仓量降至184232手。隔夜主力开盘振荡，尾盘拉涨，收报20775元/吨。伦锌止跌反弹，夜间部分回调涨幅，尾盘再度上扬，终收报至2390美元/吨。

昨日上海0#锌主流成交21250-21380元/吨，对1809合约报贴水30-升水20元/吨，双燕对9月报升水50-70元/吨。锌价低位炼厂惜售不出，部分贸易商离市观望，市场交投转淡，下游仍处观望状态，整体成交一般。广东0#锌主流成交于21300-21420元/吨，粤市较沪市由贴水70元/吨快速转为升水90元/吨附近，对沪锌1810合约升水450-470元/吨左右，扩大50元/吨附近。期锌低位运行，炼厂仍有所惜售，虽粤市库存持续小幅增加，然大部分贸易商反应手中货量较少，出货愈发谨慎，多挺价出货。下游逢低入市采购意愿仍较好，市场整体出少接多，成交氛围依然较好，现货升水仍逐步走高，与沪市价差快速由贴水转为升水。天津市场0#锌锭主流成交于21240-22580元/吨，对1809合约平水至升水30元/吨附近，升水较昨日基本持平，津市较沪市维持在平水附近。另有少量紫金对1809合约报升水200元/吨附近。锌价走低炼厂惜售不出，贸易商以出货为主，市场货量相对收紧，下游逢低询价采购积极性尚可，整体成交基本与昨日持平。

报导称美国高阶官员寻求同中国进行新一轮贸易谈判后，投资人减持美元避险仓位，美元也因欧元和英镑反弹而承压。昨日公布数据显示，国内8月社会融资规模15200亿元人民币，远超预期和前值，8月M2货币供应同比8.2%，低于预期和前值。整体来看，金融监管节奏虽有所放缓，但信用债市场信心有所恢复，而人民币贷款虽然仍是社融增量的最大贡献成分。因金融机构进入一种自我去杠杆的阶段，且结构性存款业务受到进一步的约束，M2-M1的“剪刀差”再次扩大。今日关注美国8月季调后CPI数、欧洲央行再融资利率数据和美国当周初请失业金人数。12日LME锌库存减少0.24万吨至22.73万吨，注销仓单占比下滑至25.26%。进口锌继续流入市场，现货升水延续回落，部分品牌出现贴水情况，现货支撑减弱。当期库存偏紧对短期价格仍有支撑，尤其9月恰逢中秋、国庆两个假期，下游备库需求的释放或将助推价格小幅走高。日内延续宽幅振荡，且波动较大，建议观望，买近卖远套利持有。

沪铅

昨日沪铅1810合约开于18595元/吨，盘初沪铅围绕18640元/吨一线短暂盘整，随后多头发力，沪铅开启振荡上行模式，先后站上10日线和5日线，并一度攀升至18950元/吨，临近收盘，部分多头获利离场，沪铅小幅回调，最终收于18870元/吨，持仓量增1472手至58680手。

昨日上海市场南方铅19270元/吨，对1809合约贴水30元/吨报价。期盘触低反升，持货贸易商出货积极，报价升贴水情况维持昨日水平，同时下游按需逢低接货，散单市场交投氛围较好。广东市场南华铅19100元/吨，对SMM1#铅均价贴水25元/吨报价。持货商报价升水降至贴水，下游按需接货，但部分偏向价格更优的再生铅。 河南地区豫光、金利铅19225元/吨，对SMM1#铅均价升水100元/吨报价（贸易商货源）；炼厂散单货源不多，炼厂出现挺价惜售迹象，市场流通货源多为贸易商出货，下游按需采购，市场仍是偏向于长单交易。 湖南地区水口山19175元/吨厂提，对SMM1#铅均价平水到升水50元/吨报价（贸易商货源）；众德19025元/吨，对SMM1#铅均价贴水100元/吨报价。炼厂散单低价惜售，出货积极性不高，同时下游采购仍是偏向于再生铅，散单市场交投清淡。

隔夜因在报导称美国高阶官员寻求同中国进行新一轮贸易谈判后，美元遭受减持而承压，同时原油的走高，金属受两方面因素提振走强。铅方面，根据上海有色网（SMM）调研，8月铅精矿企业开工率为75.6%，环比上升3.5%，其预计9月铅精矿企业开工率或将上升约5%。目前基本面来看，下游消费旺季逐步开启，但从上期所库存水平来看依旧处于偏低水平，因此短期对铅价维持乐观看法。盘面上看铅价得到下方均线及18400处支撑，期价有望再创前高。

见习编辑：李国雷